Не случайно корпоративные руководители, похоже, всегда покупают и продают в нужное время. В конце концов, руководители и финансовые директора мира имеют доступ к каждой части информации о компании, которую вы когда-либо могли захотеть. Однако это не означает, что отдельные инвесторы остаются в неведении. Данные инсайдерской торговли доступны всем, кто хочет ее использовать. В этой статье мы обсудим, что такое инсайдерская торговля, как мы можем понимать инсайдерскую торговлю и где искать данные инсайдера в Интернете.

Что такое инсайдерская торговля?

Существует два типа инсайдерской торговли: законные и незаконные. Во-первых, давайте поговорим о незаконном разнообразии. Незаконная инсайдерская торговля - это покупка или продажа ценных бумаг инсайдерами, которые обладают материалами, которые все еще не являются публичными. Акт ставит инсайдеров в нарушение их фидуциарной обязанности. Как вы можете себе представить, это определенная faux pas для всех, кто тесно связан с компанией. (Подробнее об основах инсайдерской торговли см. Определение инсайдерской торговли .)

Распространенное заблуждение состоит в том, что только директора и высшее руководство могут быть осуждены за инсайдерскую торговлю. Любой, кто имеет материальную и непубличную информацию, может совершить такой акт. Это означает, что почти любой человек, включая брокеров, семью, друзей и сотрудников, может считаться инсайдером.

Ниже приводятся примеры незаконной инсайдерской торговли:

Генеральный директор компании продает акции после обнаружения того, что в следующем месяце компания потеряет крупный правительственный контракт. Сын генерального директора продает акции компании после того, как он узнал от своего отца, что компания потеряет большой правительственный контракт. Государственный чиновник понимает, что компания потеряет большой правительственный контракт, поэтому чиновник продает акции.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) является чрезвычайно строгой с теми, кто торгует несправедливо и тем самым подрывает доверие инвесторов и целостность финансовых рынков. Не думайте, что те, кто размещает сделки, являются единственными виновными. Если кого-то поймают «опрокидывание» аутсайдера материальной непубличной информацией, этот отзыв также может быть признан ответственным. SEC использует тест Dirks, чтобы определить, дал ли инсайдер кончик незаконно. В тесте говорится, что, если окулист нарушает его или ее доверие к компании и понимает, что это был прорыв, он или она несут ответственность за торговлю инсайдерами.

Инсайдерская торговля не всегда незаконна

Здесь важно подчеркнуть: у инсайдеров не всегда есть свои руки. Инсайдеры юридически покупают и продают акции в своей собственной компании все время; их торговля ограничена и незаконна только в определенное время и при определенных условиях.

SEC рассматривает директоров компаний, должностных лиц или любое лицо с долей в 10% и более в компании для корпоративных инсайдеров.Корпоративные инсайдеры обязаны сообщать свои инсайдерские транзакции в течение двух рабочих дней с даты совершения сделки (до 2002 года Закона Сарбейнса-Оксли он был 10-м днем ​​следующего месяца). Например, если инсайдер продал 10 000 акций в понедельник, 12 июня, ему или ей придется сообщить об этом изменении к среду, 14 июня. Изменения в инсайдерских холдингах направляются в SEC в электронном виде в виде Формы 4, в которой подробно описывается инсайдерские сделки или займы компании. Следующая ссылка является примером формы 4, поданной генеральным директором Krispy Kreme Donuts. Форма 14a, также поданная компанией, перечисляет всех директоров и офицеров вместе с долей участия, которую они имеют.

Такая информация чрезвычайно ценна для индивидуальных инвесторов. Например, если инсайдеры покупают акции своих собственных компаний, они обычно знают что-то, чего нет у обычных инвесторов. Они могут покупать, потому что они видят большой потенциал, слияние, приобретение или просто потому, что считают, что их акции недооценены. Один из величайших инвесторов всех времен, Питер Линч, отметил, что «инсайдеры могут продавать свои акции по каким-либо причинам, но покупают их только для одного: они думают, что цена будет расти». Инсайдерам не разрешается покупать и продавать свои акции компании в течение шести месяцев: поэтому инсайдеры покупают акции, когда чувствуют, что компания будет работать в долгосрочной перспективе. (Подробнее о Питере Линче в нашем учебнике «Лучшие инвесторы».)

Что говорится в исследовании

Нежат Сейхун, известный профессор и исследователь в области инсайдерской торговли в Мичиганском университете, обнаружил, что, когда руководители купили акции в своих собственные компании, акции, как правило, превзошли общий рынок на 8,9% в течение следующих 12 месяцев. И наоборот, когда они продавали акции, акции отставали на рынке на 5,4%. Если вам интересно узнать больше об инсайдерской торговле, ознакомьтесь с книгой Seyhun: «Инвестиционная разведка от инсайдерской торговли».

Где найти данные для инсайдерской торговли

Это определенно одна из областей инвестирования, которая произвела революцию в инвестировании. Одним щелчком мыши каждый может найти последние данные по торговле инсайдерами практически для любой публичной компании. Вот пара сайтов, которые бесплатно предоставляют данные по инсайдерской торговле:

• Yahoo! Финансы - Посмотрите любую цитату на Yahoo! Финансы и нажмите «Инсайдеры» для списка последних сделок. Некоторые инсайдерские торговые заявки не появляются в базах данных до месяца после факта, но Yahoo, похоже, имеет один из самых современных каналов данных.
• База данных SEC EDGAR - Хотя это не визуально привлекательно, здесь сначала отправляются торговые данные. Чтобы найти эти заявки на веб-сайте SEC, вы должны искать для него «центральный индексный ключ» (CIK). CIK используется на компьютерных системах SEC для идентификации корпораций и отдельных лиц, которые подали раскрытие информации в SEC. Когда у вас есть CIK, вы можете искать отдельные заявки по адресу: // www. сек. г / CGI-BIN / SRCH-Edgar.

Данные инсайдерской торговли не являются чем-то новым.В течение многих лет люди основывали свои инвестиционные решения на действиях инсайдеров. Хотя эти данные важны, просто помните, что крупные компании могут иметь сотни инсайдеров, что означает, что попытка определить шаблон может быть сложной. Продолжайте, как обычно, чтобы завершить свою должную осмотрительность в компании, но также знать, что делают инсайдеры. Вероятно, они знают больше, чем остальные.