a:

Вторичный рынок, чаще всего называемый фондовым рынком, в значительной степени строится на саморегулирующихся биржах, которые также обладают степенью надзора со стороны правительственных учреждений. Например, Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) имеет свои собственные правила и требования для компаний, трейдеров и брокеров. Торговая деятельность далее регулируется такими агентствами, как Комиссия США по ценным бумагам и биржам (SEC).

За пределами США регулирование вторичного рынка часто включает требования раскрытия информации эмитента, правила корпоративной прозрачности и профессионального лицензирования инвестиций. Внутри страны и на международном уровне частная торговля на вторичном рынке почти всегда включает саморегулирование.

Определение вторичного рынка

Вторичный рынок определяется как любое пространство, где частные инвесторы торгуют между собой. Все вторичные рыночные ценные бумаги ранее были выпущены корпорациями на первичном рынке; компания-эмитент больше не играет прямой роли в транзакции.

Например, предположим, что инвестор покупает акции Apple, перечисленные на NYSE. Продавцом акций является не Apple, а скорее другой инвестор, который хочет выйти из позиции. Торги производятся в стиле аукциона, где цены колеблются динамично в ответ на спрос и предложение между покупателями и продавцами.

Саморегулирование

Вторичные рынки саморегулируются в той мере, в какой это допускается государством. США были первыми, кто разрешил саморегулирование в соответствии с Законом о ценных бумагах 1934 года. Япония последовали примеру после Второй мировой войны (под контролем американских оккупационных сил) с Законом о ценных бумагах и биржах 1948 года. Соединенное Королевство приняло аналогичную политику в 1986 году с Законом о финансовых услугах.

Саморегулирование обычно происходит через биржи ценных бумаг, которые сами подлежат государственному надзору. У бирж есть стимул регулировать участников для привлечения инвесторов; большинство инвесторов чувствуют себя более комфортно, торгуя в безопасной, прозрачной среде с лицензированными или сертифицированными специалистами.

Однако саморегулируемые организации, такие как Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA) и Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (NASD), были правы только для осуществления делегированных правительственных полномочий. Это размывает линию между регулированием рынка и государственным регулированием.

SEC и вторичный рынок

Наиболее релевантные национальные законы и правила, применяемые к вторичным рынкам, вытекают из Закона о ценных бумагах (1933), Закона о биржах ценных бумаг и Закона о реформе и защите прав потребителей Додда-Франка (2010 г.) ).

SEC несет ответственность за толкование федеральных законов.Важные интерпретации включают безопасные гавани от требований регистрации в Правиле 144, Правиле D и Правиле 701. SEC также несет ответственность за применение федеральных законов против нарушителей.

Регуляторы SEC также работают в тандеме с Корпорацией защиты ценных бумаг (SIPC), которая является независимой организацией, независимой от федерального уровня. SIPC был разработан для защиты инвесторов от неудач брокера-дилера, так же как Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) защищает вкладчиков от сбоя коммерческих банков.

С тех пор, как финансовый кризис 2008 года, многие правозащитники настаивали на дальнейшем участии SEC в внебиржевом рынке и на вторичном рынке ипотечных кредитов.