С ближайшим будущим недвижимости, о которой идет речь, инвесторы жаждут быстрого способа играть на рынке или хеджировать свои неустойчивые портфели. Фьючерсные контракты были чрезвычайно популярным методом балансирования портфеля на других рынках, а недвижимость с небольшими знаниями теперь находится в одной лодке.

В 2006 году Чикагская товарная биржа (CME) начала торговать фьючерсами на индекс цен на жилье S & P / Case-Schiller, который охватывал как жилые, так и коммерческие объекты в США. Индекс Case-Shiller, созданный в 1980-х годах Карлом Казером и Робертом Шиллером, широко считается самым надежным средством измерения колебаний цен на жилье. (Этот показатель является широко используемым и уважаемым барометром рынка жилья в США и более широкой экономикой. Подробнее см. Понимание индекса жилищного дела. )

Учебное пособие: Изучение инвестиций в недвижимость

Преимущества фьючерсных контрактов Фьючерсные контракты, торгующие на централизованном обмене, позволяют участникам рынка больше финансового рычага, гибкости и гарантируются обменом поэтому нет риска дефолта контрагента. Они также сами по себе привлекают инвестиции, которые дают инвесторам возможность извлечь выгоду из движения цен на жилье, а также предоставить им возможность для ликвидных краткосрочных инвестиций в недвижимость. Эти фьючерсы также дают инвесторам возможность размышлять о ценах на жилье с гораздо меньшими требованиями к капиталу. (В этой статье объясняется, как работают каждый рынок и разные стратегии. Подробнее см. Советы по началу торговли фьючерсами. )

Спецификации контрактов Фьючерсы и опционы индекса CSI - денежные средства, рассчитанные на взвешенный составной индекс цен на жилье в США. Контракты доступны для 10 крупных городов США, включая Бостон, Чикаго, Денвер, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Нью-Йорк, Сан-Диего, Сан-Франциско и Вашингтон.

Каждый контракт будет оцениваться в 250 раз по индексу CSI для этого города. Например, если значение индекса для Лос-Анджелеса было сообщено на уровне 270, стоимость контракта составит 67 500 долл. США (250 х 270 = 67 долл. США, 500 долл. США). Минимальное колебание цены или тик будет 0. 20 пунктов индекса, или $ 50. Контракт будет торговаться только на платформе CME Globex с понедельника по четверг, с 17:00 до 14:00 на следующий день.

Составной вес индекса CSI выглядит следующим образом:

• Бостон 7. 4%
• Чикаго 8. 9%
• Денвер 3. 6%
• Лас-Вегас 1 5%
• Лос-Анджелес 21. 2%
• Майами 5%
• Нью-Йорк 27. 2%
• Сан-Диего 5. 5%
• Сан-Франциско 11. 8%
• ВашингтонDC 7 9%

Варианты торгуются через открытый протест в ящике товарного индекса Goldman Sachs (GSCI) с понедельника по пятницу с 8:00 до 14:00.Опционы торгуются в европейском стиле и используются в фьючерсных контрактах. Цены на забастовки находятся в пределах пяти пунктов индекса выше и ниже базовых фьючерсов. Пределы позиции для фьючерсов и опционов устанавливаются в размере 5 000 контрактов, установленных биржей. (Их обратная корреляция с акциями и облигациями делает эти альтернативные инвестиции заслуживающими внимания. Подробнее см. Введение в управляемые фьючерсы. )

Фьючерсы CSI будут торговаться в течение следующих 18 месяцев и будут быть включенным в ежеквартальный цикл. Месяцы включают февраль, май, август и ноябрь. Фьючерсы будут также продаваться от 19 до 36 месяцев, но только в мае и ноябре. Фьючерсы на три-пять лет будут торговаться только за ноябрь. Все контракты будут выплачены денежными средствами в день выпуска индексов.

Семь инвестиционных банков (Credit Suisse, Goldman Sachs, Merrill Lynch и еще четверо других) предоставили лицензию Национальному совету инвестиционных фидуциарных компаний по недвижимости, чтобы получить индекс, чтобы попасть на внебиржевой рынок. Многие люди думают, что жидкая и конкретная производная собственность может помочь сгладить ценовые пузыри. Рынок здоровых деривативов может позволить инвесторам возможность сокращаться с относительно низкими транзакционными издержками и фактически играть на рынке. Возможность торговать фьючерсами на недвижимость началась в Лондоне за пару лет до CME. (Более подробно см. Руководство по деривативам недвижимости. )

Сравнение с другими индексами жилья Наряду с CSI существует еще пара индексов недвижимости, таких как Национальная ассоциация риэлторов ( NAR), который цитируется с точки зрения медианной стоимости жилья, и Управления федерального надзора за жилищным фондом (OFHEO). Медианная домашняя ценность может быть перекошена перестроенными домами или сложение / вычитание роскошного / недорогого жилья в этом районе. OFHEO использует методологию повторных продаж, аналогичную CSI, но OFHEO ограничивается ипотекой Freddie и Fannie и поэтому смещается к нижнему концу жилья.

Участники рынка Есть два типа участников рынка фьючерсных рынков: спекулянты и хеджеры. Спекулянты - это инвесторы, которые хотят размышлять о движении цен. Спекулянты включают хедж-фонды, CTA, индивидуальные инвесторы, пенсионные фонды и т. Д. Хеджеры являются либо потребителями, либо производителями определенного товара. В этом случае хеджеры будут собственниками и застройщиками, банками, ипотечными кредиторами и домашними поставщиками.

Инвесторы используют фьючерсы CSI, чтобы спекулировать, инвестируя напрямую на некоторое время, но владельцы домов, желающие продать через год или два, также могут пойти на короткие цены на жилье, надеясь окупить потери в своих домах. (Узнайте, какое влияние оказывают институциональные инвесторы на фондовый рынок и отдельные трейдеры. Подробнее см. Платформа участника рынка. )