a:

Эффективная граница, установленная современной теорией портфеля (MPT), может обеспечить оценку оптимального портфеля, который позволяет максимально возможную доходность для определенного уровня риска, и использует корреляцию как статистический показатель его измерения. MPT также может помочь определить самый низкий уровень риска для заданного уровня возможных возвратов.

MPT использует корреляцию в качестве одной из статистических данных для определения того, какие активы следует включать в портфель. Эффективная граница - это изогнутое решение, которое определяет сумму ожидаемого дохода за определенный объем риска. Точное сочетание активов для включения в портфель зависит от количества риска, которое может принять индивидуальный инвестор. Портфель для инвестора, не склонного к риску, находится в другом месте на эффективной границе, чем портфель для инвестора, стремящегося к большей отдаче и желающего взять на себя больший риск.

Для каждого отдельного актива, который должен включать в портфель, MPT измеряет среднее, стандартное отклонение и корреляцию с другими активами в портфеле. Коэффициент корреляции представляет собой описательную статистику, которая измеряет, как два актива движутся по отношению друг к другу. Он представлен в масштабе от -1 до 1. Совершенная корреляция представлена ​​коэффициентом 1, а абсолютная отрицательная корреляция имеет коэффициент -1.

Корреляция определяется путем линейной регрессии цен на каждый актив друг против друга. Расчет линейной регрессии обеспечивает коэффициент корреляции. График движения цены, используемый в линейной регрессии, показывает отношение вверх к тренду для активов с положительной корреляцией и отношения вниз к тренду для активов с отрицательной корреляцией.

Этот коэффициент корреляции является историческим отношением, и связь между активами не может продолжаться и в будущем. Корреляции между активами могут измениться, а также волатильность отдельных активов. Таким образом, инвесторы, возможно, пожелают периодически перебалансировать свои портфели для поддержания риска и получить оптимальный уровень корреляции между активами.

Концепция корреляции тесно связана с диверсификацией. Включение двух активов в портфель с отрицательной корреляцией диверсифицирует общий портфель и помогает снизить волатильность. Диверсификация может помочь смягчить общий портфель от крупных изменений цен на активы. MPT математически определил, что максимальная диверсификация обычно получается после включения в портфель 30 различных акций.В том числе больше акций, чем 30, не уменьшает диверсификацию по какой-либо измеримой сумме.

MPT был первоначально создан Гарри Марковицем в 1952 году, за что он выиграл Нобелевскую премию по экономике в 1990 году. MPT оказало огромное влияние на строительство портфеля. Тем не менее, MPT должен точно оценить соотношение между активами, чтобы быть полезным. По мере увеличения количества активов в портфеле увеличивается количество корреляционных расчетов. Таким образом, корреляция часто рассчитывается в разных секторах, а не отдельных активах, чтобы смягчить этот недостаток.