Инвесторам в нефтегазовой отрасли следует следить за уровнем задолженности на балансе. Это такая капиталоемкая отрасль, что высокий уровень задолженности может нанести ущерб кредитным рейтингам компании, ослабить их способность приобретать новое оборудование или финансировать другие капитальные проекты. Плохие кредитные рейтинги также могут нанести ущерб его способности приобретать новые предприятия.

СМ.: Коэффициенты долговых обязательств: Введение

Здесь аналитики, чтобы лучше понять, как эти компании конкурируют с конкурентами, используют конкретные коэффициенты кредитного плеча при оценке финансового состояния компании. При базовом понимании этих коэффициентов в нефти и газе инвесторы могут лучше понять основы запасов нефти и газа.

Важно отметить, что долг не является по своей сути плохим. Использование кредитного плеча может увеличить доходность акционеров, поскольку стоимость долга ниже, чем стоимость собственного капитала. Тем не менее, слишком много долгов может стать обременительным. Поскольку важно знать, насколько хорошо бизнес управляет своим долгом, используются следующие коэффициенты кредитного плеча: Долговые обязательства / EBITDA, EBIT / Процентные расходы, Долг / Капитал и Коэффициенты долга к собственному капиталу. EBIT и EBITDA - это две метрики, которые теоретически могут использоваться для выплаты процентов по долгу и погашения принципала.

Долговые обязательства EBITDA: долг / EBITDA
Отношение долговых обязательств к EBITDA отражает способность компании погасить свою задолженность. Обычно используемый кредитными агентствами, он определяет вероятность дефолта по выпущенному долгу. Поскольку нефтегазовые компании, как правило, имеют большой долг на своих балансах, это соотношение полезно для определения того, сколько лет EBITDA будет необходимо для погашения всей задолженности. Как правило, это может быть тревожным, если отношение превышает три, но это может варьироваться в зависимости от отрасли.

Другим вариантом коэффициента задолженности / EBITDA является отношение долга / EBITDAX, которое аналогично, за исключением EBITDAX - это показатель EBITDA до затрат на разведку для успешных усилий компаний. Он широко используется в Соединенных Штатах для нормализации различных методов учета расходов на разведку (метод полной стоимости по сравнению с методом успешных усилий). Расходы на разведку, как правило, обнаруживаются в финансовой отчетности как затраты на разведку, заброс и сухие скважины. Другие неналоговые расходы, которые должны быть добавлены обратно, - это обесценение, увеличение обязательств по выбытию активов и отложенных налогов.

Однако есть несколько недостатков в использовании этого отношения. Во-первых, он игнорирует все налоговые издержки, когда правительство всегда получает деньги в первую очередь. Кроме того, выплаты по основной сумме не подлежат налогообложению. Низкое соотношение указывает на то, что компания сможет быстрее погасить свои долги. Наряду с этим, коэффициенты задолженности / EBITDA могут варьироваться в зависимости от отрасли.Вот почему важно сравнивать компании только в той же отрасли, как нефть и газ. (Для смежного чтения см. Четкий взгляд на показатель EBITDA .)

Коэффициент покрытия процентов: EBIT / Процентные расходы
Коэффициент покрытия процентов используется аналитиками нефти и газа для определения способности фирмы выплачивать проценты по непогашенной задолженности. Чем больше кратковременных, тем меньше риск для кредитора и, как правило, если у компании есть несколько больше одного, то у них есть достаточный капитал для погашения своих процентных расходов. Нефтегазовая компания должна покрывать свои проценты и фиксированные платежи по крайней мере в два раза, а то и в идеале 3: 1. Если нет, то возможность погашения процентных платежей может быть сомнительной. Также имейте в виду, что показатель EBIT / Interest Expense не учитывает налоги. (Более подробно см. Почему процентное покрытие имеет значение для инвесторов .)

Задолженность капиталу: долг / кол-во
Отношение долга к капиталу является измерением финансового рычага компании. Это один из наиболее значимых коэффициентов долга, поскольку он фокусируется на соотношении долговых обязательств как составляющей общей капитальной базы компании. Долг включает все краткосрочные и долгосрочные обязательства. Капитал или капитал включают в себя долг компании и акционерный капитал.

Отношение используется для оценки финансовой структуры фирмы и того, как она финансирует операции. Как правило, если компания имеет высокий коэффициент долга к капиталу среди своих сверстников, тогда у нее может быть повышенный риск дефолта из-за влияния долга на его операции. Похоже, что нефтяная промышленность имеет около 40% порога долга к капиталу. Над этим уровнем значительно увеличиваются долговые расходы.

Долговые обязательства: задолженность / собственный капитал
Отношение долга к собственному капиталу, вероятно, одно из наиболее распространенных коэффициентов финансового рычага, рассчитывается путем деления общих обязательств на капитал акционеров. Как правило, в качестве обязательств в этом исчислении используется только процентная долгосрочная задолженность. Однако аналитики могут вносить коррективы в включение или исключение определенных элементов. Соотношение указывает, какая доля капитала и долга используется компанией для финансирования своих активов. Однако важно отметить, что это соотношение может широко варьироваться между нефтегазовыми фирмами в зависимости от их размера.

Нижняя линия
Долг при правильном использовании может увеличить доход акционеров. Однако чрезмерное количество компаний оставляет уязвимыми условия для экономического спада и повышения процентных ставок. Слишком много долгов может также увеличить воспринимаемый риск с бизнесом и препятствовать инвесторам инвестировать больше капитала.

Использование этих четырех коэффициентов левериджа, используемых в нефти и газе, может дать инвесторам внутренний взгляд на то, насколько хорошо эти фирмы управляют своим долгом. Конечно, есть и другие, и одно соотношение никогда не должно использоваться изолированно; скорее, из-за разных структур капитала, более чем один должен использоваться для оценки способности нефтяной компании выплачивать свои долги. (Для дополнительного чтения проверьте Оценка структуры капитала компании .)