Правительства и центральные банки обычно ориентируются на годовой уровень инфляции в 2-3% для поддержания экономической стабильности и роста. Если инфляция «перегревается» и цены слишком быстро растут, применяются ограничительные или «жесткие» инструменты денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики. Если цены начинают падать в целом, как в случае дефляции, используются «свободные» или экспансивные инструменты денежно-кредитной и фискальной политики. Однако эти виды инструментов потенциально труднее использовать из-за технических и реальных ограничений.

Дефляция - серьезная экономическая проблема, которая может усугубить кризис и превратить рецессию в полномасштабную депрессию. Когда цены падают и, как ожидается, упадут в будущем, предприятия и частные лица предпочитают удерживать деньги, а не тратить или инвестировать. Это приводит к падению спроса, что, в свою очередь, вынуждает предприятия сокращать производство и продавать запасы по еще более низким ценам.

Увольняющие предприятия и безработные сталкиваются с трудностями при поиске работы. В конечном счете, они дефолт по долгам, что приводит к банкротствам и кредитам и дефициту ликвидности, известному как дефляционная спираль. Этот сценарий страшен, и разработчики политики сделают все, что необходимо, чтобы не попасть в такую ​​экономическую дыру. Вот некоторые способы борьбы правительств с дефляцией.

Инструменты денежно-кредитной политики

Снижение лимитов банковских резервов

В системе с долевым резервным банком, как в США, так и в остальном развитом мире, банки используют депозиты для создания новых кредитов. Постановлением им разрешено делать это только в пределах предельного резерва. Этот предел в настоящее время составляет 10% в США. Это означает, что за каждые 100 долларов, внесенные в банк, он может выложить $ 90 и хранить 10 долларов в качестве резервов. Из этих новых 90 долл. США 81 долл. США могут быть превращены в новые займы и 9 долл. США в качестве резервов и т. Д., Пока первоначальный депозит не создаст новые кредитные деньги на сумму 1000 долл. США: 100 долл. США / 0,10 мультипликатора. Если резервный лимит будет ослаблен до 5%, в два раза больше будет получен кредит, что стимулирует новые кредиты для инвестиций и потребления.

Операции на открытом рынке

Центральные банки покупают казначейские ценные бумаги на открытом рынке и, в свою очередь, выпускают вновь созданные деньги продавцу. Это увеличивает денежную массу и поощряет людей тратить эти доллары. В количественной теории денег говорится, что, как и любое другое добро, цена денег определяется ее спросом и предложением. Если предложение денег увеличивается, оно должно стать менее дорогостоящим: каждый доллар будет покупать меньше вещей, и цены будут расти, а не вниз.

Снижение целевой процентной ставки

Центральные банки могут снизить целевую процентную ставку по краткосрочным фондам, предоставленным финансовому сектору и между ними. Если этот показатель высок, это будет стоить финансовому сектору больше средств для привлечения средств, необходимых для выполнения повседневных операций и обязательств.Краткосрочные процентные ставки также влияют на долгосрочные ставки, поэтому, если целевой показатель повышается, долгосрочные деньги, такие как ипотечные кредиты, также становятся более дорогими. Снижение ставок делает его более дешевым заимствовать деньги и поощряет новые инвестиции с использованием заемных средств. Это также побуждает людей покупать дом, сокращая ежемесячные расходы.

Количественное ослабление

Когда номинальные процентные ставки снижаются до нуля, центральные банки должны прибегать к нетрадиционным денежным инструментам. Количественное смягчение (QE) - это когда частные ценные бумаги покупаются на открытом рынке, помимо ценных бумаг. Мало того, что этот насос больше вкладывает деньги в финансовую систему, но он также предлагает цену на финансовые активы, не позволяя им еще больше снижаться. (См. Также: Почему количественное ускорение не привело к гиперинфляции. )

Отрицательные процентные ставки

Другим нетрадиционным инструментом является установление отрицательной номинальной процентной ставки. Политика отрицательных процентных ставок (NIRP) эффективно означает, что вкладчики должны платить, а не получать проценты по депозитам. Если дорого стоить деньги, это должно стимулировать расходование этих денег на потребление или инвестиции в активы или проекты, которые приносят положительный доход. (Подробнее см. Ниже: Как работает нетрадиционная денежно-кредитная политика. )

Инструменты финансовой политики

Увеличение государственных расходов

Кейнсианские экономисты выступают за использование фискальной политики для стимулирования совокупного спроса и выведения экономики из дефляционный период. Если частные лица и предприятия перестают тратить деньги, у фирм нет стимулов производить и нанимать людей. Правительство может войти в качестве средства последней инстанции с надеждой на то, что производство будет продолжаться вместе с занятостью. Правительство может даже занять деньги, потраченные на финансовый дефицит. Предприятия и их сотрудники будут использовать эти правительственные деньги, чтобы тратить и инвестировать, пока цены снова не начнут расти со спросом.

Сократить ставки налога

Если правительства сократят налоги, больше доходов останется в карманах предприятий и их сотрудников, которые будут ощущать эффект богатства и тратить деньги, которые ранее были предназначены для налогов. Одним из рисков снижения налогов в период рецессии является снижение общих налоговых поступлений, что может заставить правительство сократить расходы и даже прекратить работу основных служб. Имелись противоречивые доказательства того, действительно ли общие и конкретные сокращения налогов фактически стимулируют реальную экономику. (Подробнее см. Ниже: Усиливают ли налоговые льготы экономию? )

Нижняя линия

В то время как борьба с дефляцией немного сложнее, чем инфляция, правительства и центральные банки имеют множество инструментов они могут использоваться для стимулирования спроса и экономического роста. Риск дефляционной спирали может привести к каскаду негативных результатов, которые повредят всем. Используя экспансивные фискальные и денежные инструменты, в том числе некоторые нетрадиционные методы, падение цен может быть отменено, а совокупный спрос восстановлен.