Оглавление:
Отношение цены к прибыли (P / E) является одним из самых популярных показателей оценки, используемых в анализе запасов. Прибыль является важной статистикой, поскольку фундаментальная оценка основана главным образом на предполагаемых будущих денежных потоках, которые получены из прибыли. Коэффициенты P / E могут сильно варьироваться от компании к компании по ряду причин, но этот вариант часто объясняется просто. Перспективы роста, временные высокие операционные расходы, разовые сборы и спекуляция на приобретение могут сильно повлиять на отношение компании P / E.
Высокий темп роста
Оценка собственных запасов основана на дисконтировании будущих доходов или денежных потоков к их нынешним значениям. В результате отстающие 12-месячные доходы или форвардные 12-месячные доходы не всегда указывают на уровень доходов в будущем.
Рассмотрим две компании с одинаковыми прогнозами прямого дохода, но резко отличающиеся темпы роста. Если обе компании имеют равные коэффициенты P / E, то акции с более быстрыми темпами роста будут более привлекательными, а все остальное равно, потому что инвесторы смогут приобретать больше будущих доходов по той же цене.
Facebook Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) имело прямое отношение P / E из 26,2%, по состоянию на апрель 2016 года, с прогнозом роста прогнозов на ближайшие пять лет на уровне 34,2%. Отраслевой аналог Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Создан с Highstock 4. 2. 6 ) имел аналогичный объем финансового рычага, но торговался на вперед P / E всего 18. 2. Прогноз роста алфавита составил 15. 9%. Компании с более высоким ростом, как правило, имеют более высокие коэффициенты P / E.
Операционные расходы
Уровень операционных расходов напрямую влияет на доходы корпораций. В некоторых случаях операционные расходы понесены в связи с тем, что компания участвует в разработке новых продуктов или создании корпоративной инфраструктуры в ожидании будущего роста. Хотя эти виды деятельности приведут к увеличению расходов и сокращению краткосрочной прибыли, они могут быть необходимой деятельностью для достижения долгосрочных целей.
Amazon. com (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - хороший пример этого. За десятилетие, предшествовавшее до 2015 года, доход Amazon никогда не рос менее чем на 19,5% в течение всего года. Тем не менее, операционная маржа фирмы постоянно снижалась вниз с 4,6% в 2009 году до 0,2% в 2014 году. Это произошло потому, что Amazon активно инвестировала в исследования и разработки, которая выросла с 5,4% дохода в 2008 году до 11,7 % в 2015 году. Продажи, общие и административные (SG & A) расходы также существенно выросли в течение этого периода, так как компания разветвилась в новых областях продукции и построила корпоративную инфраструктуру для обеспечения будущего роста.
Цель приобретения
Слияния и поглощения (M & A) являются важным элементом корпоративного роста и оценки капитала. Когда публично торгуемая фирма приобретается крупной компанией, премия должна часто выплачиваться выше рыночной цены, чтобы оправдать сделку с акционерами. В результате фирмы, которые, скорее всего, приобретают цели по сбору данных, часто обеспечивают относительно высокие коэффициенты P / E, потому что оценка запасов не основана исключительно на фундаментальных показателях.
Рассмотрите объявление в апреле 2016 года о том, что DreamWorks Animation SKG Inc. (NASDAQ: DWA) приобретается корпорацией Comcast (NASDAQ: CMCSA CMCSAComcast Corp35. 54-0. 39% Создано с помощью Highstock 4. 2 6 ); Цены на акции Dreamworks выросли с 17 долларов. От 12 до 39 долларов США. 95 немедленно. Основы статистики бизнеса и прибыли остались неизменными, поэтому более высокие цены акций направили P / E до 37. 9.
Единовременные сборы
В ходе операционной деятельности предприятия часто несут операционные расходы, которые могут возникнуть в результате реструктуризации, приобретений, обесценения активов или какой-либо другой статьи учета. Эти расходы могут резко снизить краткосрочную общепринятую принципы бухгалтерского учета (GAAP) компании, не нарушая при этом способности компании управлять будущей прибылью.
Например, рассмотрите результаты 2015 года Zimmer Biomet Holdings Inc. (NYSE: ZBH ZBHZimmer Biomet Holdings Inc109. 34 + 0. 08% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), что отразилось более $ 1. 3 миллиарда в предналогичных специальных сборах, большая часть которых была связана с приобретением Biomet компанией Zimmer в начале этого года. Когда эти результаты были объявлены в январе 2016 года, акции Zimmer не падали стремительно, даже несмотря на то, что его конечный P / E был достигнут чрезвычайно высокой отметки 161. Его передний P / E был все еще только 13. 3, и любое уменьшение позиций баланса либо уже допущенные в ценах акций, либо относительно незначительные по сравнению с оценкой, основанной на ожидаемых будущих денежных потоках.
Важно ли для компании всегда иметь высокий коэффициент ликвидности?
Понимают значение коэффициента ликвидности и то, как оно используется вместе с другими мерами для достижения общей оценки компании.
Что означает, когда компания имеет высокий коэффициент достаточности капитала?
Узнать о коэффициенте достаточности капитала, о том, как оценивается отношение, как оно рассчитывается и что это означает, когда у банка высокий коэффициент достаточности капитала.
, Почему некоторые акции оцениваются в сотни или тысячи долларов, тогда как другие, так же как успешные компании имеют более нормальные цены акций? Например, как может Berkshire Hathaway быть более $ 80 000 / акция, когда акции даже более крупных компаний составляют только
, Ответ можно найти в фондовых расщеплениях - или, скорее, их отсутствие. Подавляющее большинство публичных компаний предпочитают использовать фондовые расщепления, увеличивая количество акций, находящихся в обращении на определенном множителе (например, в два раза в расчете на 2-1) и снижая свою цену акций на тот же фактор. Таким образом, компания может сохранить торговую цену своих акций в разумном ценовом диапазоне.