С приближением каждого ежеквартального сезона прибыли какофония прогнозов аналитиков ценных бумаг по доходам, доходам и эффективности компании усиливается с каждым днем. Сумма этих оценок для каждой компании упоминается как консенсус на стороне продажи, который часто представляет собой де-факто ожидания Уолл-стрит, когда доходы освобождаются. Несмотря на уровень полномочий, который часто передается с этими оценками, есть три причины игнорировать аналитиков, составляющих консенсусную оценку для каждой компании.

Отношения с инвестиционно-банковскими услугами

Аналитики обычно позиционируются как информированные наблюдатели, предоставляющие объективные мнения, но банки заинтересованы в представлении благоприятных мнений компаний, особенно тех, в которых существуют отношения инвестиционного банкинга. Вообще говоря, отношения с инвестиционными банками гораздо более выгодны для банков, чем счета розничных инвесторов, что приводит к конфликту интересов между двумя типами клиентов. Чтобы проявить доверие к своим клиентам банковских инвестиций, аналитики, как правило, остаются оптимистичными в своих отчетах, независимо от того, означает ли это постоянное прогнозирование прибыли в верхней части диапазона мнений других аналитиков или рационализация высоких оценок с помощью розовых прогнозов прибыли.

В отсутствие отношений с инвестиционно-банковскими услугами аналитики могут по-прежнему отклонять оценки к позитивному позиционированию своего банка в конкурентных целях. В случае, если компания решит изменить свой инвестиционный банк, возможно, из-за теплого мнения со стороны собственного аналитика, долгосрочная серия рекомендаций о покупке, основанная на оценках энтузиазма, может привести к банкротству банка, чтобы выиграть нового клиента ,

Продать на стороне Infers Selling

Для банка или брокерского дома рекомендации по покупке дают широкую сеть с гораздо большей вероятностью создания транзакций, чем рекомендации по продаже или продаже. Это особенно актуально, когда инициируется покрытие, так как рекомендации по покупке могут служить для введения компаний новым инвесторам, которые могут быть убеждены купить акции. Рекомендации по покупке также устанавливают вторую транзакцию, которая возникает, когда покупатели продают свои акции на более поздний срок. Рекомендации по продаже, в дополнение к потенциально отчуждающим клиентам инвестиционно-банковских услуг, обычно применяются к меньшей аудитории, в то время как рекомендации, как правило, приводят к нескольким, если таковые имеются, транзакциям.

Сильная зависимость от тех же источников

Хотя аналитики ценных бумаг обычно проводят собственные исследования, основными источниками информации для всех из них являются компании, которым они следуют. В этих отношениях компании обычно предоставляют идентичные наборы информации каждому аналитику и имеют тенденцию к низкому баллу своих собственных оценок, чтобы обеспечить превышение ожидания ожидания доходов и доходов.Например, в первом квартале 2016 года из 690 компаний, представляющих 64% всех отчетов о доходах, вышли на консенсус-прогноз.

Чтобы показать свои независимые исследования, оценки, предоставленные компаниями, могут быть слегка скорректированы аналитиками, но полученные в результате диапазоны прибыли обычно привязаны в непосредственной близости от данных, выпущенных компанией. Для этих типично жестких диапазонов существует две причины. Первое относится к представлению положительного прогноза для существующих или потенциальных клиентов инвестиционно-банковских услуг. В этой области аналитики могут увеличить оценки, предлагаемые компаниями, оставаясь близкими к верхнему пределу диапазона всех прогнозов, чтобы не повышать консенсус-доход до уровня, которого компания не может превзойти. Кроме того, когда задействован инвестиционный банкинг, мало оснований подрывать оценки компаний.

Аналитики как группа также склонны оставаться в узких пределах по оценкам из-за менталитета в цифрах. В этих условиях становится предпочтительнее ошибаться в большой группе, а не отклоняться от диапазона оценок и быть ошибочным в одиночку.

Key Takeaways

Финансовые средства, как правило, концентрируются на консенсус-прогнозах по мере приближения каждого сезона заработка, но эти цифры обычно ориентированы на поддержание или выигрыш клиентов инвестиционно-банковских услуг, продажу акций инвесторам или помощь компаниям в преодолении ожиданий. Учитывая эту парадигму, оценки консенсуса от аналитиков на стороне продаж следует игнорировать из-за повесток дня, когда отдельные инвесторы часто рассматриваются как необходимость, но редко, как наивысший приоритет.