Вы когда-нибудь думали о покупке деревьев для улучшения своего инвестиционного портфеля? За прошедшие годы инвестиции в древесину приобретают интерес как у институциональных, так и для розничных инвесторов за их диверсификацию и характеристики хеджирования инфляции, а также как альтернативу запасам и облигациям. Относительно неэффективный рынок древесины постоянно развивается, создавая новые возможности для инвесторов выделять капитал как для дохода, так и для повышения.

Кроме того, в 2008 году управление лесными массивами неуклонно переезжает от производителей лесоматериалов к лесозаготовительным организациям, имеющим технические и рыночные знания, чтобы максимизировать доходность, повышать прозрачность и повышать доходность инвесторов , Если вы не рассматривали древесину в качестве инвестиций, эта статья даст вам несколько причин, почему вы должны, а также несколько простых способов добавить этот класс активов в свой портфель. ( Альтернативные активы для средних инвесторов объясняют, как инвестиции в нефинансовые активы могут помочь в диверсификации вашего портфеля.)

Фундаментальные изменения на рынке
С начала 1990-х годов произошли фундаментальные изменения в владении коммерческими лесными массивами произошло. Основные производители лесоматериалов исторически принадлежали лесным массивам, чтобы обеспечить доступ к поставкам деревьев. Все чаще эти компании лишаются своего дерева, а также связанные с этим вопросы управления и фермерства, продавая его инвесторам и управляющим компаниям с финансовыми знаниями и знаниями в области управления лесами для максимального увеличения производства. Производители могут обеспечить доступ к поставкам путем заключения договоров с владельцами. Эти контракты на поставку обычно производятся по предварительно согласованным ценам, что позволяет производителям хеджировать движение и волатильность цен на древесину.

Средства государственного и частного пенсионных фондов, инвестиции в частные инвестиции в лимитированные товарищества (LP), смешанные средства и отдельные счета страховой компании все вкладываются в лесные массивы. Ожидается, что эта тенденция ускорится, так как больше доступных трансфертов в лесном секторе от компаний лесной продукции, увеличения количества инвестиционных продуктов и повышения ликвидности и эффективности рынка. Эти фундаментальные рыночные изменения создают более надежный рынок фьючерсов и деривативов в древесине и вспомогательных инвестициях, в том числе на основе контрактов на поставку. (Для соответствующего чтения см. Свободный доступ к функциям в фьючерсах .)

Характеристики денежного потока древесины очень похожи на характеристики облигаций с нулевым купоном, так как инвесторы должны ждать несколько лет, чтобы инвестиции стали «зрелыми». Дерево посажено и в зависимости от типа - мягкие леса, такие как сосна или твердая древесина, например, вишневый дуб или клен - они собираются в течение 15-30 лет, обеспечивая доход и оценку при его продаже.Менеджеры портфелей обеспечивают диверсификацию, управляемые денежные потоки и дивиденды, покупая участки земли с разным сроком сбора урожая. Поскольку деревья все высаживаются одновременно на «стендах», диверсификация зрелости может быть выполнена в рамках единой инвестиции. Из-за различных видов использования древесины, менеджеры по инвестициям могут также захотеть сократить раньше, если это предоставит финансовые возможности. В отличие от лесоматериалов, такие продукты, как целлюлозная древесина для бумаги, не требуют зрелых деревьев. В периоды, когда цены на целлюлозу более благоприятны, чем цены на пиломатериалы, менеджеры по пиломатериалам могут воспользоваться преимуществами раннего сбора и пересадки. Различное использование древесины также позволяет инвестиционным менеджерам изолировать инвестиции от спадов на неблагоприятных рынках. Когда начальные жилищные условия являются низкими из-за проблем на рынках недвижимости, например, менеджеры могут продавать больше древесины бумажным компаниям или другим компаниям, занимающимся лесной продукцией. Использование контрактов на поставку помогает инвестиционным менеджерам хеджировать ценовые движения, когда они предсказывают будущую волатильность цен. Эти различия в использовании древесины в разных точках и ценах по шкале зрелости создают кривую доходности для древесины. Инвесторы могут следовать стратегии по кривой доходности для продуктов пиломатериалов, чтобы максимизировать доходность.
Постоянная передача лесных угодий в руки инвесторов, управляемых организациями управления инвестициями Timber (TIMOs), предоставляет возросшие возможности для инвесторов. В этих ТИОС работают эксперты в области управления лесным хозяйством, а также аналитики и эксперты рынка, которые могут проектировать и выполнять соответствующую инвестиционную стратегию.

Почему древесина?
В дополнение к возможностям создания богатства, созданным изменениями на рынке, существует ряд других причин, которые следует учитывать при добавлении древесины в портфель. (Подробнее см. Три простых шага к построению богатства .)

1. Спрос на древесину растет.
   По состоянию на 2008 год спрос на древесину возрастает по мере роста продукции, связанной с лесами. Даже усилия по переработке бумаги мало повлияли на спрос, и, согласно данным Общества американских лесников, каждый американец потребляет 100 футов каждый год.
   

2. Древесина - это хеджирование инфляции.
   Древесина увеличивает значение «на культе» с большей скоростью, чем инфляция. По словам легендарного инвестора Джереми Грантхама, цены на древесину в прошлом веке (~ 1905-2005 гг.) Также выросли со скоростью, которая примерно на 3% выше, чем инфляция.
   

3. Древесина возвращает биты.
   Измерение доходности с использованием Национального совета инвесторов по инвестициям в недвижимость (NCREIF) Timberland Index, доход от инвестиций в деревовые ресурсы превысил доходы от S & P 500 с 1990 по 2007 год. За этот период индекс NCREIF Timberland Index составлял 12. 88% против 10. 54% для индекса S & P 500. Этот избыток в обмен был также обеспечен меньшей волатильностью, как показано коэффициентами Шарпа за тот же период (1. 06 для древесины, против 45 для S & P 500), что подчеркивает выгоды от риска / возврата древесины по всему фондовому рынку.(Чтобы узнать больше об этом соотношении, см. Понимание коэффициента Sharpe .)
   

4. Лес имеет низкую корреляцию с другими классами активов.
   На цены на коммерческую древесину влияют разные рыночные и экономические факторы, чем другие классы активов. Поскольку на цены не влияют одни и те же факторы, доходность древесины не коррелирует с доходами других классов активов, такими как акции, облигации и недвижимость. Добавление низкокорпусного лесного фонда увеличит диверсификацию инвестиционного портфеля. Индекс NCREIF Timberland Index с 1990 по 2007 год показал умеренную и слабую корреляцию с индексами акций и фиксированных доходов и отрицательную корреляцию с недвижимостью. (Чтобы узнать больше о классе активов, прочитайте Диверсификация: это все о (Asset) Class .)
   
5. Инвестиции в землю как ценный актив.
   Хотя земля, необходимая для выращивания лесного фонда, может быть арендована, большинство инвесторов в лес закупают землю. Объем предложения земли ограничен, и спрос продолжает расти по мере расширения населения и коммерческого развития. В зависимости от местоположения, какое-то свойство может быть нацелено на «землю с более высоким и лучшим использованием», которая может быть продана разработчикам с премией, предоставляя дополнительные выгоды для владельцев леса.

   Коллапс рынков, требующих древесины в качестве ресурсов, вырисовывается как потенциальный риск. Тем не менее, древесина является естественным складом, где запасы могут храниться на пне до рынков и требовать отскока. В то время как стихийные бедствия, такие как неблагоприятная погода и пожар, также могут сократить запасы, даже такие события, как извержение горы Сент-Хеленс в 1980 году, не уничтожили инвесторов. Поврежденный запас по-прежнему был ценным и был продан лесоматериалам и бумажным компаниям, а затем пересажен на будущую прибыль.

Варианты инвестиций
У розничных инвесторов есть несколько способов инвестировать в древесину. Прямые инвестиции, LP, биржевые фонды (ETF) и акционерный капитал в публичных лесозаготовительных компаниях.

Прямые инвестиции, вероятно, слишком дороги для среднего инвестора. Другими альтернативами являются ЛП и ТИО, и для них обычно требуются минимальные инвестиции не менее 1 млн. Долл. США.

Timber ETF - относительно новый, менее дорогой вариант инвестиций. В ноябре 2007 года Claymore Securities объявила о запуске первого в мире ETF ETL, опубликованного в США, - ETL (Claymore / Clear Global Timber Index, ETE) (PSE: CUT). CUT отслеживает Clear Global Timber Index, который включает компании, которые владеют или управляют лесистыми землями, и собирают древесину для использования и продажи древесных продуктов, таких как пиломатериалы, целлюлозно-бумажные изделия. Компоненты должны иметь рыночную капитализацию не менее 300 миллионов долларов США, и индекс исключает любые компании, которые не владеют или не управляют лесистыми землями. Любой компонент индекса не может превышать 4. 5% от общего индекса.

Вы также можете исследовать несколько запасов древесины, включая Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) и канадскую компанию TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF. ООН).
Заключение
Одной из наиболее веских причин включения инвестиций в лесное хозяйство в любой инвестиционный портфель является способность повышать характеристики риска / возврата.В дополнение к отличному диверсификатору портфеля и хеджированию инфляции, древесина делает хорошие инвестиции, потому что ее доходность равна или лучше, чем другие классы активов.