Нефтегазовая промышленность состоит из многих игроков, каждая из которых имеет определенную работу, которая охватывает спектр - от открытия ископаемого топлива до доставки конечному пользователю. По пути есть много отраслей, которые делают эту прогрессию возможной. Компании по разведке и добыче (E & P) сосредоточены на поиске, открытии и производстве товара. Бурильщики «вытаскивают» нефть или газ из-под земли. Очистители берут масло и «трещины» или меняют его на пригодные для использования формы. (Узнать больше в Распределить прибыль в разведке и добыче нефти .)

Терминология
Эти под-отрасли - всего лишь несколько движущихся частей, которые составляют нефтегазовую отрасль. Как и во многих отраслях, нефть и газ имеют собственный язык, который инвесторы должны понять, прежде чем инвестировать.

BBL: Бочка с маслом, объем 42 галлонов U. S. (0,16 м ³ ).
CF: Кубические ножки, единица измерения для больших объемов природного газа.
БТЕ: Британская тепловая единица, единица энергии. Его можно использовать для определения качества ресурса при сжигании.
BOE : Баррель нефтяного эквивалента - это единица энергии, основанная на сжигании одного ствола (42 галлонов США) сырой нефти. Банк Англии использует нефтяные и газовые компании в своей финансовой отчетности как способ объединения всех запасов и производства в единую меру. (Узнайте, как колеблющаяся цена этого товара влияет не только на то, сколько вы платите за насос, прочитайте Как влияет на сырую нефть цены на газ? )
BOEPD (BOE / D): Бочки нефтяного эквивалента в день. Один баррель нефти, как правило, считается равным количеству энергии, равному 6 000 кубических футов природного газа.
BBL / D: Бочки в день; термин, используемый для измерения суточного производства и потребления, а также может быть обозначен как bpd, bd, b / d.
ООД: Тон нефтяного эквивалента; метрическое измерение, эквивалентное приблизительно 6. 841 BBOE.

Единицы измерения
Каждый из предыдущих терминов может быть прикреплен к единице измерения. Например, 16 MMBOE означают 16 миллионов баррелей эквивалента.

M = тысяча
MM = один миллион
B = один миллиард
T = один триллион

Бурильщики
Бурильщики состоят из двух основных компонентов: наземных бурильщиков и морских бурильщиков. Хотя основные обязанности одинаковы (для бурения для нефти или газа), эти компоненты различаются в зависимости от того, где они бурят, и типа установок и оборудования. При обсуждении наземных бурильщиков в У. С. компании обычно сосредоточены на бурении либо газа, либо нефти. Значительная часть этой земли известна как нетрадиционные сланцы, что означает, что способность достичь резервов может потребовать буровых установок с более высокой мощностью (более чем на 10 000 футов) и способности бурить направо, чтобы максимизировать производство скважин, из вертикальных, легко достигаемых ископаемых видов топлива уже были пробурены.

Поэтому те компании, у которых наиболее технологически развитые буровые установки, будут теми, которые занимают наибольшую долю рынка. Согласно UBS, компании с современным флотом зарабатывают более высокие дневные тарифы, рентабельность и пользуются большим спросом из-за лучшей технологии. Однако все эти меры очень чувствительны к экономике, в частности, цены на газ или нефть. (Чувство перегруженности ростом цен на нефть) Мы предлагаем несколько советов, которые сэкономят вам деньги Как получить цену на газ и Что определяет цены на газ? )

Изменение Река
Исторически, количество буровых установок скромно коррелирует с спотовой ценой на природный газ и нефть, измеряемой индексом природного газа Henry Hub и индексом сырой нефти WTI. Однако за последние 10 лет, поскольку компаниям E & P необходимо было пробурить все больше скважин для поддержания плоских темпов производства, количество требуемых буровых установок показало длительный и устойчивый рост, несмотря на волатильность цен на сырьевые товары. Однако в краткосрочной перспективе компании часто испытывают мини-циклы производства, когда компании E & P корректируют капитальные бюджеты с колебаниями цен на сырьевые товары.

В то время как количество буровых установок показывает устойчивую положительную прогрессию, дневные ставки - сумма денег, которую бурильщик платит в день - обычно видят самые драматические колебания из-за спотовой цены на товары. Это приводит к волатильности готовности маржи и бурильщиков к улучшению этой рентабельности и поддержанию высоких уровней использования за счет сокращения новых сборок и укладки существующих установок. Это очень распространенный цикл с отраслью бурения суши в США, и исторически его эффект отражается в колебаниях курса акций. (Перед тем, как перейти в этот жаркий сектор, узнайте, как эти компании зарабатывают свои деньги в Нефть и газовая промышленность Primer и Станьте детективом фьючерсов на нефть и газ .)

Принципы инвестирования - ключ Коэффициенты для наблюдения
При инвестировании в наземные бурильщики существует множество коэффициентов и показателей для наблюдения. Многие инвесторы любят прислушиваться к комментариям компаний E & P о капитальных бюджетах и ​​использовать эти данные в качестве доверенных лиц для определения текущей и будущей части цикла, в котором торгуют бурильщики. Кроме того, при определении оценки этих компаний большинство аналитиков согласны с тем, что понимание ценности предприятия для буровой установки (EV / rig) является значительным.

Однако это соотношение не всегда надежно, поскольку, как упоминалось ранее, различия в технологии очень важны для захвата доли рынка и могут существенно повлиять на это соотношение. Поэтому, помимо EV / rig, ключевым моментом является анализ рентабельности EV / EBITDA.

Другие факторы, которые следует учитывать
Другими важными показателями для отслеживания являются средние коэффициенты использования буровых установок, качество буровых установок (мощность и технологическое превосходство), средние дневные ставки, в том числе количество контрактов на основе vs основанные на контрактах, и количество буровых установок для отрасли в целом. Исторически сложилось так, что коэффициент использования и дневной ставки коррелируют, так как высокий спрос приводит к более высоким ставкам и использованию.Рынок бурения на суше является конкурентоспособным, но в целом он действует рационально. Поэтому, сравнивая эти коэффициенты и показатели на конкурентном ландшафте и определяя, чувствуете ли вы себя комфортно с состоянием отраслевого цикла, инвестор должен иметь возможность определить, какие компании стоит инвестировать сегодня и в будущем. (Как компания учитывает свои расходы, влияет на то, как сообщаются данные о ее чистых доходах и денежных потоках, см. Учет различий в учете нефти и газа и Руководство по инвестированию в нефтяные рынки . )

Заключение
Судовые бурильщики являются лишь одной частью спектра нефтегазовой промышленности и зависят от бюджетных расходов компаний E & P и требуют непрерывных технологических исследований и разработок для производства самой современной установки который обладает лучшими возможностями для поддержания или захвата доли рынка в этой высококонкурентной отрасли. Использование и дневные тарифы, которые в конечном итоге являются результатом технологического превосходства, являются ключевыми показателями, которые компании должны поддерживать на высоких уровнях, чтобы поддерживать сильную маржу, особенно в этой очень цикличной отрасли. Основные коэффициенты EV / буровой установки и EV / EBITDA должны обеспечивать сильную сопоставимую основу для определения привлекательности компании. Наконец, определение уровня комфорта инвестора с циклическим и изменчивым характером движения цен на акции имеет важное значение для инвестирования в наземные бурильщики.