a:

Если компания в течение своей жизни подверглась разрыву запасов, сравнение исторических цен на акции с текущими деньгами не будет точно отражать производительность. По этой причине мы должны сравнить цены на скол-скорректированные цены.

Необходимость этой скорректированной цены лучше всего иллюстрируется примером. Мы будем использовать вымышленную компанию, TSJ Sports Conglomerate. На протяжении десятилетий эта спортивная управляющая компания выросла очень много и претерпела многочисленные фондовые расколы. Когда компания вышла в свет в 1988 году, ее акции торговались за 10 долларов. Через несколько лет стоимость акций компании выросла до 50 долларов США, и в этот момент руководство почувствовало, что разделение акций на 2 доллара США является подходящим, что снижает стоимость одной акции до 25 долларов США. Со временем компания продолжала видеть растущую цену акций и, согласно политике руководства, акции были разделены каждый раз, когда она достигла 50 долларов. В общей сложности компания разделила свои акции четыре раза с момента публикации. Сегодня, сразу после последнего раскола, одна доля TSJ торгуется на уровне $ 25.

Из-за всех этих расколов легко видеть, что цена акций оценивалась гораздо более чем в 2,5 раза, с 10 до 25 долларов. На самом деле, поскольку TSJ претерпела четыре раскола 2-для-1, одна оригинальная доля в TSJ стоила бы приблизительно 400 долларов сегодня!

Разделяет	Нет. акций	Цена акции	Общая стоимость
1	$ 10	$ 10
Сплит 1	2	$ 25	$ 50
Сплит 2	4	$ 25	$ 100
Сплит 3	8	$ 25	$ 200
Сплит 4	16	$ 25	$ 400

Рисунок 1

На рисунке 1 показано, как мы достигаем значения $ 400. Если вы купили и сохранили одну оригинальную долю TSJ до сегодняшнего дня, у вас будет 16 акций TSJ (первый сплит: 1x2 = 2, второй сплит: 2x2 = 4, третий сплит: 4x2 = 8, четвертый раскол: 8x2 = 16 ). Таким образом, хотя один из текущих акций TSJ составляет 25 долларов США, одна оригинальная акция стоит 400 долларов (25 * 16 долларов США) и поэтому оценивается в 40 раз (400 долларов США / 10 долларов США). TSJ - это четырехкратный десятибаггер - действительно неуловимая инвестиция.

Для проницательности и анализа реальной производительности акций стандартно корректировать старые цены, чтобы отразить разрывы. Другими словами, мы должны найти настоящий эквивалент прошлых цен. Чтобы отрегулировать первоначальную цену TSJ (10 долларов США), мы просто разделим ее на разделение акций (2). После четырех раз мы получаем цену с раздельной корректировкой.

После первого раскола первоначальная цена первичного публичного размещения (IPO) в размере 10 долларов США будет разделена на два, давая сплит-скорректированную цену в размере 5 долларов США.

Разделяет	Нет. акций	Скорректированная цена	Общая стоимость
1	$ 10	$ 10
Сплит 1	2	$ 5	$ 10
Сплит 2	4	$ 2.50	$ 10
Сплит 3	8	$ 1. 25	$ 10
Сплит 4	16	$ 0. 625	$ 10

Рисунок 2

Рисунок 2 демонстрирует, как первоначальная цена за 10 долларов корректируется после каждого разделения - поэтому после четвертого сета первоначальная цена за 10 долларов эквивалентна $ 0. 625 сегодня. Если бы вы взглянули на биржевую диаграмму TSJ, которая вернулась к первоначальному предложению, торги первого дня будут показаны в 0 долларов. 625, хотя акции никогда не торговались по этой цене.

Важно помнить, что разделение не создает ценности. Обратите внимание, что столбец справа является просто продуктом умножения количества акций по цене с раздельной корректировкой. Прирост в 40 раз, который мы видели раньше, был результатом роста, а не раскола.

Дополнительные сведения см. В разделе Общие сведения о разрыве запасов и Что такое разделение акций? Почему акции разрываются?