На первый взгляд обратная зависимость между процентными ставками и ценами на облигации кажется несколько нелогичной, но при ближайшем рассмотрении она имеет смысл. Легкий способ понять, почему цены облигаций движутся напротив процентных ставок, - это рассмотреть облигации с нулевым купоном, которые не выплачивают купоны, а получают свою стоимость от разницы между покупной ценой и номинальной стоимостью, уплаченной со сроком погашения.
Например, если облигация с нулевым купоном торгуется в размере 950 долларов США и имеет номинальную стоимость в размере 1 000 долларов США (выплачивается со сроком погашения в течение одного года), норма прибыли облигации в настоящее время составляет примерно 5,6% = (1000-950) ÷ 950.
Чтобы человек заплатил 950 долларов за эту облигацию, он или она должны быть довольны получением 5,6% прибыли. Но его удовлетворение этим возвратом зависит от того, что еще происходит на рынке облигаций. Инвесторы по облигациям, как и все инвесторы, обычно стараются получить наилучшее возвращение. Если текущие процентные ставки должны были повыситься, давая выпущенным облигациям доходность в 10%, то облигация с нулевым купоном, дающая 5. 26%, будет не только менее привлекательной, но и не будет востребована. Кто хочет получить доход в размере 5,6%, когда он сможет получить 10%? Чтобы привлечь спрос, цена ранее существовавшей облигации с нулевым купоном должна была бы уменьшиться настолько, чтобы соответствовать той же доходности, которая была достигнута в результате преобладающих процентных ставок. В этом случае цена облигации упадет с 950 долларов США (что дает доходность 5,6%) до 909 долларов США. 09 (что дает 10% -ный выход).
Теперь, когда у нас есть представление о том, как цена облигаций движется в связи с изменениями процентных ставок, легко понять, почему цена облигации увеличивалась бы, если бы преобладали процентные ставки. Если ставки упадут до 3%, наша облигация с нулевым купоном - с ее доходностью в 5,6% - будет выглядеть очень привлекательно. Больше людей купит облигацию, которая подтолкнет цену до тех пор, пока доходность облигаций не сравняется с преобладающей ставкой 3%. В этом случае цена облигации увеличится примерно до 970 долларов. 87. Учитывая это увеличение цены, вы можете понять, почему держатели облигаций (инвесторы, продающие свои облигации) выигрывают от снижения преобладающих процентных ставок.
Например, когда Федеральный резерв повысил процентные ставки в марте 2017 года на четверть процентного пункта, рынок облигаций упал. Доходность 30-летних казначейских облигаций снизилась до 3. 108% с 3. 2%, доходность десятилетних казначейских облигаций упала до 2. 509% с 2. 575%, а доходность двухлетних нот упала с 1. 401% до 1. 312%.Для более подробного объяснения расчета цен на облигации и расчета доходности ознакомьтесь с
Концепции расширенной облигации .
Как процентные ставки влияют на ставку купона облигации?
Узнать, как изменения в национальной процентной ставке влияют на ставки купона выпущенных облигаций и почему ставки купонов, как правило, отражают национальный курс.
Почему цена облигации, подлежащей выкупу, не превышает цену звонка, когда процентные ставки падают?
Облигация, подлежащая погашению, предоставляет эмитенту (заемщику) возможность погасить облигацию до ее первоначальной даты погашения. Возможность вызывать облигацию дает эмитенту возможность реагировать на падающие процентные ставки, что позволяет эмитенту рефинансировать этот долг по более низкой процентной ставке.
Почему облигации с высоким выходом обычно имеют более низкие номинальные облигации?
Читает о рынке высокодоходных облигаций, который определяет, какие облигации считаются «высокой доходностью», и почему облигации с более низким рейтингом должны предложить больше прибыли.