В апреле 2009 года Direxion Investments выпустила свой Ежедневный 20+ Year Treasury Bull 3X ETF (TMF) и его Ежедневный 20+ Year Treasury Bear 3X ETF (TMV). Каждый отслеживает эффективность индекса NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index, при этом TMF пытается достичь 300% прибыли и TMV 300% от обратного.

В качестве медвежьего ETF TMV работает через короткие продажи, торговые деривативы (например, фьючерсные контракты) и другие методы привлечения инвестиций. Характер коротких продаж означает, что инвесторы подвергаются потенциально неограниченным потерям, поэтому возможно, что фонд будет производить хуже, чем в три раза, потери прибыли целевого индекса.

Индекс казначейских облигаций NYSE 20 Year Plus представляет собой портфель ценных бумаг с фиксированным доходом с промежуточным доходом промежуточного уровня U. S. Treasurys. Все индексированные составляющие облигации взвешиваются в соответствии с их относительными остатками непогашенных остатков. Только 5% облигаций в индексе имеют сроки погашения от 20 до 24 лет, а почти две трети составляют от 27 до 30 лет.

Инвестиции в TMV - это, по сути, ставка заемного капитала против рынка промежуточных облигаций США. Это означает, что TMV настроен на выигрыш при повышении процентных ставок, но он, скорее всего, будет бороться в условиях более низкой ставки. Конкуренция по облигациям возросла за годы после финансового кризиса 2007-2008 годов, хотя это не сразу привело к волатильности рынка облигаций.

Характеристики

Direxion 20+ Year Treasury Bear 3X ETF управляется Direxion Shares и консультируется Rafferty Asset Management, LLC. Как и все ETF с тройным рычагом, TMV активно управляется и имеет средние коэффициенты расходов, превышающие средние. Соотношение расходов в фонде 0,95% ограничено соглашением с Rafferty (как и многие ETFs Direxion).

Поскольку TMV имеет тройной рычаг и обратно коррелирован, его производительность должна обеспечивать обратную отдачу AXTWEN на величину три к одному. Другими словами, если AXTWEN показывает 2% -ную потерю, то TMV нацелен на 6% -ный прирост (до учета сборов и расходов).

Инвесторы могут торговать TMV на нескольких платформах, включая Нью-Йоркскую фондовую биржу, без оплаты комиссии. Они могут получить бесплатный проспект онлайн через Rafferty Asset Management, LLC.

Пригодность и рекомендации

Все ETF несут рыночные риски, но ETF с заемными средствами более изменчивы и рискованнее, чем большинство. Инвесторы подвергаются гораздо более резким колебаниям в цене акций. Поскольку TMV отслеживается в отношении показателя облигации, он также несет дополнительные процентные ставки и кредитные риски.

Инвесторы, заинтересованные в ТМВ (или ТМФ), должны внимательно следить за новостями из Федерального резерва и Казначейства.Рынок облигаций движется, когда ФРС манипулирует процентными ставками; более высокая процентная ставка является хорошим знаком для TMV, поскольку более высокие процентные ставки приводят к снижению цен на облигации.

Действия Казначейства США оказывают влияние на кредитоспособность суверенного долга США. Исторически считается, что он является воздухонепроницаемым с нулевым риском дефолта, США после небольшого понижения рейтинга от кредитных рейтинговых агентств после финансового кризиса.

Для инвесторов, придерживающихся современной теории портфеля (MPT), у TMV есть бета -3. 25 по сравнению с индексом наилучшего соответствия (рассмотренным Morningstar как Barclays U. S. Treasury Long TR USD) и -10. 68 бета по сравнению со стандартным индексом. Его стандартный пятилетний альфа-рейтинг составляет 10. 41, а его конечный пятилетний коэффициент Шарпа равен -0. 66.

Многие трейдеры могут торговать как ТМВ, так и ТМФ, сохраняя один в качестве основного залогового актива, а другой как хедж. Эта стратегия отнимает часть риска потери (примерно пропорциональная отношению между двумя инвестициями), но также и некоторую потенциальную выгоду.

В целом, TMV подходит только для инвесторов, которые понимают и имеют опыт работы с инструментами с рычагами. Это может быть очень полезным способом сделать ставку на рост процентных ставок, но его волатильность не для слабонервных.