a:

Инвестиционные трасты недвижимости (REIT) и основные товарищества с ограниченной ответственностью (MLP) считаются сквозными юридическими лицами в соответствии с федеральным налоговым кодексом США. Большинство корпоративных доходов облагаются налогом дважды, один раз, когда прибыль зачитывается и снова распределяется в виде дивидендов. Однако сквозной статус REIT и MLP позволяет им избежать этого двойного налогообложения, поскольку прибыль не облагается налогом на корпоративном уровне. Хотя они получают аналогичные налоговые процедуры, бизнес-характеристики REIT и MLP отличаются несколькими способами.

Наиболее заметным отличием является то, что REIT широко считается инвестицией в финансовый сектор, в то время как большинство МЛП находятся в секторах энергетики и природных ресурсов. REIT может выступать в качестве холдинговой компании для долговых обязательств и получать процентные доходы, как в случае ипотечного REIT, или активно участвовать в управлении недвижимостью и получать доходы от аренды (собственный капитал REIT). За некоторыми заметными исключениями структура MLP в основном используется компаниями, которые владеют и управляют средними энергетическими активами. Это классические платные автомобильные предприятия, которые получают свои доходы от сборов, взимаемых ими за транспортировку нефти и газа через их трубопроводы.

Требования к распределению также различаются для REIT и MLP. В обмен на их специальный налоговый статус REIT должны выплачивать своим акционерам 90% прибыли в виде дивидендов. МЛП нацелены на определенную ставку дивидендов, которую руководство стимулирует к достижению, но они не обязаны распределять определенный процент. Распределения также обрабатываются по-разному на принимающей стороне. Хотя дистрибутивы REIT поставляются с налоговым обязательством для инвестора, как и любые другие дивиденды, дистрибутивы MLP часто не облагаются налогом. По этой причине MLP не являются идеальными инвестициями для отдельных пенсионных счетов (IRA).

У REITs есть более глубокий доступ к долговым рынкам, поэтому они обычно работают с большим плечом, чем MLP; рейтинговое агентство Fitch оценивает, что REITs используются в пять-шесть раз, тогда как MLP работают в диапазоне от 5 до 4. 5. Что касается их юридических структур, то большинство REIT имеют публичную торговую компанию, а MLP классифицируются как партнерские отношения. Инвесторы в MLP называются «владельцами паев» и не участвуют в управлении партнерством (на это отвечает генеральный партнер, который может быть или не быть включен в качестве публичного капитала).

Даже при этих различиях REIT и MLP работают с одной и той же целью: возвращать больше капитала в капитал акционерам и меньше платить государству через налоги. Тем не менее, должная осмотрительность особенно важна при рассмотрении инвестиций в эти транспортные средства.Распределения во многом зависят от движения денежных средств, а не от прибыли, требуя оценки дисциплины, которая выходит за рамки соотношения цены и прибыли (P / E). Инвесторам также должно быть комфортно периодически предлагать вторичные предложения, что может привести к неустойчивости цен на акции.