a:

Теория ценообразования арбитража (APT) - это многофакторная техническая модель, основанная на взаимосвязи между ожидаемой доходностью финансового актива и его риском. Модель предназначена для учета чувствительности возвратов актива к изменениям определенных макроэкономических переменных. Инвесторы и финансовые аналитики могут использовать эти результаты, чтобы помочь ценовым ценным бумагам.

В основе теории арбитражного ценообразования лежит убеждение, что неоплаченные ценные бумаги могут представлять собой краткосрочные, безрисковые возможности получения прибыли. APT отличается от более традиционной модели ценообразования на основные средства (CAPM), которая использует только один фактор. Однако, как и CAPM, APT предполагает, что факторная модель может эффективно описывать корреляцию между риском и возвратом.

Стандартная модель теории арбитражного ценообразования создана для рассмотрения нескольких макроэкономических переменных, таких как процентные ставки, темпы инфляции, цены на энергоносители, безработица и сверхпродуктивность. APT учитывает как системные, так и специфические для фирмы риски и взвешивает их влияние на доходность. Системные риски взаимосвязаны между всеми активами.

Затем цены, основанные на модели, сравниваются с фактическими рыночными ценами. Распространение между ними представляет собой возможность арбитража. Когда они обнаружены, инвестор может торговать двумя разными активами, один из них нечетко. Активы, которые являются относительно дорогими, продаются, а выручка используется для приобретения активов, которые относительно недооценены.

Кроме того, инвестор может построить портфель правильно оцененных активов. Затем их взвешивают, чтобы получить бета-версию для каждого совместного фактора, идентичного ошибочным бетам. Так как эти портфели имеют одинаковое воздействие на макроэкономические факторы, так как некачественные активы, можно коротко и долго идти друг на друга, чтобы создать ситуацию с неопределенным значением макроэкономических переменных. Таким образом, возможность становится безрисковой.