В любой момент времени вся известная информация учитывается на финансовых рынках. Когда новая информация будет выпущена, инвесторы немедленно будут арбитражить любые возможности прибыли, тем самым «оценивая» поступающую информацию на рынок. Более того, финансовые рынки носят прогнозный характер - ожидания каждого отдельного инвестора в отношении эффективности рынка проявляются в оценках каждой компании. Короче говоря, восприятие становится реальностью. Это общее исследование в области поведенческого финансирования: попытка понять поведение инвесторов.

Эти условия могут помочь объяснить, почему акции публичной компании могут обесцениваться в цене, несмотря на отчетность о доходах и доли рынка. Если ожидания рентабельности фирмы не выполняются, неважно, насколько успешна компания - оценка ее акций будет уменьшаться и ее рыночная капитализация вместе с ней. Согласно гипотезе Rational Expectations, ошибки прогнозирования будут случайными. Это свидетельствует о том, что рынок в среднем будет равен его статистически ожидаемому значению в долгосрочной перспективе.

Однако определенный тип события, известный как «событие черного лебедя», не соответствует этому правилу. Черное событие лебедя - это, казалось бы, невозможный исход; например, фирма Fortune 500 обнаружила фальсификацию своего сообщенного дохода или стихийное бедствие, которое вытирает конкуренцию компании. Когда происходит событие черных лебедей, рынок осознает, что его ожидания были безумно неуместными, и наступает рыночная коррекция массовых масштабов.

Победители
В одном из самых больших коротких сжиманий всех времен Volkswagen стал «самой дорогой фирмой мира» в течение одного дня торговли. В то время считалось, что Volkswagen является независимым подразделением в автомобильной промышленности. Рынок имел преобладающе позитивный взгляд на перспективы компании; в результате фирма была жертвой необычно большого количества коротких продавцов. Короткий продавец - это лицо, которое заимствует акции у другой стороны, обычно брокерской компании, чтобы продать ценную бумагу по текущей цене и купить ее на более низком уровне. Очевидно, что эффективность стратегии зависит от того, насколько безопасность фактически обесценивается. Если цена цен повышается, то кратковременный отказ продавца от потери неограничен.

28 октября 2008 года Porsche объявила о том, что у нее была доля владения 74% в Volkswagen, взяв на себя ее деятельность. Предварительного уведомления не было. Porsche выполнил это на срочном рынке в течение длительного периода времени. В последующем увлечении институты и отдельные люди сражались за зуб и гвоздь, чтобы как можно быстрее ликвидировать свои короткие позиции. Некоторые продаются по цене более 1 000 евро каждый, что в кратчайшие сроки делает Volkswagen крупнейшей компанией в мире по рыночной капитализации.В течение одного дня торгов компания достигла более 93% в своей самой высокой точке. Инвестиционные фонды, такие как Elliot Associates, Elliot International, Ливерпульское партнерство с ограниченной ответственностью, Perry Partners, Perry Partners International, DE Shaw Valence International и York Capital Management Europe (Великобритания) Советники быстро перешли к обвинениям Porsche в обвинениях в намеренном скрытии своей инвестиционной деятельности от общественный взгляд.

Volkswagen Stock growth

Gateway Industries - история успеха, порожденная событием черного лебедя. Gateway Industries "предоставляет услуги по управлению базами данных, а также разработку и сопровождение веб-сайта для национальных некоммерческих организаций, организаций здравоохранения и издателей". Компания торгуется на 1 цент долей и не известна как необычная фирма, даже на фондовом рынке копейки. У компании был один сотрудник, ее генеральный директор, Джек Ховард, и, похоже, не был особенно особенным.

Однако 11 февраля 2011 года было объявлено, что Роберт Ф. X. Силлерман приобретет Gateway Industries. Объявление было совершенно неожиданным. Роберт Ф. X. Силлерман, всемирно известный медиа-предприниматель, нуждался в такой компании, как Gateway Industries, чтобы реализовать свое видение облегчения взаимодействия между телезрителями и шоу. Эффект был мгновенным: акции Gateway Industries сразу же подскочили более чем на 20 000% до 2 долларов. 97 доля, шаг, основанный на репутации Силлермана в одиночку. Sillerman затем объединил Gateway Industries с несколькими другими фирмами, чтобы создать свою стартап-фирму Viggle Inc.

И Losers
Zynga дико пропустили прибыль во втором квартале 2012 года и упали более чем на 40% после закрытия торгов на тот же день. Zynga, технологическая компания, которая разрабатывает онлайн-игры, работает в тесном партнерстве с Facebook. В течение прошлого года Facebook и Zynga имели свои первоначальные публичные предложения. IPO Facebook было полной и полной катастрофой; цена на IPO компании стоимостью 38 долларов была подвергнута критике со стороны многих из них, которые были сильно раздуты, так как она приравнялась к коэффициенту сжатия в десять раз. Всего три месяца спустя акции Facebook упали до минимума в 17 долларов. 55. С тех пор Уолл-стрит рассматривает техников-гигантов со здоровой дозой скептицизма.

Анализируя отчет Q2, аналитики предсказывали, что Zynga будет производить EPS в 6 центов и выручку в 344 доллара. 12 миллионов. Зинга торговалась в 15 долларов. 91 доля, ведущая к объявлению компании; однако Zynga сообщила о EPS в 1 цент за квартал, а также выручку в размере 332 миллиона долларов. Еще более тревожным оказался пересмотренный годовой прогноз прибыли компании за 4 цента за акцию, учитывая, что на Уолл-стрит ожидалось, что акция составит 27 центов в 2012 году. В результате акции Zynga упали на 3 доллара. 03 после закрытия торгов. Когда компания упускает прибыль на столько же, сколько сделала Zynga, рынок быстро исправит себя и оценит в новой информации. После тоста технологии, Zynga занят игрой в игру, это не помогло забеременеть: выживание.

Zynga Stock Decline

The Bottom Line
Фондовый рынок может быть жестоким и неумолимым. Когда обнаруживается слабость на рынке, она быстро реагирует на снижение цен и снижение цен.Такая краткосрочная волатильность практически непредсказуема, так как это результат новой информации, которая оценивается на рынке. События черных лебедей являются самыми непредсказуемыми из всей новой информации. Хотя мы не можем знать, какую форму они будут считать, мы знаем, что они произойдут. Таким образом, правильная диверсификация и повторная балансировка портфеля может помочь снизить воздействие черного лебедя и бессистемного риска.