Ценностное инвестирование - это проверенный подход к управлению инвестициями, относящийся к 1930-м годам с Бенджамином Грэмом, широко признанным отцом инвестирования в ценности. Вообще говоря, инвестирование в ценности предполагает выбор акций, которые торгуются ниже их внутренней стоимости. По сути, ценные инвесторы стремятся покупать «дешевые» акции, а затем удерживать их в своем портфеле в ожидании того, что акции торгуются до их потенциальной стоимости. Конечный результат часто является значительной прибылью, но существует риск попасть в ловушку стоимости и терпеть потери. С ловушкой стоимости компания с низкой ценой акций может быть плохо работающей компанией, а не «скрытой драгоценной камней», как предполагал инвестор. (Чтобы узнать больше, см. Дешевые ловушки с запасом или стоимостью? )

Ценностные инвесторы склонны сосредоточиться на стоимости активов в бизнесе и рассматривать рост акций как спекулятивные и, следовательно, ненадежные инвестиции. Таким образом, более узкое определение - это покупка акций, которые торгуются с меньшей стоимостью активов и считают рост, если он материализуется, в качестве дополнительной выгоды. (См .: Поиск недооцененных запасов ).

Инвесторы ценности обычно имеют следующие общие характеристики:

1. Сильная дисциплина: инвесторы со значениями признают, что инвестирование в ценности - это тяжелая работа, требующая от вас остаться на рыночных колебаниях. Большинство исследований указывают на то, что высокий уровень портфельной деятельности, как правило, отрицательно сказывается на доходности инвестиционного портфеля. Дисциплина является ключевым элементом долгосрочного успеха и имеет решающее значение для того, чтобы инвесторы не отклонялись (основываясь главным образом на эмоциях) от основной идеи инвестирования философии. (Для соответствующего чтения см. Как сделать выигрышный долгосрочный выбор акций ).
2. Философия основных инвестиций: Ученики философии инвестирования в ценности имеют четко определенное понимание механики рынков и того, как рынки саморегуляции. Это знание стимулируется главным образом за счет времени и опыта и поддерживается эмпирическими результатами. (Для получения дополнительной информации читайте: 5 обязательных показателей для инвесторов с ценностями ).
3. Конкурентоспособность: долгосрочный инвестиционный успех обусловлен наличием конкурентного преимущества, а для инвесторов с ценными бумагами это преимущество может быть обеспечено эффективностью и эффективностью агрегирования информации на рынках лучше, чем обычный инвестор, более продолжительный горизонт времени, более низкая потребность для ликвидности или иного налогового статуса, чем обычный инвестор.

Краткосрочная продажа

Короткая продажа - это стратегия, связанная с продажей ценной бумаги, которую инвестор / продавец не владеет или заимствовал. Прибыль от коротких продаж реализуется, когда цена безопасности снижается, и продавец покупает защиту по более низкой цене.Короткие продавцы склонны быть спекулянтами с риском или инвесторами, стремящимися хеджировать убытки от длинных позиций в своем портфеле.

Если цена акций увеличивается с ожиданием продавца, то эта стратегия приведет к неограниченным потерям, так как нет абсолютного предела на уровне потерь, которые могут быть понесены. Поэтому короткая продажа - очень рискованная стратегия.

Причины, по которым инвесторы ценности избегают коротких продаж

Так же, как есть анализ, который включает в себя определение того, покупать ли акции, необходим также анализ для эффективного выполнения короткой продажи. В долгосрочной перспективе инвесторы, как правило, ищут компании с сильным управлением, сильную траекторию будущего роста, высокую рентабельность и доходность инвестированного капитала, мало или вообще не имеют задолженности и устойчивые конкурентные преимущества - все по довольно низкой цене. Напротив, краткосрочные продавцы ищут слабое или неопытное управление, депрессивную маржу и прибыль от инвестированного капитала с низким или отрицательным ростом, высокий и растущий уровень задолженности, дебиторскую задолженность и складские запасы и плохие конкурентные преимущества - все по разумной цене. (См. Примечание: Ловушки ценности: Охотники за сделками Остерегайтесь! )

Важно отметить, что короткие продажи - это не просто противоположность длительного инвестирования. Это намного сложнее и рискованно и, как правило, избегают инвесторами по стоимости по следующим причинам:

Высокий уровень рыночного риска: При коротких продажах в дополнение к бизнесу существует очень высокий уровень рыночного риска риск, который обычно связан с длительным вложением средств. Этот рыночный риск возникает из-за того, что, если акции достаточно высокие, короткий продавец подвергается маржинальным вызовам, которые необходимы для покрытия сделки. Учитывая, что значение глубоких знаний инвесторов о рыночной механике и о том, как рынки самонастраиваются, потенциально высокий уровень рыночных рисков сильно препятствует привлечению инвесторов к краткосрочным продажам.

- горизонт краткосрочных инвестиций: Краткосрочные продажи - это, как правило, краткосрочная стратегия, но некоторые продавцы считают ее стратегией продажи и удержания, которая должна быть выполнена с долгосрочным горизонтом инвестиций. При таком восприятии долгосрочный восходящий тренд рынка работает против продавца, которому остается заполнить высокие уровни маржинальных требований, поскольку цены на акции обычно демонстрируют тенденцию к росту в долгосрочной перспективе. Ценностные инвесторы признают долгосрочную восходящую траекторию цен на акции и избегают коротких продаж на основе этой эмпирически наблюдаемой тенденции. (См. Больше в: Использование тренда ).

Ошибки увеличены: Короткие продажи обычно выполняются с использованием рычагов. То есть, продавцы обычно берут средства или ценные бумаги, чтобы увеличить доход от короткой продажи. Но с возможной увеличенной прибылью приходят одинаково возможные увеличенные потери. Если анализ продавца короткой продажи был ошибочным, то потери намного больше, чем они были бы с длинной позиции из-за использования рычагов в короткой продаже.Увидев необходимость использования рычагов для увеличения прибыли от краткосрочной продажи, инвесторы ценят, чтобы избегать коротких продаж.

Итог

Короткие продажи не следует рассматривать как стратегию продажи и удержания. Короткие продажи имеют краткосрочный горизонт и нуждаются в активном управлении, если торговля идет на юг, в результате чего продавец готов выйти из торговли. Инвестирование имеет риски, и инвесторы с хорошим значением понимают это. Приобретение денег от покупки «скидочных» акций кажется легким на поверхности, но это намного сложнее, чем кажется. Их стратегия требует дисциплины и времени, чтобы разыгрывать и краткосрочные тактики, такие как короткие продажи, только для того, чтобы отвлечь потенциал потенциального инвестора от реализации достойной прибыли в долгосрочной перспективе. Чтобы быть хорошим инвестором, вам нужно найти и купить акции, но, что более важно, вы должны придерживаться торговли, пока рынок не признает ценность этих ценных бумаг. Как говорится в знаменитой поговорке: «Эта раса не дается быстрому и уверенному сильному, но тем, кто может терпеть. «