a:

Утилитарные запасы, безусловно, подвержены риску процентных ставок и могут быть существенно подвержены изменениям процентных ставок.

Конкуренция с облигациями

На коммунальные фирмы могут пострадать от повышения процентных ставок двумя способами. Во-первых, рост процентных ставок делает инвестиции в облигации более привлекательными для консервативных инвесторов, которые обычно привлекаются к инвестициям в акционерный капитал в секторе коммунальных услуг. После финансового кризиса 2008 года и вызванных почти нулевыми процентными ставками, которые длились в течение длительного периода времени, коммунальные компании выиграли, привлекая внимание многих консервативных инвесторов с доходом, которые могли бы инвестировать в облигации. Но с доходностью облигаций на таких очень низких уровнях средняя дивидендная доходность коммунальных компаний, которая составляла около 4,8%, предложила привлекательную альтернативу инвестированию в облигации. Однако, если процентные ставки и соответствующие доходности по облигациям начнут расти, коммунальные предприятия, скорее всего, потеряют некоторых инвесторов на рынке облигаций.

Процентные ставки и уровни задолженности

Вторым способом процентные ставки влияют на коммунальные компании, так это тем, что растущие ставки увеличивают стоимость заимствований. Это очень важный фактор для коммунальных компаний из-за их типично высокого уровня задолженности. Крупные коммунальные предприятия имеют значительные капитальные затраты и высокий уровень капитальных затрат на рынке. Строительство электростанций и поддержание обширной инфраструктуры, необходимой для доставки газа, воды или электроэнергии, делает коммунальные услуги очень дорогим бизнесом, требующим значительного долгового финансирования.

По состоянию на 2015 год коммунальные услуги воспользовались дешевыми ставками финансирования в последние годы, но значительный рост процентных ставок изменит это. Некоторые коммунальные компании могут компенсировать свои возросшие затраты по займам, передавая их клиентам, но возможность повысить их ставки достаточно, чтобы покрыть дополнительную стоимость финансирования, не является данным. Если компании не могут передать дополнительные расходы своим клиентам, эти расходы, по крайней мере, частично покрываются их инвесторами и держателями облигаций, что делает компании менее привлекательными для новых инвесторов.