Исламские финансы относятся к средствам, с помощью которых корпорации в мусульманском мире, включая банки и другие кредитные учреждения, привлекают капитал в соответствии с шариатом или исламским законодательством. Это также относится к типам инвестиций, которые допустимы в соответствии с этой формой права. Исключительная форма социально ответственных инвестиций, Ислам не делает разделения между духовным и светским, следовательно, его досягаемости в области финансовых вопросов. Поскольку эта отрасль финансов является развивающейся областью, в этой статье мы предложим обзор, который станет основой знаний или для дальнейшего изучения.

Большая картина Хотя они были санкционированы начиная с начала ислама в седьмом веке, исламское банковское дело и финансы были формализованы постепенно с конца 1960-х годов, совпадающие с огромными которое, в свою очередь, вызвало возобновление интереса и спроса на продукцию и практику, совместимые с шариатом.

Центральное место в исламском банковском деле и финансах - это понимание важности разделения рисков как части привлечения капитала и избежания riba (ростовщичество) и gharar (риск или неопределенность) , (Чтобы узнать больше об опасности, прочитайте Определение риска и пирамиды риска и Персонализация терпимости к риску .)

Исламское законодательство рассматривает кредитование с процентными платежами как отношения, которые благоприятствуют кредитору, который взимает проценты за счет заемщика. Поскольку исламский закон рассматривает деньги как инструмент измерения стоимости, а не «актив» сам по себе, он требует, чтобы человек не мог получать доход от денег (например, проценты или все, что имеет род денег) в одиночку. По мнению riba (буквально увеличение или рост), такая практика запрещена в соответствии с исламским правом ( харам , что означает запрет), поскольку считается ростовщиком и эксплуататорским. Напротив, исламский банкинг существует для достижения социально-экономических целей ислама.

Соответственно, финансирование, поддерживающее шариат ( халяль , что означает разрешенное), состоит из банка прибыли, в котором финансовое учреждение разделяет прибыль и убыток предприятия, которое оно осуществляет. Не менее важна концепция gharar . Определенный как риск или неопределенность, в финансовом контексте это относится к продаже предметов, существование которых не является достоверным. Примерами gharar являются формы страхования, такие как покупка премий для страхования от чего-то, что может или не может произойти, или производных, используемых для хеджирования возможных результатов. (Чтобы узнать больше о страховании или хеджях, см. Руководство для начинающих по хеджированию , Поясните свой страховой договор и Изучение основных принципов договора страхования .)

долевое финансирование компаний допустимо, поскольку эти компании не занимаются в ограниченных видах деятельности - такие, как производство алкоголя, порнографии или оружия - и только определенные финансовые коэффициенты соответствуют указанным правилам.

Основные механизмы финансирования Ниже представлен краткий обзор возможных механизмов финансирования, часто встречающихся в исламских финансах:

1. Договоры о распределении прибыли и убытков ( мударабах ). Исламский банк вкладывает деньги инвесторов и принимает на себя часть прибыли и убытков. Это согласуется с вкладчиками. Что инвестирует банк? Возникла группа взаимных фондов, проверенных на соответствие шариату. Фильтр анализирует балансовые балансы компании, чтобы определить, запрещены ли какие-либо источники дохода корпорации (например, если компания удерживает слишком много долгов) или если компания занимается запрещенными видами деятельности. В дополнение к активно управляемым паевым инвестициям, пассивные существуют также на основе таких индексов, как индекс исламского рынка Доу-Джонса и Глобальный исламский индекс FTSE. (Чтобы узнать больше о бухгалтерском балансе компании для определения долга, см. Чтение баланса , Разбивка баланса и Раскрытие скрытого долга .) < Партнерство и совместное владение акциями
2. ( musharakah ). Три таких структуры наиболее распространены: a.

Совместное акционерное общество с пониженным балансом : обычно используется для финансирования покупки дома, метод снижения баланса требует, чтобы банк и инвестор купили дом совместно, при этом институциональный инвестор постепенно передавал свою долю капитала в домой к индивидуальному домовладельцу, платежи которого составляют капитал домовладельца. б.

Лизинг : эта схема аналогична уменьшающемуся балансу, описанному выше, за исключением того, что финансовое учреждение ставит большинство, если не все, денег на дом и соглашается на договоренности с домовладельцем продать ему дом в конце определенного срока. Часть каждого платежа идет к аренде и балансу к цене покупки дома. с.

Продажа (Cost-Plus) Продажа ( murabaha ) : Это действие, в котором посредник покупает дом со свободным и понятным названием. Затем посреднический инвестор соглашается на цену продажи с потенциальным покупателем; эта цена включает некоторую прибыль. Покупка может быть произведена в полном объеме (единовременная выплата) или путем серии отсроченных (рассроченных) платежей. Эта продажа кредита является приемлемой формой финансирования и не следует путать с процентным кредитом. Лизинг

1. ( 'ijarah /' ijar ): продажа права на использование объекта ( usufruct ) в течение определенного периода времени. Одним из условий является то, что арендодатель должен владеть арендованным объектом на время аренды. Вариант аренды, 'ijarah wa' iqtina предусматривает аренду, в котором арендодатель соглашается продать арендованный объект на конец аренды с заданной остаточной стоимостью. Этим обещанием является только лизингодатель. Арендатор, напротив, не обязан приобретать товар. Исламские нападающие
2. ( салам и 'istisna ): это редкие формы финансирования, используемые для определенных видов бизнеса.Это исключение из gharar . Цена за товар предоплачена, и товар будет доставлен в определенном месте в будущем. Поскольку для предоставления таких контрактов существует множество условий, обычно требуется помощь исламского юрисконсульта. Основные инвестиционные транспортные средства

Вот некоторые допустимые типы инвестиций для исламского инвестирования: Акции

1. . Шариат позволяет инвестиции в акции компании (обыкновенные акции) до тех пор, как эти компании не занимаются кредитованием, азартные игры или производство алкоголя, табака, оружия или порнографии. Инвестиции в компании могут быть в акциях или прямых инвестициях (частный капитал). Исламские ученые сделали некоторые уступки в отношении разрешенных компаний, поскольку большинство из них использует долг либо для решения проблемы нехватки ликвидности (они занимают), либо для инвестирования избыточных денежных средств (процентных инструментов). Один набор фильтров исключает компании, которые имеют процентный долг, получают проценты или другие нечистые доходы или торговые долги больше, чем их номинальные значения. Дальнейшая дистилляция вышеупомянутых экранов исключала бы компании, отношение долга / совокупных активов которых равно или превышает 33%; компании с доходом «нечистый плюс неработающий процентный доход», равный или превышающий 5%, или компании, дебиторская / дебиторская задолженность которых равна или превышает 45% и более. Фонды с фиксированным доходом

2. . Пенсионные инвестиции. Пенсионеры, которые хотят, чтобы их инвестиции соответствовали принципам ислама, сталкиваются с дилеммой в том, что инвестиции с фиксированным доходом включают

   1. riba , что запрещено. Таким образом, конкретные виды инвестиций в недвижимость, будь то напрямую или в секьюритизированной моде (диверсифицированный фонд недвижимости), могут обеспечить устойчивый доход на пенсию, хотя и не противоречат закону шариата. сукук
   2. . В типичном ijara sukuk (лизинговый эквивалент) эмитент будет продавать финансовый сертификат группе инвесторов, которая будет владеть ими до сдачи их в аренду эмитенту в обмен на предопределенный возврат арендной платы. Как процентная ставка по обычной облигации, рентабельность аренды может быть фиксированной или плавающей ставкой, привязанной к эталону, например, LIBOR. Эмитент обязуется выкупить облигации на будущую дату по номинальной стоимости. Специальные транспортные средства (SPV) часто устанавливаются в качестве посредников в сделке. A sukuk может быть новым заимствованием, или это может быть замена Шариатом обычной облигационной облигации. Этот выпуск может даже получить доступ к ликвидности через листинг на местных, региональных или глобальных биржах согласно статье в журнале CFA под названием «Исламские финансы: как новые практики исламских финансов смешивают теологию и современную теорию инвестиций» (2005). Основные средства страхования

Традиционное страхование не допускается как средство управления рисками в исламском праве. Это связано с тем, что он представляет собой покупку чего-то с неопределенным результатом (форма ghirar ), и поскольку страховщики используют фиксированный доход - форму riba - как часть процесса управления портфелем для удовлетворения обязательств. Возможная альтернатива, совместимая с шариатом, - это кооперативное (взаимное) страхование. Абоненты вносят вклад в пул средств, которые инвестируются в соответствии с шариатом. Средства изымаются из пула для удовлетворения требований, а невостребованная прибыль распределяется между держателями полисов. Такая структура существует редко, поэтому мусульмане могут использовать имеющиеся страховые транспортные средства, если это необходимо или требуется.

Заключение

Исламские финансы - это многовековая практика, которая завоевывает признание во всем мире и чей этический характер даже привлекает интерес немусульман. Учитывая растущее богатство мусульманских стран, ожидайте, что эта область будет проходить еще более быстро, поскольку она продолжает решать проблемы примирения разрозненных миров теологии и современной теории портфеля. Чтобы узнать больше об этой теме, см.

Что такое исламская инвестиционная политика?