a:

Одним из наиболее важных шагов при оценке любой конкретной фирмы как для инвесторов, так и для кредиторов является анализ долговых обязательств. Долг не является ни фундаментально вредным, ни полезным, и многие предприятия заимствуют средства через стандартные кредиты или путем выпуска облигаций. Фактически, поскольку процентные платежи по долгам могут облагаться налогом, они часто представляют собой более эффективный с точки зрения затрат способ увеличения задолженности за счет собственных средств. Привлечение долга, становясь более привлекательным, становится проблематичным, когда это делается слишком часто или в слишком больших масштабах. К счастью, вы можете использовать информацию, опубликованную в финансовой отчетности компании, чтобы помочь разобраться с предприятиями, которые ответственно относятся к тем, кто этого не делает. Долг - это обязательство, поэтому долг компании будет занесен в баланс. Однако, просто глядя на совокупные номера задолженности, вы не очень подробно рассказываете о финансовом состоянии фирмы. Трейдеры и кредиторы вместо этого используют «коэффициенты кредитного плеча» для сравнения различных уровней задолженности.

Наиболее известным и широко используемым коэффициентом плеча является отношение долга к собственному капиталу. Существуют разные варианты долгового капитала, поэтому вам нужно понять, что вы ищете и почему. Коэффициент долговых обязательств, который делит общие обязательства по акционерному капиталу, очень полезен для держателей облигаций, поскольку он предлагает приблизительную оценку того, сколько осталось стоимости, если компания будет ликвидирована. Вместо этого вы можете увидеть соотношение долга и собственного капитала, которое делит долгосрочную задолженность по акционерному капиталу. Путем игнорирования краткосрочных обязательств эта версия более строго ориентирована на заимствования, которые были сделаны для получения будущей прибыли. Третья формула по долговым обязательствам делит сумму долгосрочного долга плюс привилегированные акции по обыкновенным акциям. Вы используете это, если вас беспокоит сумма процентов или обязательств по выплате дивидендов по отношению к капиталу фирмы.

Еще один коэффициент кредитного плеча, связанный с выплатами процентов, - это коэффициент покрытия процентов. Одна из проблем, связанных с пересмотром общих долговых обязательств для компании, заключается в том, что они ничего не говорят о способности компании обслуживать долг. Это именно то, к чему стремится коэффициент покрытия процентов. Это соотношение, равное операционным доходам, деленное на процентные расходы, демонстрирует способность компании совершать процентные платежи. Обычно вы хотите видеть соотношение 3. 0 или выше, хотя это варьируется от промышленности к отрасли.

Заработанные проценты (TIE), также известные как коэффициент покрытия фиксированного заряда, являются вариацией коэффициента покрытия процентов. Этот коэффициент кредитного плеча пытается выделить денежный поток относительно процентов, причитающихся по долгосрочным обязательствам. Чтобы рассчитать, найти прибыль компании до вычета процентов и налогов (EBIT), затем разделить на проценты по долгосрочным долгам.Использовать прибыль до налогообложения, поскольку проценты подлежат налогообложению; полная сумма заработка может в конечном итоге использоваться для выплаты процентов. Опять же, более высокие цифры более благоприятны.

Некоторые отрасли, естественно, более долговечны, чем другие, поэтому вам лучше сравнивать коэффициенты левериджа между «подобными» конкурентами в том же секторе. Также посмотрите на коэффициенты в течение определенного периода времени, а не только на один заданный период. Ищите тенденции; например, операционный доход, который растет медленнее, чем процентные расходы, не является хорошим знаком.