Оглядываясь назад, это одна из самых непонятых и злоупотребляемых концепций в отрасли. В инвестиционном мире часто слышны циничные комментарии, такие как «ретроспективный взгляд - замечательная вещь», «20/20 задним числом - это не основа для прошения ваших денег назад» и «только с помощью ретроспективного анализа вы можете сказать …». инвестиции не сработали «в ретроспективе», подразумевает, что кто-то сделал рациональное решение, которое оказалось неправильным из-за непредсказуемых событий. Однако смещение вины плохой инвестиции в непредсказуемые события, называя ее «ретроспективным» решением, вводит в заблуждение, когда первоначальное решение было просто ошибочным или неуместным.

Реальная предыстория
Пока нельзя предсказать будущее, есть принятые руководящие принципы для принятия рациональных решений, которые оправдывают аргумент задним числом. Реальная ретроспектива возникает в ситуациях, которые по-настоящему не могли быть предсказаны в то время или к которым не может быть приложено никакой вины.

Например, если ваш брокер советует вам инвестировать разумную сумму вашего портфеля в конкретный фонд или фонд, он может снижаться по причинам, не зависящим от его компетенции или знаниям, таким как непредвиденное изменение в управлении или крупная экономическая мероприятие. Поскольку рекомендация была законно исследована и надлежащим образом предложена вам, можно с уверенностью сказать, что инвестиции не должны были быть сделаны заодно. Ключ заключается в том, было ли это разумной инвестицией в контексте доступной информации в то время, когда вы инвестировали. (Узнайте, какой баланс вы должны иметь в своем портфеле в Руководство по построению портфолио и Введение в диверсификацию .)

Аргументы фэн-энциклопедии
Призрачные аргументы задним числом очень разные. Например, было бы нецелесообразно, чтобы брокер рекомендовал, чтобы кто-то инвестировал свои сбережения в 100% акций, если это лицо было склонно к риску и не имело других активов. В этом случае инвесторам не следовало бы обвинять все последующие потери в ретроспективе, поскольку рекомендация была в первую очередь неадекватной. Поэтому в этом контексте брокерам этически непростительно рекомендовать покупать что-то, а затем, если совет станет кислым, выкинуть старый аргумент задним числом. (Продолжайте читать по этому вопросу в Не принимайте брокера в своем слове .)

Хотя никто не может точно предсказать, когда рынки достигнут пика, можно узнать, считаются ли запасы как хорошая ценность.
Например, в 2003 году на улицах была пресловутая кровь. Акции были относительно дешевы, и было явно выгодное время для покупки с точки зрения состояния рынка. В 2007 году акции были относительно дорогими, поэтому использование аргумента «задним числом» после падения рынка не было бы очень убедительным.(Узнайте, как провести собственное исследование в Руководство по стратегиям выбора запасов и Введение в фундаментальный анализ .)
Неправильная концепция
Есть много случаев людей будучи обсужденными с возмутительно неуместными и рискованными предприятиями, но при назначении инвестиций и вины советник, который сделал рекомендацию, будет пристально следить за защитой задних рядов. Любые попытки противостоять ему встречаются с пренебрежением. (Если у вас есть проблема с вашим брокером, см. Советы по разрешению споров с вашим финансовым консультантом .)

С другой стороны, часто существует серая область, в которой проблема более субъективна, или по крайней мере спорным. Предположим, например, что несколько лет назад вы или ваш брокер выбрали между двумя примерно эквивалентными фондами акций с точки зрения риска, но это потому, что каждый инвестировал больше в запасы энергии, он выполнялся намного лучше, чем другой. Очень трудно сказать, что в то время один подход был «правильным», а другой «неправильным». Другими словами, можно только критиковать решение о покупке беднейшего фонда для исполнения с учетом ретроспективного анализа.
Другим хорошим примером того, где аргумент задним числом оправдан, является использование облигаций. Хотя эффективность облигаций иногда может быть отрицательной, это не означает, что глупо или неуместно удерживать определенный процент облигаций в портфеле. Фактически, это хороший способ диверсифицировать.

The Blame Game Некоторые инвесторы обвиняют себя в убытках или за что-то не так, даже если это происходит из-за ошибок или ситуаций других людей, которые действительно невозможно предсказать. Точно так же брокеры и фирмы не должны обвинять себя в событиях, которые ясны в ретроспективе.

Чтобы определить, подходит ли обоснование задним числом, необходимо смотреть холодно и беспристрастно на информацию, знания, идеи, факты и мнения, которые были доступны во время инвестиций. Объективный анализ таких соображений покажет, были ли катастрофы просто неудачей, законным риском, результатом самонадеянного плохого совета или халатности.

Прежде чем вы начнете обвинять своего советника во всех ваших плохих инвестициях, ознакомьтесь с Не обвиняйте своего брокера .