В конце 2015 года Goldman Sachs, Inc. сделал смелое предсказание, что цены на сырую нефть могут составить всего лишь 20 долларов за баррель. Goldman не гарантирует, что нефть ударит по этой цене, но вместо этого докажет, что нефтяная промышленность вступает в период более низких цен на свои товары, которые могут длиться некоторое время. Компания известна тем, что делает заявления с заголовком, чтобы привлечь внимание. Рыночные эксперты Goldman утверждают, что изменение динамики поставок из-за fracking изменило лицо нефтяной промышленности. Несомненно, устойчивый период низких цен на нефть и природный газ может привести к резким изменениям в нефтяной промышленности США.

Goldman's View

Goldman заявляет, что только в худшем случае нефть будет стоить 20 долларов за баррель. Фактически, банк прогнозирует, что цены на сырую нефть составят около $ 45 за 2016 год. Тем не менее, он утверждает, что дальнейшее снижение цены необходимо для устранения существенного избытка предложения.

Банк считает, что революция сланцевого масла изменила энергетический прогноз для Соединенных Штатов. Голдман отмечает, что в 2006 году США импортировали около половины своей нефти. С тех пор импорт сырой нефти упал по мере увеличения добычи нефти. Увеличивающееся предложение в США приходит в период неопределенности в отношении будущего экономического роста в Китае. Оба эти фактора приводят к снижению цен на нефть.

Нефтяной рынок вошел в то, что Голдман называет «фазой эксплуатации». «Ряд новых трубопроводов позволил легко переносить сланцевое масло на крупные нефтеперерабатывающие заводы в Персидском заливе. Это привело к краху разницы цен между Brent Crude, используемой в основном в Европе, и сырой нефтью WTI. Хотя глобальный спрос на нефть продолжает расти, новые технологические достижения в области сланцевого бурения привели к тому, что предложение опережает спрос.

Эта новая технология уменьшила стоимость за баррель для производства сланцевого масла. Когда цены все еще были высокими, буровые и производственные компании увеличили выпуск продукции. Это было особенно верно, когда цены на нефть в июле 2014 года составляли более 105 долларов за баррель. Нефтяные компании продолжали наращивать производство, чтобы воспользоваться высокими ценами. В конце концов, избыточное предложение стало тягой цены. Цены упали ниже 40 долларов в августе 2015 года.

Goldman указывает на падение количества буровых установок, поскольку цены на нефть снизились. Несмотря на то, что производство меньше по сравнению с меньшим количеством буровых установок, цены продолжают падать, потому что у США слишком большая емкость. Goldman заявляет, что в стране достаточно избыточной емкости для хранения избытка в 500 000 баррелей в день в течение года. Емкость накопителя для хранения и транспортировки масла также очень высока. Излишняя емкость будет поддерживать страну в течение некоторого времени.Таким образом, цены на нефть должны падать дальше, чтобы работать через это избыточное хранение. Goldman считает, что запасы нефти начинают снижаться в четвертом квартале 2015 года.

Увольнения в нефтяном секторе

Если нефть вообще снизится до 20 долларов за баррель, в нефтяной промышленности будут массовые увольнения. Компании будут вынуждены резко отказаться от производства и сократить свою рабочую силу, чтобы сократить свои издержки, чтобы оставаться платежеспособными. Последствия низких цен на нефть уже проявляются в нефтяной промышленности США в этом отношении. Компании были вынуждены уволить работников из-за низких цен во время снижения в 2014 и 2015 годах.

По оценкам, с июня 2014 года компании сократили около 86 000 рабочих мест. Поставщики нефтяных услуг, такие как Baker Hughes, Inc. и компания Halliburton сократила примерно на 46 000 рабочих мест. Промышленность не уверена, когда цены на нефть могут восстановиться. Волатильность цен на нефть затрудняет участие компаний в планировании капиталовложений для будущего расширения и роста. Таким образом, новые производственные проекты приостановлены, что снижает спрос на сотрудников.

Крупные производственные компании, такие как BP plc и Chevron Corporation, изначально отказались от увольнений. Однако продолжительные низкие цены в конечном итоге заставят эти компании последовать этому примеру.

Банкротства нефтяной компании

Цены на нефть до 20 долларов за баррель, безусловно, приведут к крупной волне банкротств нефтяных компаний. Уровень задолженности уже высок в отрасли, когда нефть колеблется от 45 долларов за баррель. Нефтяная промышленность обязательно является капиталоемким бизнесом. Для производства, транспортировки и продажи сырой нефти требуется большая инфраструктура. Компании должны выпускать большую сумму долга для финансирования развития этого капитала.

С нисходящим трендом цен этот долг растет. Компании изо всех сил пытаются обслуживать свои долги с более низкими доходами. Около 16 нефтяных компаний дефолт по своим долгам до сентября 2015 года. Количество банкротств будет расти экспоненциально, если нефть упадет до 20 долларов за баррель.

Меньшие компании, особенно в промышленности сланца, подвергаются значительно большему риску банкротства, чем крупные компании. Они имеют меньшие подушки ликвидности, чтобы выдерживать периоды снижения цен на нефть. Многие кредитные рейтинговые агентства понизили задолженность перед нефтегазовыми компаниями. Это может привести к ужесточению объема кредитов, предоставленных нефтяным компаниям. Укрепление кредитного рейтинга усиливает давление на компании с проблемами ликвидности. Эксперты прогнозируют, что произойдет больше банкротств, если цены на нефть не смогут выдержать движение выше 60 долларов за баррель.

Капля в Риге

Цены на нефть в размере 20 долларов за баррель приведут к дальнейшему снижению количества буровых установок для добычи нефти, которое уже происходит с 2014 года. Компании прекратят производство с более низкими ценами. Показатели Rig являются индикатором трейдинга для отрасли. Считается, что количество сборов снизится по мере снижения цен и наоборот. Многие в отрасли следовали за буровыми установками, чтобы заглянуть в будущие тенденции производства и предложения. Хотя издержки производства различаются между компаниями, средняя стоимость производства барреля составляет около 51 доллара США.Это означает, что около 50% компаний теряют деньги с нефтью ниже этого уровня.

Количество буровых установок быстро сокращается. Это было около 2 350 для Северной Америки и Мексиканского залива в октябре 2014 года. Это число упало примерно до 975 к октябрю 2015 года, что на 58% меньше. Это падение производства должно в конечном итоге поддерживать цену из-за снижения производства и запасов. Тем не менее, высокая емкость хранения означает, что по-прежнему имеется достаточное количество энергии для подачи; это может занять некоторое время, когда силы предложения и спроса будут друг к другу. До тех пор нефтяные компании вынуждены ждать.