Значительные валютные резервы Китая стали легче на почти 100 миллиардов долларов, поскольку Народный банк Китая продолжал поддерживать юань, продавая доллары. По данным центрального банка Китая, падение валютных резервов на 99 долларов. 5 миллиардов в январе было ниже, чем ежемесячное снижение на 107 долларов. 9 миллиардов в декабре, что было самым большим в истории.

Продолжающаяся тенденция продажи долларов Пекином с мая 2012 года сделала свои валютные резервы самым низким уровнем. Однако, несмотря на массовый отток 513 млрд. Долл. США в течение 2015 года, который был самым большим ежегодным падением в истории, валюта Китая резервы в 3 доллара. 2 трлн. Все еще являются крупнейшими в мире.

Как было объявлено 30 ноября 2015 года, совет МВФ одобрил включение юаня в корзину специальных прав заимствования (SDR) в качестве пятой валюты. 1 октября 2016 года юаня (юаня) присоединится к доллару США, евро, японской иене и британскому фунту в престижной корзине валют SDR.

Охлаждение цен на активы, неустойчивые фондовые рынки и мягкий прогноз экономического роста в Китае побудили инвесторов перейти на активы, выраженные в долларах в стране и за рубежом, что привело к отказу от юани. Дальнейшее давление было добавлено компаниями, которые хотят погасить свой внешний долг, а также ожидания повышения процентной ставки со стороны Федерального резерва.

Захват Китая по валюте

Чтобы остановить полет капитала, Пекин создал ряд механизмов, от усилий по ограничению коротких продаж и прослушиванию валютных спекуляций на ослабление притока иностранных инвестиций на материк и продажу долларов на поддерживать свою валюту. (Читать, Почему китайская валюта Tango's с долларом США? )

Неожиданная девальвация юаня в Китае в августе привела к первой большой просадке на 2015 год, так как запасы форекс упали на 93 доллара. 9 миллиардов (и, в конечном счете, второе по величине ежемесячное падение на 2015 год). Китай усилил свои усилия по поддержке своей валюты после августовской девальвации.

Китай сообщил о самом медленном росте в течение 25 лет в течение 2015 года, поскольку его валовой внутренний продукт (ВВП) увеличился на 6,9%. В 2016 году Пекин установил диапазон прогноза экономического роста на уровне 6-5-7%. По словам председателя Национальной комиссии по развитию и реформе Сюй Шаоши (NDRC), «понижательное давление на вторую по величине экономику мира останется в 2016 году». «

Китай всегда держал жесткий контроль над тем, как движется его валюта, практика, которая помогла материку преодолеть некоторые из худших периодов глобального финансового кризиса, но его жесткость смягчилась на протяжении многих лет. Согласно текущему счету, юань является конвертируемым для торговых целей, в то время как счет операций с капиталом, который охватывает портфельные инвестиции и заимствования, по-прежнему в значительной степени контролируется государством для регулирования внезапного притока и оттока.Китай недавно смягчил правила инвестиций для отдельных учреждений в рамках своей программы QFII, чтобы «улучшить конвертируемость валюты Китая, юаня на счете движения капитала и облегчить трансграничные инвестиции и финансирование», согласно данным Государственного управления иностранной валюты (БЕЗОПАСНО).

Анализ аналитиков Bloomberg Intelligence Fielding Chening и Tom Orlik на вопрос: «Есть ли у Китая достаточные запасы иностранной валюты для защиты юаня? », Говорит:« Исходя из предположения, что контроль за капиталом в стране эффективен, методология МВФ требует, чтобы он удерживал резервы в размере 10% от годового экспорта, плюс 30% краткосрочного внешнего долга, 20% от других внешних обязательств и 5% из M2. Это составляет до 1 доллара. 8 трлн., Что значительно ниже $ 3. 3 триллиона PBOC фактически состоялись по состоянию на декабрь. Исходя из этого, даже при нынешних темпах снижения валютных резервов Китай может защитить юань более года и все еще находиться в зоне комфорта МВФ. «Это также говорит о том, что контроль над капиталом в Китае неэффективен.

С методологией МВФ, требующей от Китая $ 2. 9 триллионов резервов, 3 доллара США. 3 трлн. Может быть недостаточно, если запасы продолжают падать в нынешнем темпе, посадив Китай ниже красной линии МВФ к середине 2016 года. (См. Также Китайский юань: анализ на 360 градусов .)

Практический результат

В Китае есть сложная ситуация. В то время как обесценение его валюты имеет тенденцию повышать конкурентоспособность экспорта, это еще больше увеличивает отток капитала с материка. Аналогичным образом, хотя перспективы экономического роста предполагают смягчение денежно-кредитной политики, это может оказать давление на его валюту. Хотя Китай должен иметь возможность подключать лазейки (например, незаконную валютную деятельность), чтобы обуздать бегство капитала при ужесточении контроля над капиталом, более широкий консенсус указывает на дальнейшую постепенную слабость юаня в течение 2016 года. Однако в ближайшее время не ожидается девальвация -срок.