Фондовый рынок не испытывает недостатка в названиях, продуктах или категориях, которые пытаются классифицировать акции, чтобы дать им большую степень воздействия. Независимо от того, является ли это воздействие хорошим или плохим, зависит от конкретного инвестора или управляющего деньгами. Сегодня у нас есть тысячи обменных фондов (ETF), поскольку любой вкус инвестирования может быть желательным. Интересует сельское хозяйство? Вы можете найти ETF для американских сельскохозяйственных запасов, глобальных запасов сельскохозяйственной продукции или даже поставить против сельского хозяйства с ETF, который идет на сокращение сельского хозяйства.

Другая категория акций, которые могут быть разными именами, ласково известна как акции греха.
Что скажешь о запасах греха?
Ну, реальность такова, что акции греха могут означать разные вещи для разных инвесторов. Для многих фармацевтическая компания, которая производит или рекламирует таблетку для абортов, считается запасом греха. Для других это компания, которая тренируется для нефти вблизи экологически чувствительных мест. Розничный торговец, чья одежда может быть связана с оскорбительными фабриками третьего мира, может быть грехом для другой группы инвесторов. Это действительно вопрос предпочтения.
Однако, если кто-то должен классифицировать наиболее распространенные помеченные акции греха, они могут включать компании, которые занимаются табаком, алкоголем и другими продуктами, которые считаются неуместными или «вредными» для социального благосостояния общества. Для многих людей табак просто означает рак; алкоголь означает опьянение и последствия, которые приносят его; взрослые журналы и фильмы означают деградацию. Другими словами, эти типы предприятий обозначаются как «запасы греха» из-за убеждения, что такие предприятия не приносят никакой ценности обществу.
На фондовом рынке предприятия в конечном счете ценятся на их способности генерировать прибыль и денежный поток в течение устойчивого периода времени. Одним из наиболее распространенных показателей оценки является цена за прибыль или отношение P / E. Отношение P / E так же просто, как звучит название: это кратное прибыли, которую инвесторы готовы заплатить за акцию. Чем выше коэффициент P / E, тем больше инвесторов готовы платить за компанию. Другой иногда полезной метрикой является цена, которую можно заказать, или отношение P / B. Балансовая стоимость - стоимость чистых активов компании - то, что компания стоит после вычета всех обязательств. Компания, торгующая ниже балансовой стоимости, может часто раскрывать недооцененный бизнес или бизнес, где инвесторы утратили доверие к активам компании, а торговля бизнесом над балансовой стоимостью подразумевает, что рынку нравится достаточно активов, чтобы платить больше, чем заявленная стоимость.

ВИДЕТЬ: Как использовать коэффициент P / E и PEG, чтобы рассказать о будущем акции
Значительно ли оцениваются запасы греха?
Но оценивает ли рынок оценку в равной степени среди компаний? Очевидный ответ - нет.Просто посмотрите на сеть мексиканских ресторанов Chipotle (NYSE: CMG CMGChipotle Mexican Grill Inc275. 77 + 0. 82% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), которое торгуется на соотношение цены и прибыли (P / E) 42 против Panera Bread (Nasdaq: PNRA) при P / E от 26 против McDonald's (NYSE: MCD MCDMcDonald's Corp170 07 + 0. 84% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), торгуя на P / E из 18 (коэффициенты P / E относятся к июлю 2013 года). Очевидно, что рынок очень любит Chipotle благодаря его впечатляющему потенциалу роста в ближайшие годы.
Итак, как г-н Мартин рассматривает так называемые «акции греха» в отношении оценки? Несмотря на то, что мы установили, что рынок оценивает всевозможные запасы по-разному, являются ли запасы грехов еще более разными? Phillip Morris (NYSE: PM PMPhilip Morris International Inc102. 14-0. 51% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) является одним из крупнейших производителей сигарет в мир с такими брендами, как Marlboro и Virginia Slims. Филлип Моррис в течение десятилетий был устойчивым плательщиком дивидендов и обеспечил стабильные денежные потоки. По состоянию на июль 2013 года дивидендная доходность составляет 3,8%, что является очень привлекательным показателем в сегодняшнем мире с низкой процентной ставкой. Акции Phillip Morris в настоящее время торгуются около 52-недельного максимума при коэффициенте P / E 17. За годы с 2008 по 2013 год акции Phillip Morris выросли на 70%. Когда вы добавляете около 4% годовых дивидендов, инвестиции в этот «шток греха» сделали очень хорошо и явно не сдерживаются рынком. Другая табачная компания, американская Reynolds, в настоящее время имеет коэффициент P / E 18 и коэффициент P / B 5. 3. За последние пять лет акции выросли на 83%.

СМ.: Социально ответственное инвестирование Vs. Sin Stocks
Давайте посмотрим на другой так называемый запас греха, Anheuser-Busch InBev (NYSE: BUD BUDAB InBev120. 58-0. 95% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) один из крупнейших производителей и поставщиков пива и алкоголя. Акции в торговле BUD для P / E в 19. За последние пять лет акции оценили более чем на 130%, что значительно превышает доход, полученный S & P 500 за тот же период времени. Кроме того, торговля акциями почти в 4 раза превышает балансовую стоимость, что ясно указывает на то, что инвесторы готовы платить премию за активы алкогольного бизнеса.
Давайте сравним эти цифры с более традиционными потребительскими акциями:
Coca-Cola (NYSE: KO KOCoca-Cola Co45. 47-1. 09% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) в настоящее время имеет отношение P / E 21 и отношение P / B 5. 6. Акции за последние пять лет выросли более чем на 52%.
Procter and Gamble (NYSE: PG PGProcter & Gamble Co86. 05-0. 61% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) создателем таких вещей, как бритвы Gillette, Crest зубная паста и подгузники Pampers в настоящее время имеют отношение P / E 18 и отношение P / B 3. 3. Акции за последние пять лет увеличились на 24%.
Kraft Foods (Nasdaq: KRFT) имеет отношение P / E, равное 21, и отношение P / B в 9. Крафт недавно был разделен на две новые компании, поэтому пятилетний доход не является хорошим сравнением, но над акции за прошлый год выросли на 25%.
Нижняя линия
Из приведенных выше данных можно сделать несколько выводов. Во-первых, понятие о том, что акции греха оцениваются по-разному из-за их конкретной линии бизнеса, является мифом. Данные о производительности и оценочные показатели свидетельствуют о том, что рынок не оценивает запасы голубых фишек табака и алкоголя по сравнению с традиционными потребительскими запасами. Во-вторых, в долгосрочной перспективе рынок, похоже, правильно понимает и оценивает цены на основе роста прибыли. По иронии судьбы, кажется, что неупругий спрос на такие продукты, как сигареты и алкоголь - люди не курят и не пьют меньше во время рецессии - это приводит к тому, что рынок иногда ценит эти акции с премией к другим предприятиям, которые более чувствительны к экономическим тенденциям. В целом, стигма, которую получает грех, кажется, более сконцентрирована среди индивидуальных инвесторов, которые, безусловно, имеют право их избегать. С другой стороны, общий рынок выглядит благосклонно к стабильности, которую обладают эти компании, и оценивает их в долгосрочной перспективе.
На момент написания статьи Шам Гад не владел акциями ни в одной из компаний, упомянутых в этой статье.