Каков лучший способ привлечь компанию к привлечению инвесторов; сделав свой запас доступным для продажи тому, кто его хочет, или прося богатых людей (и тех, кто управляет и контролирует богатство других, что является функционально похожим) на покупку?

Как публичный, так и частный капитал имеют своих преданных, а также их преимущества и недостатки. Публичный капитал - это тип капитала, с которым знакомятся большинство мирян, акции, которые составляют наши взаимные фонды, а также расширение наших 401 (k) и IRA. Механизм получения общественного капитала легко понять, если его нелегко выполнить. Растущая компания начинает свое первоначальное публичное предложение, благодаря чему начинает продавать свои акции на бирже. Каждая из тысяч публично торгуемых компаний сделала это в один момент, каждый из Aerohive Networks (HIVE HIVEAerohive Networks Inc4. 47 + 6. 43% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), создатель Силиконовой долины в размере 200 миллионов долларов США для доступа к точкам доступа и маршрутизаторам среднего бизнеса, компания Hercules Offshore (HERO), компания стоимостью 72 миллиона долларов, которая продает буровые установки и подъемные платформы для нефтегазовой отрасли [1]. Практически все IPO компаний являются событиями, представляющими ограниченный интерес для общественности и средств массовой информации, главным образом потому, что указанные компании в то время были небольшими и недоказанными. Иногда компания имеет историю успеха до того, как «собирается публично», и такие IPO заслуживают освещения в печати. Facebook (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Дебют 2012 года [2] - один из примеров; Visa (V VVisa Inc111. 92 + 0. 50% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) 2008 запуск [3] - другой. Facebook вырос органично из Гарвардского общежития в 2004 году; Виза ранее принадлежала банкам-членам.

Частный капитал отличается от общественности несколькими способами. Во-первых, компания, стремящаяся открыть общественность, должна нанять андеррайтера - обычно инвестиционного банка - для продажи. В этом отношении андеррайтер почти как оптовый торговец. Андеррайтер устанавливает цену акции, а затем берет на себя ответственность за ее продажу ее конечным покупателям. Цена открытия должна быть достаточно низкой, чтобы привлекать инвесторов, но достаточно высока, чтобы стоить времени эмитента.

Компания, занимающаяся частным размещением, не нуждается в такой широкой апелляции. Вместо этого он продает себя аккредитованным инвесторам, которые имеют опыт работы на рынке и способны противостоять убыткам. Аккредитованные инвесторы включают такие учреждения, как банки и пенсионные фонды, а также лица, которые отвечают определенным критериям зарплаты и чистой стоимости.

С точки зрения зарождающейся компании, частный капитал означает угодить маленькой клиентуре. Задолго до первичного публичного предложения аналитики оценивают будущие доходы компании и цену акций [4].Это, по крайней мере, потенциально может создать «порочный стимул» для руководства.

Если цена акций скользит слишком низко по любой причине, у руководителей компаний может возникнуть соблазн принять меры (например, выкупить акции, изменить методы амортизации амортизации, реализовать доход в более ранние периоды, чтобы увеличить доход) может повысить цену акций в краткосрочной перспективе, но нанести ущерб в долгосрочной перспективе.

Частные инвесторы, как правило, имеют более длинный горизонт. Вот почему это называется частными инвестициями, а не частными спекуляциями. Группа капитала, которая занимается бизнесом при покупке компаний, не заботится о ежедневных колебаниях цен на акции. Вместо этого основное внимание уделяется повышению рентабельности и / или, возможно, рыночной доле, а не тому, что должно быть вторичной краткосрочной целью оценки.

Что не означает, что частные инвестиционные компании и инвесторы философски выступают против общественной справедливости. Зачастую сделка с частным капиталом осуществляется с намерением компании когда-нибудь публично. Напротив, некоторые фирмы идут в другом направлении. Бывшие фавориты на Уолл-стрит Dell Computer и Heinz недавно стали частными, что включает в себя несколько шагов, помимо поиска оставшейся доли акций и покупки. Переход частного получил популярность в последние годы, как непредвиденное следствие спорного куска раннего 21 ^й законодательство века.

К 2002 году ранее титанические корпорации Enron и MCI WorldCom, среди прочего, были обнаружены как нечто большее, чем лабиринты бумажных замаскирующих предприятий, которые имели минимальные реальные активы и непреодолимые обязательства. Незаконные манипуляции Enron включали дико чрезмерное представление о деньгах, которые он «заработал», часто, принимая ожидаемые денежные потоки с десятилетий в будущем и представляя его как текущий доход. MCI WorldCom был еще более наглым, вызывая воображаемые доходы от эфира [5].

Акционеры потеряли деньги, руководители отправились в тюрьму, а десятки тысяч сотрудников потеряли работу. Конгресс Соединенных Штатов спешил принять Закон Сарбейнса-Оксли, который ужесточил правила для всех публичных компаний и их управленческих команд. В законе руководители высшего звена лично отвечают за точность финансовой отчетности своих компаний и уполномочивают создавать длительные отчеты внутреннего контроля.

Намерение закона было благородным: предотвратить другой Энрон. Практический результат заключается в том, что небольшие фирмы теперь тратят непропорционально большую сумму своих ограниченных ресурсов на соблюдение. Это дает им стимул идти на частную жизнь и поощряет начинающих фирм не публиковать их в первую очередь. Сарбейнс-Оксли «работал» в том, что он заставлял IPO замедляться как по количеству, так и по объему [6].

Частный капитал не подлежит требованиям Сарбейнса-Оксли, что означает большую свободу и меньшую ответственность для директоров и должностных лиц [7]. Когда Dell закрылась в 2013 году, после четверти века в качестве публичной компании, основатель / исполнительный директор / eponym Майкл Делл заимствовал деньги и зачислил специалиста по выкупу заемных средств, названного Silver Lake Partners, для облегчения сделки.[8] Никогда еще Dell не должна угодить нетерпеливой группе акционеров, предлагая дивиденды, и новая частная компания никогда не захочет выкупать собственные акции и, таким образом, повлиять на ее цену на открытом рынке. С другой стороны, уже не торгуя публично, акции Dell не могут подняться (и таким образом немедленно обогатить всех руководителей и менеджеров, занимающих должности в Dell.)

Для созревающих компаний, ищущих приток наличных денег, нет окончательный ответ о том, является ли частное или государственное равноправие возможным. Чем больше терпимости руководства к регулированию и требованиям нетерпеливых аналитиков, тем больше вероятность того, что компания попытается провести IPO. И как любой из ранних наемных работников в Google (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% , созданный с помощью Highstock 4. 2. 6 ), подтвердит, что успешные IPO создали более мгновенных миллионеров чем любой механизм в истории. Но для компаний, которые хотят минимального вмешательства, конкретизируя свое видение, и кто может найти инвесторов с глубокими карманами и большим количеством терпения, частный капитал является механизмом финансирования выбора.

[1] // www. herculesoffshore. ком / о-нас. html

[2] // деньги. спп. com / 2012/05/23 / технология / facebook-ipo-what-go-wrong /

[3] // www. SFGate. com / business / article / Visa-share-soar-after-most-U- …

[4] // www. вкл. com / magazine / 201109 / inc-500-raise-capital-ipo-vs-privat …

[5] // www. сек. г / Архивы / Edgar / данные / 723527/000093176303001862 / dex991. htm

[6] // www. renaissancecapital. ком / ipohome / пресс / ipovolume. aspx

[7] // www. mbbp. ком / ресурсы / бизнес / частные компании. html

[8] // www. Форбс. ком / сайты / connieguglielmo / 2013/10/30 / вы-привычка иметь микрофонный …