Инсайдерская торговля была частью рынка США, поскольку Уильям Дюер использовал свой пост помощника секретаря Казначейства для руководства его покупками облигаций в конце 1700-х годов. В этой статье мы рассмотрим некоторые знаковые случаи инсайдерской торговли.

1. Альберт Х. Виггин: миллионный миллион миллионеров на рынке

Во время ревущих 20-х годов многие специалисты по Уолл-стрит и даже некоторые из публики знали, что Уолл-стрит - это сфальсифицированная игра, управляемая мощными инвестиционными пулами. Пострадавшие от отсутствия раскрытия информации и эпидемии манипулятивных слухов, люди считали, что инвестиции в коллапс и инвестиции в импульс являются единственными жизнеспособными стратегиями для получения прибыли. К сожалению, многие инвесторы обнаружили, что плавки, которыми они ехали, были фактически дымовыми экранами для скрытых заказов на продажу, которые оставляли их в руках. Тем не менее, в то время как рынок продолжал расти и расти, эти неудачи рассматривались как небольшая цена, чтобы заплатить, чтобы позже войти в большую игру. В октябре 1929 года большая игра оказалась еще одной дымовой завесой.

После крушения общественность пострадала, рассердилась и голодала о мести. Альберт Виггин, уважаемый глава Национального банка Чейз, казался маловероятной целью, пока не выяснилось, что он сократил 40 000 акций своей собственной компании. Это похоже на ставку боксера на его оппонента - серьезный конфликт интересов.

Используя полностью принадлежащие семейные корпорации, чтобы скрыть сделки, Виггин создал позицию, которая дала ему интерес к запуску своей компании в землю. В 1929 году не было никаких конкретных правил, направленных на то, чтобы ограничить вашу собственную компанию, так что Виггин на законных основаниях заплатил 4 миллиона долларов от аварии в 1929 году и последующего вытеснения акций Chase.

В то время не только это было законно, но и Виггин также принимал от банка 100-процентную пенсию в размере 100 000 долларов в год. Позднее он отказался от пенсии, когда общественный резонанс стал слишком громким, чтобы его игнорировать. Виггин был не одинок в своем безнравственном поведении, и подобные откровения привели к пересмотру 1934 года Закона о ценных бумагах 1934 года, который был намного более суровым по отношению к инсайдерской торговле. Это было надлежащим образом прозвали «Актом Виггин».

2. Levine, Siegel, Boesky и Milken: The Precognition Rat Pack

Один из самых известных случаев инсайдерской торговли сделал имена домашних хозяйств Майкла Милкена, Денниса Левина, Мартина Зигеля и Ивана Боеского. Милкен получил наибольшее внимание, потому что он был самой большой целью для Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), но на самом деле это был Boesky, который был пауком в центре сети.

Boesky был арбитражем в середине 1980-х годов с невероятной способностью выбирать потенциальные цели захвата и инвестировать до того, как было сделано предложение. Когда пришло сумасшедшее предложение, акции целевой фирмы будут стрелять, и Боески продаст свои акции с прибылью.Иногда Боески покупал за несколько дней до того, как незапрошенная заявка была предана гласности - подвиг предвидения, соперничающий с умственными способностями ложевого дебютатора Ури Геллера.

Как и Геллер, предвидение Боески оказалось мошенничеством. Вместо того, чтобы вести текущую таблицу всех публично торгуемых фирм, торгующихся с достаточным дисконтом к их истинным ценностям, чтобы привлечь предложения и инвестировать в наиболее вероятную группу, Боеский пошел прямо к источнику - слияния и поглощения оружия майора инвестиционных банков. Боеский заплатил Левину и Зигелю за информацию о предварительном поглощении, которая вела его предсказанные покупки. Когда Boesky попал домой, он работает почти во всех крупных сделках в 1980-х годах - Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron (NYSE: CVX CVXChevron Corporation117. 24 + 0. 17% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), Texaco - люди в SEC стали подозрительными.

Разрыв SEC произошел, когда Merrill Lynch был опрокинут, что кто-то в фирме просочился в информацию, и в результате был раскрыт швейцарский банковский счет Levine. SEC перевернула Левина, и он отказался от имени Боески. Наблюдая Boesky - особенно во время фиаско Getty Oil - SEC поймал Сигеля. С тремя в сумке они пошли за Майклом Милкеном. Наблюдение за Боеским и Милкеном помогло SEC составить список из 98 обвинений в размере 520 лет в тюрьме против короля мусорных облигаций. Комиссии SEC обвиняли не все, но Боески и Милкен взяли на себя основную тяжесть с рекордными штрафами и тюремными заключениями.

3. Р. Фостер Винанс: The Corruptible Columnist

Хотя не высокопоставленный с точки зрения долларов, случай обозреватель Wall Street Journal Р. Фостер Винанс - это знаковое событие для его любопытного результата. Винанцы написали колонку «Слышали на улице», профанирующую определенный запас. Акции, показанные в колонке, часто поднимались или опускались по мнению Винанс. Победители пролили содержимое своей колонки группе биржевых маклеров, которые использовали наконечник, чтобы занять позиции в запасе до публикации столбца. Брокеры получили легкую прибыль и предположительно дали некоторые из своих незаконных доходов Винанцам.

Победители были пойманы SEC и поставлены в центр очень сложного судебного дела. Поскольку столбец был личным мнением Винанс, а не материальной инсайдерской информацией, SEC был вынужден стать уникальной и опасной стратегией. SEC сообщила, что информация в столбце принадлежала Wall Street Journal , а не Winans. Это означало, что, хотя Винанс был признан виновным в совершении преступления, WSJ теоретически может участвовать в той же практике торговли по своему содержанию без каких-либо юридических забот.

4. Марта Стюарт: Homemaking Hoaxer

В декабре 2001 года Управление по контролю за продуктами и лекарствами (FDA) объявило, что оно отказывается от нового лекарственного препарата ImClone, Эрбитукса. Поскольку препарат представлял собой основную часть трубопровода ImClone, акции компании резко окунулись. Многие фармацевтические инвесторы пострадали от падения, но семья и друзья генерального директора Сэмюэла Ваксала были, как ни странно, не среди них. Среди тех, кто обладал сверхъестественной ловкостью, чтобы угадать решение FDA за несколько дней до того, как объявление стало домашним гуру Мартой Стюарт.Она продала 4 000 акций, когда акции все еще торгуются в высоких 50 долларах США и собрали около 250 000 долларов на продажу. В ближайшие месяцы акции упали бы чуть больше 10 долларов.

Стюарт утверждал, что у своего брокера уже был существующий заказ на продажу, но ее история продолжала распутываться, и публичный позор в конечном итоге заставил ее уйти в отставку в качестве генерального директора ее собственной компании Марты Стюарт Живой Омнимед. Ваксаль был арестован и приговорен к более семи годам лишения свободы и оштрафован на 4 доллара. 3 миллиона в 2003 году. В 2004 году Стюарт и ее брокер также были признаны виновными в инсайдерской торговле. Стюарт был приговорен как минимум к пяти месяцам лишения свободы и оштрафован на 30 000 долларов.

Итог

Хотя примеры в этой статье являются яркими примерами, Инсайдерская торговля часто бывает сложной для SEC. Обнаружение этого требует много гипотез и рассмотрения вероятностей. В то время как возможно , что Boesky был настолько хорош в прогнозировании поглощений, это было невероятно невероятным .

По правде говоря, SEC совершила ошибки и обвинила невинных в случаях, которые в лучшем случае являются пограничными. Это одна из цен, которую мы платим, чтобы защитить от инсайдеров торговлю информацией, которую общественность еще не знает. Тем не менее, Стюарт предлагает лучший пример того, почему лучше не торговать материалами инсайдерской информации, оставляя в стороне моральный аспект. Если бы она просто держала свой запас ImClone, он бы попал в диапазон от 70 до 80 долларов во время поглощения Eli Lilly, что сделало ее запасы стоимостью примерно на 60 000 долларов больше, чем она продала. Вместо этого она была оштрафована на 30 000 долларов и оказалась в тюрьме. Риски в этом случае определенно перевешивают прибыль.