a:

Премия за риск - это избыточная прибыль выше ставки без риска, которую инвесторы требуют в качестве компенсации за более высокую неопределенность, связанную с рисковыми активами. Пять основных рисков, которые включают премию за риск, - это бизнес-риск, финансовый риск, риск ликвидности, валютный риск и страновой риск. Эти пять факторов риска потенциально могут нанести ущерб доходам и, следовательно, требуют, чтобы инвесторы получали адекватную компенсацию за их принятие.

Бизнес-риск Это риск, связанный с неопределенностью будущих денежных потоков компании, на которые влияют деятельность компании и окружающая среда, в которой она работает. Это вариация денежного потока от одного периода к другому, что вызывает большую неопределенность и приводит к необходимости большей компенсации для инвесторов. Например, компании, имеющие долгую историю стабильного денежного потока, требуют меньше компенсации за бизнес-риск, чем компании, чьи денежные потоки варьируются от одного квартала к следующему, например, технологические компании. Чем более волатильный денежный поток компании, тем больше она должна компенсировать инвесторам. (Чтобы узнать больше, см. Основные средства денежного потока и Свободный денежный поток: бесплатно, но не всегда легко .)

Финансовый риск
Это риск, связанный с неопределенностью способности компании управлять финансированием ее операций. По сути, финансовый риск - это способность компании погасить свои долговые обязательства. Чем больше обязательств у компании, тем больше финансовых рисков и больше компенсации необходимы инвесторам. Компании, которые финансируются за счет собственных средств, не имеют финансового риска, поскольку у них нет долгов и, следовательно, нет долговых обязательств. Компании берут на себя долги, чтобы увеличить свои финансовые рычаги; использование внешних денег для финансирования операций является привлекательным из-за его низкой стоимости. (Подробнее об этой теме см. Что люди говорят, когда говорят, что долг - относительно дешевая форма финансирования, чем справедливость? ) Чем больше финансовых рычагов, тем больше вероятность того, что компания не сможет погасить свои долги, что приведет к финансовому ущербу для инвесторов. Чем выше финансовый рычаг, тем больше компенсаций требуется для инвесторов в компании. (Чтобы узнать больше, см. Когда компании берут деньги и Списание долгов .)

Риск ликвидности Это риск, связанный с неопределенностью выхода из инвестиций как с точки зрения своевременности, так и стоимости. Возможность быстро и с минимальными затратами выйти из инвестиций зависит от типа безопасности.Например, очень легко продать акции голубых фишек, потому что миллионы акций торгуются каждый день, и существует минимальный спрэд bid-ask. С другой стороны, акции с малым капиталом, как правило, торгуют только тысячами акций и имеют спрэды bid-ask, которые могут достигать 2%. Чем больше времени требуется для выхода из позиции и / или чем выше стоимость продажи с позиции, тем больше потребуются инвесторы с компенсацией. (Для получения дополнительной информации см. Nitty-Gritty of Executing A Trade .)

Это риск, связанный с инвестициями, выраженными в валюте, отличной от национальной валюты инвестора. Например, американский держатель инвестиций, выраженный в канадских долларах, подвержен риску изменения обменного курса. Чем больше историческая сумма колебаний между двумя валютами, тем больше будет компенсация инвесторам. Инвестиции между валютами, привязанными друг к другу, практически не имеют риска обменного курса, в то время как валюты, которые, как правило, колеблются, требуют большей компенсации. (Для дальнейшего чтения, проверьте Плавающие и фиксированные курсы обмена .)

Страновой риск Это риск, связанный с политической и экономической неопределенностью зарубежной страны, в которой инвестиции сделал. Эти риски могут включать основные изменения политики, свергнутые правительства, экономические кризисы и войны. Такие страны, как Соединенные Штаты и Канада, считают, что они имеют очень низкий страновой риск из-за их относительно стабильного характера. Считается, что другие страны, такие как Россия, представляют больший риск для инвесторов. Чем выше риск для конкретной страны, тем больше потребуются компенсационные инвесторы. (Чтобы узнать больше, см. Инвестирование за пределы границ и Определение риска и пирамиды риска .)