Облигации должны быть ключевым компонентом почти каждого пенсионного счета, и особенно в отношении более старых, более консервативных инвесторов. Но когда вы инвестируете в эти инструменты с фиксированным доходом, важно понимать что-то, называемое риском процентных ставок.

Предположим, вы купили облигации на сумму 5 000 долларов США, которые созревают через 10 лет и выплачивают 2%. Если процентные ставки растут тем временем, вы отказываетесь от возможности инвестировать в $ 5 000 в высокодоходные ноты. Если вы продаете облигацию до даты ее погашения, вы почти наверняка сделаете это с убытком, потому что цены на облигации упадут при повышении ставок: почему кто-то покупает облигацию, предлагающую 2%, когда 3% - это доходность?

Стратегия лестницы

Многие люди предпочитают строить «лестницу» облигаций как способ управления этим риском. Вместо того, чтобы вкладывать всего $ 5 000 в единую долгосрочную облигацию, они покупают отдельные ценные бумаги с разным сроком погашения. В этом примере, вместо того, чтобы вложить все 5 000 долларов в одну Т-облигацию, инвестор может купить примечание в размере 1 000 долларов США, которое созревает через два года, другое, которое созревает через четыре года и т. Д.

В условиях роста процентной ставки этому индивидууму больше не нужно ждать 10 лет, чтобы воспользоваться преимуществами повышения доходности. Каждые два года он или она может взять $ 1 000, возвращенный со сроком погашения, и реинвестировать его в тот, который платит более высокую ставку. Если рынок движется в другом направлении, когда придет время для реинвестирования, инвестор испытывает меньше хитов: ему или ей нужно передать более 20% от размещения облигаций портфеля в низкодоходные инструменты.

Шейная лестница

Трудно спорить с логикой диверсификации дат погашения. Проблема в том, что большинство инвесторов создают лестницу с отдельными облигациями, а не с фондами облигаций. И это имеет ряд недостатков:

• Снижение ликвидности: В условиях растущей процентной ставки вы захотите удерживать свои облигации до тех пор, пока они не достигнут зрелости - иначе вы будете вынуждены продать их в убыток , Но что, если вам нужны дополнительные деньги сейчас? Из-за гибкого характера фондов облигаций, которые регулярно покупают и продают вопросы, вы не можете так сильно пострадать. Это потому, что фонд, скорее всего, покупал облигации с более высоким уровнем доходности, так как цены снижались. И стоимость ваших акций отражает этот дополнительный процентный доход.
• Более высокий риск по умолчанию: Типичный инвестор может владеть двумя дюжинами отдельных облигаций - возможно, меньше. Если даже один из эмитентов по умолчанию, вы получаете большой успех. Напротив, фонды облигаций владеют большим количеством выпусков облигаций. Поэтому они могут поглощать влияние одного или двух значений по умолчанию с относительно небольшим ущербом.
• Увеличение затрат: Когда вы покупаете или продаете небольшое количество облигаций, вы не получите выгодную цену.С другой стороны, у менеджеров фондов больше средств, поскольку они имеют дело с большими объемами. Это похоже на покупку одного рулона бумажных полотенец, а не посещение оптового магазина и получение гигантского пакета - вы потратите гораздо больше на единицу. Кроме того, вам, возможно, придется заплатить комиссию брокеру, который подает заявку на вас, - и это может легко наложить еще 2% на сделку. Единственное исключение - облигация или примечание Казначейства США, которые вы можете купить у правительства, в TreasuryDirect. гов.

Стратегии покупки акций

В целом, большинство людей, особенно те, которые имеют меньшие портфели, получат большую гибкость и лучшую цену при покупке средств, а не отдельных облигаций. Это не означает, что вы выбрали все принципы лестницы.

Чтобы смягчить риск процентных ставок, вы все равно хотите разбросать даты погашения. Вы можете сделать это несколькими способами. Например, вы можете выбрать фонд долгосрочных облигаций, как тот, который отслеживает индекс облигаций Barclays U. S. Aggregate Bond Index.

И наоборот, вы можете купить несколько разных фондов, которые в целом предлагают сочетание продолжительности. Вы можете инвестировать средства в акции, ориентированные на краткосрочные ноты (для конкретных целей здесь Некоторые краткосрочные облигационные фонды, на которые стоит обратить внимание ), в которых запрашиваются промежуточные облигации, и которые нацелены на долгосрочные проблемы.

Вот еще один подход. iShares предлагает серию ETF, которые сгруппированы по дате погашения, поэтому вы можете фактически «тратить» средства вместо индивидуальных облигаций. Что делает их iBonds особенно привлекательными, так это низкие коэффициенты расходов и фокусируются на ценных бумагах инвестиционного класса. (См. Нашу специальную функцию: обменные фонды для всего, что вам нужно знать об ETF.)

Нижняя линия

Использование лестничного подхода может показаться мудрой идеей, но покупка отдельных облигаций имеет неотъемлемые недостатки, особенно для пенсионеров. Большинство инвесторов захотят придерживаться фондов облигаций, которые предлагают более низкие издержки и большую ликвидность. И техника лестниц может в какой-то мере применяться к фондам, поэтому инвесторы могут иметь лучшее из обоих миров.