a:

В области бухгалтерского учета и финансов свободный денежный поток или FCF представляют собой денежные средства, которые фирма производит за счет своей деятельности, за вычетом расходов на активы. Теоретически FCF представляет собой общую сумму денег, которая может быть возвращена ее акционерам, если будущий рост не будет реализован. Существует несколько конкурирующих методов расчета свободного денежного потока. Самое простое - проанализировать отчет о движении денежных средств, а затем вывести цифры для движения денежных средств от операций и всех капитальных затрат (CapEx).

Другой распространенный метод использует прибыль до уплаты процентов после уплаты налогов (EBIAT) плюс амортизацию и амортизацию, за вычетом оборотных средств или текущих капитальных затрат. Существует множество возможных искажений или возражений для наиболее распространенных моделей, поэтому большинство показателей FCF считаются приблизительными.

Оценка свободного денежного потока

При оценке компании посредством анализа денежных потоков необходимо учитывать все потенциальные поставщики капитала. Существует несколько тонкостей, которые можно легко забыть; проценты вычитаются до чистой прибыли, например. У финансовых аналитиков и бухгалтеров есть много предлагаемых методов борьбы с денежным потоком; FCF - это только один такой метод.

Анализ свободных денежных потоков вырос из желания показать, сколько денежных потоков существует за пределами того, что необходимо для поддержания работы фирмы по текущему курсу. Бухгалтеры вскоре обнаружили, что это нелегко определить из беглого представления финансовой отчетности.

Один из способов - объединить информацию из отчета о прибылях и убытках и баланса для создания денежного потока от операционной деятельности или финансового директора. Общая формула для CFO выражается следующим образом:

Чистый доход + Износ + Амортизация + Неденежный доход - Чистый оборотный капитал

Чистый оборотный капитал - это, по существу, текущие активы за вычетом текущих обязательств.

Как только финансовый директор известен, общая стоимость всех капитальных затрат вычитается. Результирующий номер FCF представляет собой объем финансовой гибкости, доступный для фирмы, или возможность делать инвестиции сверх запланированных будущих расходов.

Существует очевидный недостаток использования этого метода; капитальные затраты могут резко меняться из года в год и между различными отраслями. Это ограничивает использование свободного денежного потока при оценке конкурирующих фирм или проведении межвременного анализа.

За финансовый год, закончившийся 31 января 2017 года, Macy's Inc. (M) зафиксировал капитальные затраты и денежный поток от операционной деятельности в размере 912 млн. Долл. США и 1 доллар США. 801 млрд, соответственно.

FCF от Macy = $ 1. 801 млрд. Долл. США - 912 млн. Долл. США = 889 млн. Долл. США

Компания имеет большое количество FCF, которое она может использовать для выплаты дивидендов, расширения своей деятельности и сокращения ее баланса i.е. сократить задолженность.

Оценка и свободный денежный поток

Сам по себе FCF не дает точного значения стоимости компании. Вместо этого будущий денежный поток должен быть дисконтирован до настоящего времени. В конце концов, компании и инвесторы ожидают получить большую ценность в будущем. Большинство участников рынка обеспокоены прогнозируемыми потоками денежных средств, а не потоками денежных средств, которые существовали совсем недавно.

Дисконтирование будущих денежных потоков непросто. Необходимо предполагать предполагаемый темп роста и выбрать выбранный временной интервал и модель дисконтирования. Однако наличие большого количества наличных денег может быть хорошим показателем возможного будущего роста.

Ценные инвесторы часто ищут компании с высокими или улучшающими денежными потоками, но недооцененными ценами акций. Рост денежного потока сродни неиспользованному потенциалу, и ожидается, что с хорошими бизнес-решениями вероятен будущий рост.