a:

Оба эти измерения в основном используются в капитальном бюджетировании, процесс, посредством которого компании определяют, стоит ли новая инвестиция или возможность расширения. Учитывая возможность инвестиций, фирме необходимо решить, приведет ли предприятие инвестиции к чистой экономической прибыли или убыткам для компании.

Для этого фирма оценивает будущие денежные потоки проекта и уменьшает их до суммы текущей стоимости, используя ставку дисконтирования, которая представляет стоимость капитала и его риск. Затем все будущие положительные денежные потоки инвестиций сокращаются в один номер текущей стоимости. Вычитание этого числа из первоначальных денежных затрат, необходимых для инвестиций, обеспечивает чистую приведенную стоимость (NPV) инвестиций.

Давайте проиллюстрируем пример: предположим, что JKL Media Company хочет купить небольшую издательскую компанию. JKL определяет, что будущие денежные потоки, генерируемые издателем при дисконтировании с 12% годовых, дают текущую стоимость в 23 доллара. 5 миллионов. Если владелец издательской компании готов продать за 20 миллионов долларов, то NPV проекта составит 3 доллара. 5 миллионов ($ 23. 5 - $ 20 = $ 3. 5). $ 3. 5 миллионов долларов NPV представляет собой внутреннюю ценность, которая будет добавлена ​​в JKL Media, если она возьмет на себя эту сделку.

Таким образом, проект JKL Media имеет положительную NPV, но с точки зрения бизнеса фирма также должна знать, какая норма прибыли будет получена благодаря этим инвестициям. Для этого фирма просто пересчитала уравнение NPV, на этот раз установив коэффициент NPV на нуль и решив для теперь неизвестной учетной ставки. Частота, получаемая решением, - это внутренняя норма прибыли проекта (IRR).

Для этого примера IRR проекта может, в зависимости от сроков и пропорций распределения денежных потоков, равняться 17. 15%. Таким образом, JKL Media, учитывая прогнозируемые денежные потоки, имеет проект с 17% -ным возвратом. Если бы был проект, который JKL мог бы предпринять с более высоким IRR, он, вероятно, следовал бы за более высокодоходным проектом. Таким образом, вы можете видеть, что полезность измерения IRR заключается в его способности представлять прибыль любой инвестиционной возможности и сравнивать ее с другими возможными инвестициями.

Чтобы узнать больше, прочитайте Зачисление дисконтированного денежного потока , Что угодно, но просто: расчет текущей и будущей стоимости аннуитетов и Инвесторам нужен хороший WACC >.