• Illiquid - Нелегкий или краткосрочный путь для выхода из инвестиций. Инвестору, скорее всего, придется подождать, пока компания не сможет привлечь выкуп или выпустить IPO. Премия за риск ликвидности является характеристикой первоначальных инвестиций.
• Требуемые долгосрочные обязательства - Учитывая характер инвестиций и процесс развития жизнеспособного бизнеса, инвесторы ВК должны сделать долгосрочные обязательства - не менее трех-пяти лет; однако потенциал прибыли огромен. Это в основном связано с временной задержкой между запуском компании и приведением ее к выкупу или IPO.
• Сложность, определяющая рыночные ценности - Поскольку эти активы не торгуют на активном рынке, трудно определить объективную ценность для бизнеса и инвестиций.
• Ограниченные исторические данные о риске и возврате - Это связано с тем, что активных торговых рынков нет.
• Предпринимательские / управленческие несоответствия - Блестящие предприниматели не всегда делают лучших руководителей бизнеса. Стили управления, которые могли отлично работать на ранних этапах бизнеса, могут быть катастрофическими по мере роста компании.
• Несоответствия менеджерам фондов - Менеджеры могут быть вознаграждены за размер своего фонда, а не за его работу.
• Отсутствие знаний о конкурентах - Поскольку некоторые предприниматели развивают новые предприятия, в целом мало информации о том, кто еще работает в своем пространстве. Таким образом, конкурентные оценки трудно найти на рынке.
• Винтажные циклы - Объем бизнес-стартапов зависит от экономического климата - некоторые годы предлагают больше и больше возможностей, чем другие. Все зависит от рынка и того, кто и когда фирмы входят и выходят на рынок.
• Может потребоваться обширный анализ операций и рекомендации - Чаще всего основатель и ранний менеджер стартапа имеют определенный тип делового опыта - скажем, финансовую экспертизу - но могут не иметь опыта работы или маркетинга.

Расчет чистой приведенной стоимости проекта венчурного капитала
Давайте проиллюстрируем это на примере:

Инвестор может инвестировать 2 миллиона долларов в новый проект, который будет длиться пять лет и будет платить 18 миллионов долларов. Его стоимость капитала для этого проекта составляет 14%. Он также знает, что проект может выйти из строя в любое время и дал следующие проценты для коэффициента отказов следующим образом:

Год 1: 35%, Год 2: 30%, Год 3: 25%, Год 4: 20%, Год 5: 20%

Ответ
1) Первый шаг заключается в определении вероятности того, что проект будет работать. Это равно (1-. 35) (1-. 30) (1- 25) (1-.20) (1-. 20) =. 65 х. 70 х. 75 х. 80 x. 80 =. 22 или 22% шансов на успех.

Теперь, если проект выходит из строя, NPV = - $ 2 000 000 (сумма, вложенная в проект); однако, если он выработает NPV проекта, если он выживет пять лет = 18 000, 000 ÷ (1. 14 ^ 5) = $ 9, 348, 637.

Таким образом, ожидаемый NPV = (. 22 x 9, 348, 637) + (. 78 x -2, 000, 000) = 2, 056, 700-1, 560, 000 = 496 , 700.

Исходя из этих расчетов, инвестор возьмет эти инвестиции из-за положительной ожидаемой NPV.