Когда управляющий фондом хедж-фондов миллиардера Даниэль Леб набросился на Уоррена Баффетта на отраслевой конференции, было довольно очевидно, что он укрывал некоторые неудовлетворенные чувства, которые он больше не мог содержать. Когда его спросили о невинном вопросе о книгах по инвестициям, которые он любит читать, упоминание Баффета направило Лоэба в разглагольствование, которое не оставляло никаких сомнений в его чувствах.

Он начал свою краткую тираду дипломатично, сказав, что Баффетт «имеет много мудрости, но я думаю, что нам нужно осознавать разрыв между его мудростью и тем, как он себя ведет». Затем он продолжил указывать на лицемерие своих заявлений: «Мне нравится, как он критикует хедж-фонды, но у него действительно был первый хедж-фонд. Он критикует активистов. Он был первым активистом. Он критикует финансовые компании, но он любит инвестировать с ними. Он думает, что мы должны платить больше налогов, но он любит их избегать ». Баффет еще не ответил на наблюдение Леба; однако, может быть больше прав на претензии Леба, чем он хотел бы признать.

История корзины Баффета Обсуждение хедж-фондов

Баффет не скрывает своего презрения к хедж-фондам. Он неоднократно критиковал отрасль за свои высокие пошлины и компенсационные структуры для менеджеров хедж-фондов, жалуясь на то, что им платят за невыполнение. Он также пришел к агрессивным стратегиям хедж-фондов, которые ввели высокочастотную торговлю и краткосрочную волатильность на рынки. Его критика агрессивной тактики активистов-инвесторов также не вызвала его у Леба.

Не только риторика Баффета подняла гнев менеджеров хедж-фондов. В 2008 году он сделал благотворительную ставку с менеджером хедж-фонда за $ 1 млн из собственных денег, что недорогой индексный фонд, отслеживающий S & P 500, может опередить портфель хедж-фондов за 10-летний период. Победитель ставки выбирает благотворительность, чтобы получить деньги. Недавно, на своем ежегодном собрании акционеров 2015 года, он сообщил, что индексный фонд Vanguard 500 вырос на 63,5%, а портфель хедж-фондов - всего 19,6%. Нетрудно представить, что менеджеры хедж-фондов повсюду кипят от радости Баффета.

Является ли Леб прав на лицемерие Баффета?

Леб - студент инвестирования, и, несмотря на его комментарии, он является поклонником Баффета. Его претензии не были вырваны из воздуха. При более внимательном рассмотрении его требований можно было бы сделать вывод, что Леб был более прав, чем ошибался с большинством из них.

Баффет как менеджер хедж-фондов

Что касается утверждения Леба о том, что Баффет был одним из первых менеджеров хедж-фондов, он, скорее всего, ссылается на Buffett Partnership Ltd., которую Баффет начал в начале 1960-х годов от имени группа ограниченных партнеров, которая включала членов семьи.Он был структурирован как хедж-фонд, и Баффет держал четверть прибыли, основываясь на пороге производительности. Баффет распустил партнерство в 1969 году.

Баффетт как активист

Некоторые из ранних инвестиций Баффета были крупными пакетами акций компаний, в которых он занимал активную роль в влиянии на политику управления. Его первым был Dempster Mill, производитель сельскохозяйственной техники и систем водоснабжения. Он начал приобретать акции на $ 18 за акцию, когда оценил компанию ближе к 72 долларам США за акцию. Баффетт сидел в совете директоров, и когда он разочаровался в прибыли компании, он увеличил свою долю до 70% и заменил управленческую команду.

В 1965 году он купил контрольный пакет акций в Berkshire Hathaway, который в то время был трудной текстильной фабрикой. Он назначил себя директором компании с намерением ее развернуть, но в конце концов он закрылся. Баффет превратил компанию в холдинговую компанию Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK. A), которая теперь имеет активы более 350 миллиардов долларов.

Там было еще несколько компаний, в которых Баффетт оказывал финансовое влияние. Ключевое различие между его активностью и Лебом состоит в том, что Баффет никогда не ожидал продать свои ставки сразу. Он всегда был инвестором, покупающим и удерживающим.

Любовь Баффета к финансовым компаниям

Баффет часто критиковал банки и другие финансовые институты как «много ртов с дорогими вкусами», которые занимаются финансовой инженерией, чтобы искусственно завышать прибыль. Лицемерие кажется почти смешным, учитывая, что некоторые из крупнейших холдингов Баффета - банки.

Баффет сделал огромные инвестиции в Bank of America Corporation (NYSE: BAC BACBank of America Corp 27. 75-0. 25% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) в то время, когда стране угрожает гнусная деятельность некоторых инвестиционных банков и практика необоснованного кредитования крупных банков. В обмен на инфляцию в размере 5 миллиардов долларов Баффет получил 5 миллиардов долларов привилегированных акций плюс 700 миллионов ордеров на покупку обыкновенных акций Bank of America по цене 7 долларов США. 14 за акцию. По состоянию на 16 февраля 2016 года стоимость акций составляет 12 долларов США. 24 за акцию. В дополнение к ежегодным дивидендам в размере 300 миллионов долларов, которые он собрал, его инвестиции в Bank of America теперь стоят более 11 миллиардов долларов.

Баффет Налоговый Avoider

Баффет неоднократно заявлял, что он и другие миллиардеры должны платить больше налогов. Однако между его личным доходом и доходами Berkshire Hathaway он с готовностью нашел способы избежать уплаты каких-либо налогов, чем это абсолютно необходимо; как он много раз жаловался, он платит налоги по более низкой ставке, чем его секретарь.

Его экономический патриотизм, похоже, не распространяется на его деловые отношения. Вскоре после того, как он публично критиковал компании, практикующие налоговую инверсию, он выступал за сделку, в которой канадская компания, ресторан Brands International, Inc. (NYSE: QSR QSRRestaurant Brands International Inc65. 90 + 0. 37% Создано с Highstock 4.2. 6 ), купил Burger King.

Заключение

При всем пренебрежении и критике Баффет заложил промышленность хедж-фондов, ответа почти не было. Леб, возможно, выразил то, что многие менеджеры хедж-фондов чувствовали какое-то время. Истина в замечаниях Леба, возможно, поставила под сомнение достоверность Баффета.