a:

Одно из наиболее популярных объяснений финансового кризиса 2008 года - особенно среди либертарианских и других антиинфессиональных мыслителей - известно как австрийская теория бизнес-цикла (ABCT). Эта теория предполагает, что правительственные манипуляции на кредитном рынке неизбежно приводят к пузырям активов, неустойчивому расширению бизнеса и, в конечном счете, рецессии. В отличие от других макроэкономических объяснений бизнес-цикла, австрийская теория утверждает, что попытки правительства стимулировать экономику и сокращать спады являются неэффективными и контрпродуктивными.

Несмотря на название, большинство сторонников этой теории - американцы; большинство мыслителей, которые влияли и развивали ABCT, были из Австрии. К ним относятся Карл Менгер, Евгений фон Бом-Баверк, Людвиг фон Мизес и Ф. Айек.

Роль процентных ставок

Невозможно понять австрийскую теорию бизнес-цикла, не понимая роли процентных ставок в экономике. Согласно австрийской школе, процентные ставки - это не просто цена заимствования денег; процентные ставки, которые помогают распределять ресурсы во времени. Например, увеличение темпов экономии предполагает, что потребители откладывают нынешнее потребление и что в будущем будет доступно больше ресурсов (и денег).

Когда Федеральная резервная система снижает процентные ставки для стимулирования кредитования и денежной инфляции, она фактически посылает сигнал о том, что сбережений больше. Капиталоемкие отрасли, такие как жилье, более выгодны с более низкими процентными ставками. Создается пузырь активов, который исключает выравнивание структуры капитала в экономике. Бум станет бюстом, когда станет ясно, что будущий спрос не будет достаточно высоким, чтобы оправдать все дополнительные инвестиции.

Капитальные товары не являются однородными

Центральное австрийское понимание заключается в том, что капитальные товары не являются однородными. Другими словами, молотки и гвозди и пиломатериалы, кирпичи и машины все разные и не могут быть заменены друг на друга. Это кажется очевидным, но оно имеет реальные последствия для агрегированных экономических моделей. Капитал неоднороден.

Кейнсианское отношение к капиталу игнорирует это. Вывод - важная математическая функция как в микро-, так и в макро-формулах, но она получена путем умножения труда и капитала. Таким образом, в кейнсианской модели производство гвоздей в размере 10 000 долларов аналогично производству трактора стоимостью 10 000 долларов. Австрийская школа утверждает, что создание неправильных предметов капитала приводит к реальным экономическим отходам и требует (иногда болезненной) перестройки.

Бум и бюст

Сокращенная версия ABCT будет выглядеть так:

1.Процентная ставка используется для координации расходов, сбережений, кредитования и инвестиций.

2. Крупные долгосрочные манипуляции процентной ставкой приводят к слишком большим инвестициям в неправильные отрасли, создавая иллюзию реального экономического роста

3. Факторы производственного и делового капитала превращаются в расточительные, неустойчивые начинания.

4. Эти ошибки становятся невыгодными и приводят к рецессии.

Почему должна быть рецессия? Трудовые ресурсы и инвестиции, которые использовались в отношении ненадлежащих отраслей (таких как строительство и ремоделирование в 2008 году), должны быть перераспределены в направлении фактически экономически оправданных целей. Эта краткосрочная корректировка бизнеса приводит к падению реальных инвестиций и росту безработицы.

Правительство или центральный банк могут попытаться обойти рецессию путем снижения процентных ставок или поддержки неудачной отрасли. Австрийские теоретики полагают, что это только приведет к дальнейшему малоинвестированию и сделает рецессию намного хуже, когда она на самом деле ударит.