Балансы говорят об объемах, рассказывая инвесторам о состоянии компании и о том, как эффективно управляет бизнес. Кроме того, они предоставляют необходимые ресурсы, используемые для расчета определенных позиций в отчете о прибылях и убытках. Например, для расчета стоимости проданных товаров требуется уровень запасов (сырье, незавершенное производство), которое определяется в балансе «активы». В сочетании с отчетом о прибылях и убытках баланс также может содержать информацию о доходах, которые производит компания. Самый простой способ понять баланс - рассчитать и проанализировать финансовые коэффициенты. Но только коэффициенты не раскрывают силу баланса. Реальная информация исходит из следующей тенденции и сравнения коэффициентов с конкурентами отрасли. Давайте рассмотрим Google (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) 2014 года на конец года для определения его финансовой и управленческой силы.

Коэффициенты ликвидности

Аналитики используют два общих коэффициента ликвидности, коэффициент быстродействия и коэффициент текущей ликвидности, чтобы понять способность компании выплачивать свои обязательства. Коэффициенты ликвидности Google выглядят следующим образом:

2014	2013
Коэффициенты ликвидности
Быстрое соотношение	3. 83	3. 69
Коэффициент текучести	4. 80	4. 58

Источник данных: Google 2014 10K.

Интерпретация : чем выше коэффициент, тем лучше, то есть Google может покрыть свои текущие обязательства текущими активами. Оборотные активы - это активы, которые можно быстро перевести в наличные деньги, такие как наличные деньги, товарные ценные бумаги и дебиторская задолженность. Например, текущее соотношение в 2014 году означает, что за каждые 1 доллар США текущего обязательства у Google есть 4 доллара. 8 текущих активов, что свидетельствует о том, что общая ликвидность компании очень хороша.

Коэффициенты эффективности

Эти коэффициенты показывают, насколько хорошо компания использует свои активы и обязательства, например, сколько времени требуется для получения платежей от клиентов, сколько времени компания вынуждена оплачивать свои счета, и насколько хорошо он превращает свои основные средства в доходы от продаж. Коэффициенты эффективности Google следующие:

2014	2013
Коэффициенты эффективности
Дебиторская задолженность	6. 86	7. 09
Оборот основных средств	3. 27	4. 22
Продажи в чистый оборотный капитал	7. 73	9. 16
AP к продажам	0. 03	0. 04
День открытых дверей (DSO)	56. 73	54. 80
Пропускная способность дней (DPO)	24. 37	40. 71
Нематериальные% от BV	0. 04	0. 07

Источник данных: Google 2014 10K.

Интерпретация : чем выше коэффициенты оборачиваемости дебиторской и фиксированной активов, тем лучше. Google превращает свою дебиторскую задолженность в денежные средства. В 2014 году компания собирала дебиторскую задолженность почти семь раз в год, немного медленнее, чем в предыдущем году, но все же в хорошем темпе.Также предпочтительнее более высокий коэффициент основных средств. Он указывает, что Google генерирует 3 доллара. 27 в продажах за каждые 1 доллар США, вложенные в основные средства. Это соотношение также немного снизилось с 2013 года. Аналогичным образом, продажи в чистый оборотный капитал также снизились с 2013 года. В 2014 году Google произвел 7 долларов США. 73 за каждый $ 1, инвестированный в оборотный капитал. Наоборот, более низкая кредиторская задолженность (AP) к продажам, неработающие дни (DSO) и невыплаченные кредиты (DPO) указывают на более высокую эффективность. В то время как DSO были немного хуже в 2014 году, DPO значительно улучшились с 2013 года, что является более высоким показателем качества, указывающим на то, что компания оплачивает свои счета. Иногда компании увеличивают «наличные деньги» за счет увеличения кредиторской задолженности, делая активы выглядят искусственно выше. Нематериальные активы составляют менее одного процента от балансовой стоимости Google. Этот расчет исключает гудвил, который не может быть продан, но включает патенты на технологии Google, которые являются критическим компонентом его операционной деятельности. Общая эффективность немного ниже 2013 года, но по-прежнему сильна.

Коэффициенты прочности и рентабельности

Коэффициенты платежеспособности или плечо являются важными показателями уровня активов, генерируемых внутренне (справедливость), а также других в виде долга. Кроме того, рентабельность или численность руководства оцениваются по коэффициентам рентабельности собственного капитала или активов. Соотношение ключевых слов для Google:

2014	2013
Соотношение сторон
Взаимодействие с долгом	5. 0%	6. 0%
Деб к активам	4. 0%	4. 7%
Коэффициенты рентабельности
Возврат на капитал	15%	14%
Возврат по активам	12%	14%

Источник данных: Google 2014 10K.

Интерпретация : чем меньше долг или капитал, тем лучше. Эти коэффициенты указывают, что Google использует более низкую долю долга, чем капитал или активы для финансирования своих активов, и эта тенденция здесь благоприятная (лучше в 2014 году, чем в 2013 году). Коэффициенты рентабельности используются для оценки эффективности управления или того, насколько хорошо компания может получать прибыль от собственного капитала или активов. Чем выше возвращение, тем предпочтительнее. Рентабельность капитала (ROE) была незначительно более благоприятной в 2014 году для Google, а рентабельность активов (ROA) была немного меньше. В целом, баланс и уровень управления улучшились в 2014 году.

Балансовая оценка

Решение о покупке или продаже акций GOOG также зависит от его оценки. Общие мультипликаторы оценки включают цену на прибыль (P / E) или стоимость предприятия по EBITDA (EV / EBITDA) -

, которые поступают из отчета о прибылях и убытках. В балансе также содержится информация о привлекательности акции, в частности, о денежной и балансовой стоимости и о том, как она изменяется с течением времени.

2014	2013
Оценка
наличные / доля	93. 72	86. 65
BV / share	152. 10	128. 85

Источник данных: Google 2014 10K.

Интерпретация: Денежная стоимость на акцию по сути говорит инвестору, что даже без какой-либо прибыли Google может инвестировать в себя по ставке 93 долл. За акцию. Балансовая стоимость на акцию в размере 152 долларов США показывает, что в конце 2014 года Google торговала около 3.5 раз на балансовую стоимость.

Сравнение отраслей

В дополнение к анализу тенденций, конкурентный анализ полезен для определения того, соответствует ли балансовый отчет компании нормальному диапазону для своей отрасли. Любое отклонение от пакета требует дальнейшего анализа, чтобы понять, почему коэффициенты отличаются настолько резко. Для оценки устойчивости баланса по сравнению с аналогами используются общие коэффициенты ROE и ROA в течение двенадцати месяцев (TTM) ROE и ROI, а также соотношение между долгом и капиталом (ДК) и текущие активы (ЦС). По сравнению с интернет-сайтами peers Yahoo, Inc. (YHOO) и Facebook, Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ), баланс Google появляется в середине пакета.

Промышленность Comps	Yahoo (YHOO)	Facebook (FB)	Google (GOOG)
ROA (TTM)	0. 38	10. 72	8. 71
ROE (TTM)	29. 02	11. 4	14. 52
D / E (mrq)	3. 14	0. 65	7. 67
CA (mrq)	2. 14	9. 6	4. 8

Источник: Yahoo Finance.

Интерпретация : Google значительно лучше зарабатывает прибыль от своих активов, чем Yahoo, и лишь немного отстает от Facebook. ROE Google лучше, чем Facebook, но он бледнеет по сравнению с Yahoo. Некоторые из вариантов могут исходить из учетной записи акционерного капитала Yahoo, которая может быть значительно ниже. Что касается ликвидности и платежеспособности, Google имеет более высокий коэффициент долга к собственному капиталу, чем его коллеги, но он может покрыть свои текущие обязательства с использованием своих текущих активов на уровне 4,8: ​​1. В целом, это сравнение показывает, что баланс Google появляется в отраслевых стандартах.

Предупреждения

Будьте предупреждены: бухгалтерский баланс - это компания места, которая может попытаться скрыть расходы или предпринять другие финансовые маневры для управления текущими доходами. Капитализирующие затраты, которые должны быть отнесены на расходы, предплатные расходы, которые увеличивают активы, и начисленные расходы, которые увеличивают обязательства, должны покрывать расходы по отчету о прибылях и убытках, что приведет к снижению чистой прибыли. Большой рост в этом году по сравнению с предыдущим годом - это красный флаг. Есть много других уловок, которые могут повысить прибыль, например, использование внебалансовых соглашений. Предоплаченные активы и начисления Google находятся в очереди с 2013 по 2014 год, указывая на то, что компания использует последовательный учет этих позиций.

Итог

Окончательный анализ показывает, что Google, похоже, имеет прочный баланс. Высокая ликвидность, чуть более низкая эффективность, улучшенная сила управления и более высокая оценка по сравнению с 2013 годом показывают, что баланс Google является сильным. Наконец, Google имеет хорошие позиции по сравнению с конкурентами в отрасли.

Отказ от ответственности: автор владеет акциями Google, Inc.