За последнее десятилетие альтернативные инвестиции выросли почти вдвое, в основном из-за появления жидких альтернатив или, другими словами, альтернативных стратегий в обертке фонда взаимного фонда или биржевого фонда (ETF) , В лучшем случае альтернативные инвестиции обеспечивают диверсификацию портфеля за счет их низкой корреляции с традиционными долгосрочными или облигационными инвестиционными компаниями. До появления жидких альтернатив альтернативные инвестиционные продукты обычно были доступны только аккредитованным инвесторам и крупным учреждениям. Боль, испытываемая многими инвесторами во время рыночного кризиса, связанного с последней рецессией, усилила потребность в некоррелирующих активах в портфеле.

Также способствовало росту популярности среди альтернатив - успех крупных институтов, прежде всего Йельского университета, в использовании альтернатив для получения очень твердых доходов с течением времени. Инвесторы должны помнить, что альтернативы, используемые крупными институциональными инвесторами, такими как Yale Endowment, намного отличаются от альтернатив, доступных в жидкой альтернативной форме, или даже многих традиционных хедж-фондов и продуктов прямых инвестиций, доступных для небольших учреждений и аккредитованных инвесторов. Йель, например, имеет собственный инвестиционный офис и часто может создавать свой собственный альтернативный фонд специально для пожертвований или напрямую инвестировать в базовые активы. Это вариант, недоступный большинству инвесторов или финансовых консультантов. (Подробнее см. Ниже: Почему альтернативы через проводники растут .)

Почему альтернативы?

Финансовые консультанты уже предоставляют неоценимый совет клиентам в первоначальном дизайне и постоянном мониторинге их портфелей. Решение о том, следует ли включать альтернативные инвестиции, безусловно, является продолжением этого совета. Взаимный фонд и компании ETF предприняли согласованные усилия, чтобы информировать финансовых консультантов о своих новых жидких альтернативных продуктах. В отраслевых публикациях полно рассказов об этих продуктах, и существует бесконечное количество вебинаров и индивидуальных тренингов и конференций с участием альтернатив.

Хотя многие инвесторы понимают, какие альтернативы есть, многие этого не делают. Исследование, проведенное Jackson National Life, показало, что 42% респондентов не знали, что такое альтернативные инвестиции. Это приводит к предостережению, что я пошлю его для любого инвестора, смотрящего на любой инвестиционный продукт. Не забудьте полностью понять любые инвестиции, которые вы созерцаете. Очевидно, что это проблема с альтернативами. (Более подробно см .: Инвестирование в альтернативные взаимные фонды и ETFs .)

Согласно недавнему опросу Morningstar Inc.(MORN MORNMorningstar Inc87. 13 + 0. 03% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Barron's, 63% финансовых консультантов планировали выделить 11% или более клиентских портфелей для альтернатив по сравнению до 39% советников в том же опросе годом ранее. Их мотивация, безусловно, включает в себя стремление смягчить риск снижения в клиентских портфелях и, вероятно, включать в себя опасения, что облигации могут не выполнять эту работу в ближайшие несколько лет, как это было в прошлом из-за перспективы роста процентных ставок.

Снижение риска снижения риска

Альтернативы, как правило, предпочтительнее, чтобы снизить риск снижения портфеля по сравнению с превышением на рынке. В последнем случае вполне вероятно, что акции будут делать хорошую работу для инвесторов. Рассматривая альтернативы для защиты вашего портфеля от риска падения, важно понять, что они будут делать и не будут делать для вас. Morningstar делит альтернативный фонд и ETF на семь категорий. Эти категории, фонды и ETF под этими различными зонтиками отличаются друг от друга и не должны объединяться. (Подробнее см. Ниже: Альтернативные инвестиции: взгляд на плюсы и минусы .)

Фонды с медвежьим рынком . Это фонды и ETF, которые обычно обеспечивают прибыль, когда рынки идут вниз. Они в основном сосредоточены на коротких позициях. Например, ProShares Short S & P 500 (SH SHPrShs Sh S & P50031. 24-0. 19% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) является обратным ETF, отслеживающим индекс S & P 500. В 2008 году этот фонд вырос на 38,8%, в том году индекс S & P 500 потерял 37%. Как и следовало ожидать, ЕФО каждый год теряет деньги, поскольку фондовый рынок сплотился.

Долгосрочные фонды акций . По данным Morningstar, с 2008 года эти средства выросли почти в пять раз. В этом году эта категория потеряла чуть более 15%, тогда как S & P 500 снизилась на 37%. С тех пор, однако, эти средства как категория отставали от рынка более чем на 11% в год. Кроме того, их производительность едва опережала облигации. (Подробнее см. Ниже: Альтернативные инвестиции: Руководство для клиентов финансового советника .)

Как и другие типы альтернатив, финансовые консультанты и инвесторы должны смотреть за пределы описания продукта и действительно проводить тщательный анализ. Фонд с бета-версией 0,3 к S & P 500 имеет относительно низкую корреляцию, тогда как одна с бета-версией 0,8 сильно коррелирует и на самом деле не предлагает много способов диверсификации. Это говорит о необходимости того, чтобы инвесторы и финансовые консультанты устанавливали ожидания относительно того, какие альтернативы могут и не могут сделать для своих портфелей.

Высокие взносы

Одной из недостатков традиционных альтернатив является их высокая стоимость. Коэффициенты расходов в размере 2% и более нередки для традиционных хедж-фондов. Аналогичным образом, многие жидкие альтернативные взаимные фонды также дороги. Средний фонд в долгосрочной краткосрочной категории акций Morningstar имеет коэффициент расходов 1,85%, например. При оценке добавления альтернатив портфелю необходимо учитывать высокие коэффициенты расходов, и необходимо определить, может ли ценность, которую они могут добавить в плане диверсификации, стоит их высокой стоимости.(Более подробно см .: Являются ли финансовые консультанты отмененными альтернативами? )

Добавление альтернатив

Основной причиной использования альтернатив в портфеле является диверсификация, а более конкретно они должны обеспечивать низкую корреляцию с существующими долгосрочными кредитами, только акции и облигации в портфеле. Самый большой вопрос, на который нужно ответить, - какое значение добавить альтернативы? Ответ будет варьироваться от инвестора до инвестора.

Итог

Альтернативы и особенно жидкие альтернативы - все это ярость в финансовой прессе. Дистрибьюторы взаимного фонда и ETFs делают пресс-конференцию в полном объеме для консультантов, чтобы заставить их использовать эти продукты в клиентских портфелях. Альтернативные инвестиции в лучшем случае повышают ценность с точки зрения их низкой корреляции с долговременными запасами и фиксированными доходами и могут помочь снизить риск портфельных рисков на слабых рынках. Однако, особенно когда так много новых непроверенных продуктов внедряются, отдельные инвесторы и финансовые консультанты должны понимать, что они потенциально могут инвестировать и как эти продукты действительно работают. (Более подробно см .: Лучшие альтернативы фондовому рынку. )