С момента своего создания в 1993 году биржевые фонды (ETF) стали чрезвычайно популярными инвестициями и аккумулировали активы под управлением быстрее, чем любой другой финансовый продукт в истории. Сейчас они несут около 2 долларов. 5 триллионов активов и денег продолжают вливаться в них как от индивидуальных инвесторов, так и от институтов. Но количество существующих в настоящее время фондов ETF может опережать спрос, особенно среди тех, которые имеют специализированные инвестиционные цели. На данный момент возникает вопрос о том, существует ли слишком много ETF, причем некоторые из них выполняют цели, которые являются излишними для потребностей инвесторов.

Специализированные задачи

Первая волна ETF, появившаяся на рынке, инвестировала в широкие рыночные индексы, такие как S & P 500 или Russell 2000 Index. Но по прошествии времени все больше и больше ETF проникали на рынок, эмитенты начали создавать более специализированные фонды, ориентированные на очень узкие сегменты экономики. Появились иностранные ETF, которые инвестировали в ценные бумаги, торгующие на основных фондовых биржах иностранного государства. Появились биржевые ноты (ETN), которые несли кредитное обещание, созданное банком-эмитентом. И тогда многие эмитенты ETF, такие как PowerShares, начали создавать экзотические инструменты, которые поднимутся и упадут в кратность данного теста, прямо или обратно. (Подробнее см. Введение в обменные фонды .)

Последняя тенденция на рынке ETF - умная бета-версия, в которой портфельные менеджеры создают разные версии традиционного широкоформатного индекса, взвешивая портфель в большей степени по отношению к определенным ценным бумагам, чтобы достичь другого показателя взвешивание. Это может позволить ЕФО получить прибыль от неэффективности на рынке, например, определенных запасов или секторов на рынке, которые, по мнению эмитента, недооценены.

Излишне говорить, что эти инструменты хеджирования часто бывают очень высокого уровня риска и волатильности, и их ценообразование часто довольно неэффективно. Например, iPath Long Enhanced MSCI EAFE Index ETN (MFLA) последний торгуется в январе 2016 года. Текущая цена предложения составляет 67 долларов США. 72, а цена запроса - 155 долларов США. 75. Этот монументальный разрыв возникает, когда активы ЕФО очень низкие, а объем торгов очень тонкий. И умные бета-фонды будут только умными играми, пока неэффективность, которую они предназначены для получения прибыли, перестает существовать.

Еще одна причина, почему так много ETFs, потому что это просто дешевле сделать их сейчас. Любой управляющий фондами, который может собрать начальный капитал в размере от 5 до 10 миллионов долларов США, может начать один из этих фондов и достигнуть точки безубыточности с более низким уровнем активов под управлением. Те, кто управляет специализированными или активно торгуемыми ETF, могут снизить эту точку останова еще больше, взимая более высокие пошлины.Это позволяет новым менеджерам портфеля размещать свои средства на активном канале распространения, не допуская конкуренции против основных игроков в пространстве ETF. (Подробнее см. Ниже: 5 недостатков ETF, которые вы не должны пересматривать .)

Но есть также список смертных следов, который был создан Рон Роуланд, редактором AllStarInvestor. ком. Этот список содержит ETF, которые накопили очень мало в активах или имеют очень тонкий объем торгов, и, по его мнению, следует закрыть. Хотя очень немногие из этих фондов фактически закрыты, ни один из них не является прибыльным, и Роуленд считает, что они, вероятно, в какой-то момент закроются.

Нижняя линия

Вопрос о том, есть ли слишком много ETF на рынке сегодня, можно получить, посмотрев текущий выбор. Существует ETF для практически любого типа индекса или финансового эталона, и теперь активно управляемые ETF появились, следуя многим различным торговым стратегиям. Инвесторы, которые ищут конкретные стратегии в специализированных секторах, не могут найти предложение, которое им подходит точно, в то время как другие имеют множество ETF, из которых можно выбирать. (Подробнее см. Ниже: Лучшие ETF и то, что они отслеживают: учебное пособие .)