a:

Термин «акции для акций» широко используется в двух разных контекстах, и он регулярно делает заголовки деловых новостей в обоих.

«Фондовая биржа» чаще всего появляется в заголовках в отношении слияния акций. При таком типе слияния приобретающая компания торгует акционерами целевой компании предопределенное количество акций собственного капитала для каждой доли акций целевой компании. Этот тип слияния часто считается более эффективным, чем традиционные слияния с наличными деньгами, потому что связанные с этим транзакционные издержки существенно ниже, а предложение по акциям не слишком сильно увеличивает денежную позицию приобретающей компании.

В слиянии, полностью финансируемом наличными деньгами, приобретающей компании, возможно, придется пойти на долговой рынок, чтобы повысить денежные средства для оплаты слияния. Поскольку крупные приобретения очень дороги, приобретающие компании часто выпускают дорогой капитал и задолженность, которые они иначе не мечтали бы выпускать, например краткосрочные конвертируемые облигации или конвертируемые привилегированные акции. Сделка с акциями может сэкономить время и деньги. Сделки, которые полностью финансируются за счет акций, известны как «все-акции». Однако чаще встречается комбинированное тендерное предложение и сделка с акциями для акций, чем сделка с акциями.

Вы также можете услышать термин «запас к запасу», используемый в контексте исполнительной компенсации, особенно в отношении субсидий на опционы на персонал. Как правило, руководители являются единственной группой сотрудников, которым присуждено так много опционов на акции, что они не могут позволить себе использовать их все - это один случай, когда исполнительная власть может получить вознаграждение за акцию или осуществлять грант путем выплаты «акции в обмен на акции».

Когда исполнительной власти предоставляется либо неспециализированная опцион на акции (НСО), либо опцион стимулирующего запаса (ИСО), ему или ей фактически необходимо получить акции, лежащие в основе опциона, чтобы сделать вариант стоит чего угодно. Как неквалифицированные опционы на акции, так и опционы на стимулирующие акции обычно предоставляются при условии, что исполнительная власть не может продать их или отдать их - он или она должны обменять опционы на акции. Эти условия записываются в контракты руководителей для увеличения их доли владения.

Предположим, что исполнительная власть уже владеет 80 000 акций компании, для которой она работает, и компания присуждает ей 50 000 ИСО по цене исполнения 5 долларов США за каждый вариант. Исполнительная власть должна придумать 250 000 долларов США (50 000 x 5 долларов США), чтобы использовать ИСО и получить базовые акции (которые мы предположим, в настоящее время торгуются на уровне 12 долларов США.50). В рамках акции на фондовом рынке грантополучатель может передать 20 000 акций ее уже имеющегося акций компании (20 000 x 12 долларов США, 50 = 250 000 долларов США). Как только исполнитель выполнит все требуемые периоды хранения (обычно один год), она может получить грант, и это не будет стоить ее процентных платежей, как это было бы, если бы она вывела кредит у банка для оплаты ,

Чтобы узнать больше о M & A, см. Наш учебник по Основы слияний и поглощений . Подробнее о компенсации управления см. Опционная компенсация - часть первая и Опционная компенсация - часть вторая .