Американские игроки рынка выбирают из почти 8000 акций, котирующихся на NYSE и Nasdaq, а также тысячи других ценных бумаг, торгуемых через счетчик (OTC) или доступные через частные места размещения. Даже при всем этом разнообразии иностранные рынки привлекают особое внимание, поскольку они добавляют определенные категории риска, недоступные на местном уровне. Кроме того, современный 24-часовой рынок переключил внимание участников США на экономические события во всем мире, которые перемещают как наши местные акции , так и инвестиционные сценарии в других регионах. (Более подробно: Оценка странового риска для международного инвестирования ).

У многих иностранных рынков есть дополнительное преимущество обойти коррелированное ценовое действие между классами активов, когда на рынок выходят макро-силы. Например, изменение политики Федерального резерва может спровоцировать ударные волны во всем мире, но некоторые развивающиеся рынки будут игнорировать новости, продолжая вместо этого торговать на местных событиях. Эти «независимые» биржи предоставляют убежище сложным трейдерам и инвесторам, особенно когда они используются в стратегиях распределения, которые стремятся к диверсификации со стороны американских рыночных сил. (Для смежных чтений см .: Безопасные гавани в ETFs в иностранной валюте ).

Современные рынки предоставляют четыре способа создания иностранного риска: покупайте американские депозитарные расписки (ADR) на биржах США, покупайте фонды, перечисленные на биржах США, получаете доступ к иностранным акциям через американского брокера или открываете брокерский счет в стране, которую вы хотите торговать. Последнее решение не стоит усилий в большинстве случаев, потому что немногие страны, которые ограничивают международный доступ к местным биржам, включая Китай, постепенно обходятся с более удобными возможностями для иностранных инвестиций. (См. Также: 3 крупнейших риска, с которыми сталкиваются международные инвесторы ).

Давайте рассмотрим преимущества и ловушки самых популярных способов покупки и продажи иностранных ценных бумаг с прицелом на получение прибыли по самой низкой стоимости транзакции. Как вы увидите, стоимость становится основным фактором при выборе наилучшего пути исполнения, поскольку многие иностранные рынки взимают гораздо больше за доступ, чем ценные бумаги США. Это справедливо и для ADR, поэтому мы сначала рассмотрим эти локально-торгуемые инструменты.

Американские депозитарные расписки (ADR)

Сотни иностранных компаний перечисляют свои акции в Соединенных Штатах через ADR, причем многие предоставляют высокий доступ к ликвидности для неамериканских рисков. АДР обычно взимают плату за хранение. 01 до. 03 за акцию, выплачиваемые американскими брокерами банкам-агентам. До 2009 года эти сборы были взяты из дивидендов, что делает их менее очевидными для типичного инвестора. Новые правила расширили коллекцию на ценные бумаги, не связанные с выплатой дивидендов, при этом брокеры теперь собирают эти сборы непосредственно у клиента.(Чтобы узнать больше, читайте: Инвестирование в иностранные акции: ADR и GDR ).

В дополнение к торговле и инвестициям, АДР предоставляют более дешевый метод краткосрочной продажи иностранных ценных бумаг. Практика является незаконной во многих иностранных биржах, в то время как другие места поддерживают обременительные правила, обеспечиваемые высокими комиссионными и расходами по займам. Многие АДР уклоняются от этих ограничений, предоставляя свободный доступ к стороне продажи. Затраты выше из-за сборов и конвертации валют, но преимущества перевешивают дополнительные затраты. Этот доступ особенно ценен, когда доллар США торгуется выше, часто отражая слабость других валют и рынков.

Топ 10 ADR по объему:

• Petroleo Brasileiro SA Petrobras (PBR PBRPetrobras11. 17 + 4. 49% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - Бразилия
• Alibaba Group Holding Ltd (BABA BABAAlibaba Grp187 84 + 2. 53% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - Китай
• Vale SA (VALE VALEVale10. 53 + 4. 36% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - Бразилия
• Banco Itau SA (ITUB ITUBItauunibanco Pfd12. 91 + 2. 06% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - Италия
• Banco Bradesco SA (BBD BBDBradesco Pfd10. 31 + 0. 98% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - Бразилия
• Ambev SA (ABEV ABEVAmbev6. 24 + 1. 14% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - Бразилия
• Nokia Corp (NOK) - Финляндия
• Cemex SAB de CV (CX CXCemex8. 05 + 1. 90% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - Мексика
• Arcelor Mittal (MT MTArcelorMittal SA29. 73 + 1. 05% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) - Люксембург
• Тайваньская полупроводниковая производственная компания (TSM TSMTaiwan Semicon42. 43 + 0. 57% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) - Тайвань

Страновые фонды

В настоящее время в американских биржах перечисляются 44 страны ETF или ETN, которые имеют характеристики ETF и облигаций (см .: ETF или ETN? В чем разница? ). Фонды отслеживают показатели в выбранной стране после вычета сборов, которые обычно выше, чем другие категории ETF. Популярная стратегия покупает корзину фондов страны, перераспределяя с регулярными интервалами для получения большей прибыли. Они также очень хорошо работают при принятии конкретных для страны ставок, таких как shorting Global X FTSE Greece 20 ETF (GREK GREKGlbl X MSCI Grc9. 31-0. 85% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), когда высокий уровень задолженности угрожал его членству в Европейском союзе.

Загородные корзины отлично справляются с созданием внешней экспозиции, но имеют очевидные риски. Во-первых, стратегия имеет неприятные последствия, если слишком большой капитал попадает в неработающие фонды, а в других странах отсутствуют возможности. Во-вторых, доходы страдают, когда перераспределение происходит слишком часто из-за увеличения транзакционных издержек. Эти подводные камни показывают, что лучшие стратегии корзины ограничивают выделение относительно небольшого количества средств, которые выступают в качестве доверенных лиц для других стран с аналогичными экономическими, социальными и политическими проблемами.

Топ-10 фондов страны по объему:

• IShares FTSE-Xinhua China 25 Fund (FXI FXIiSh China Lg-Cp46.45 + 0. 37% Создано с Highstock 4. 2. 6 )
• iShares MSCI Brazil Index Fund (EWZ EWZiShs MSCI Br Cp40. 36 + 2. 67% Создано с Highstock 4. 2 6 )
• iShares MSCI Japan Index Fund (EWJ EWJiShs MSCI Jap59. 18-0. 02% Создано с Highstock 4. 2. 6 )
• Векторы рынка Россия ETF Trust (RSX RSXVanEck Vct Rus22. 28 + 2. 30% Создано с Highstock 4. 2. 6 )
• iShares MSCI Германия Индексный фонд (EWG EWGiShs MSCI Ger33. -0. 15% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 )
• iShares MSCI Индексный фонд Южной Кореи (EWY EWYiShares MSCI SK75. 92 + 0. 17% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 )
• iShares MSCI Mexico Index Fund (EWW EWWiShs MSCI MX51. 06 + 1. 86% Создано с Highstock 4. 2. 6 )
• iShares MSCI Тайваньский индексный фонд (EWT EWTiSh MSCI Taiwan37. 99 + 0. 21% Создано с Highstock 4. 2. 6 )
• Заработок в WisdomTree India (EPI EPIWT India Earn27. 34 + 0. 40% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 )
• iShares MSCI Canada Inde x Фонд (EWC EWCiShs MSCI Ca29. 33 + 0. 76% Создано с Highstock 4. 2. 6 )

Going Global

Если АДР и фонды стран не удовлетворяют ваш аппетит для иностранной экспозиции, вы можете напрямую торговать этими рынками, не открывая новую брокерский счет, но будьте готовы заплатить здоровенную премию. (См .: Как торговать международными акциями ). Крупные американские брокеры, такие как Fidelity Investments, Chas Schwab и Interactive Brokers, теперь предоставляют доступ к десяткам этих рынков через глобальные счета. Хотя легко покупать, продавать и отслеживать иностранные ценные бумаги через эти платформы, мелкий шрифт может вызвать много путаницы.

Например, заказ на покупку 1000 акций для французского голубого чипа Airbus CAC 40 (AIR. PA) стоит € 19 в Fidelity и Schwab, или около $ 21. 00 по состоянию на 1 марта 2015 года, когда он торгуется около 56 евро, в то время как Interactive Brokers взимает 0. 1% от стоимости торговли до максимума в 29 евро, которая получает более 600 акций по этой безопасности. Кроме того, у трейдера должен быть французский налог на финансовые транзакции. 02% или еще 11 евро. 28.

Иностранные операции могут нести дополнительные расходы, включая гербовые пошлины, сборы за транзакции и торговые сборы. Они также уязвимы к колебаниям валютных курсов, особенно на нестабильных рынках, добавляя еще один блокпоток к выгодному позиционированию. Американские брокеры еще более усложняют анализ затрат и выгод, применяя комиссионные за конвертацию валюты, когда сделка совершается в евро, йене и других иностранных валютах. (Подробнее читайте: Защитите свои иностранные инвестиции от валютного риска ).

В то время как американские брокеры предоставляют рудиментарные диаграммы для иностранных ценных бумаг, большинству покупателей потребуется более сложный технический анализ, заставляя их добавлять внешний охват к уже дорогостоящим программам реального времени. Единый обменный доступ для европейских бирж в настоящее время составляет от 1 до 60 долларов США в месяц в популярном поставщике данных eSignal. (Подробнее см. Ниже: Лучшее торговое программное обеспечение для технического анализа ). Несмотря на то, что цены на пакеты доступны, добавление всех основных континентальных обменов приведет к значительным затратам, особенно когда для более сложных стратегий требуются дополнительные услуги, такие как глубина рынка.

Итог

Иностранные ценные бумаги позволяют трейдерам и инвесторам диверсифицировать свое воздействие, снижая при этом риск макроэкономических событий, которые заставляют тысячи финансовых инструментов блокировать поведение. В последние годы доступ к внешним рынкам значительно вырос, что позволяет игрокам из США торговать этими биржами в режиме реального времени. В то время как более высокие транзакционные издержки создают реальное препятствие для прибыльности, существуют стратегии, которые показывают большой потенциал в построении отличных долгосрочных результатов.