Вычисление прогнозируемого темпа роста дивидендов компании
Напомним, что ROE компании соответствует темпу роста прибыли компании (g), деленному на один минус ставка выплат компании (p).

Формула 11. 21

ROE = g (1-p) g = ROE * (1-p)

Пример:
Предположим, что ROE Newco составляет 10%, а компания выплачивает примерно 20% своих доходов в виде дивиденда. Каков ожидаемый темп роста Newco в доходах?

Ответ:
g = ROE * (1 - p)
g = (10%) * (1-20%)
g = (10%) * (0,8) > g = 8%
Учитывая ROE в размере 10% и выплату дивидендов в размере 20%, ожидаемый темп роста Newco в доходах составляет 8%.

Сигнализация Прогноз заработка через изменения в дивидендной политике

Подобно тому, как компания может сигнализировать о состоянии своей деятельности за счет использования проектов капитального финансирования, руководство также может сигнализировать о прогнозе прибыли своей компании через изменения в его дивидендной политике.
Дивиденды выплачиваются, когда компания удовлетворяет свои внутренние потребности за наличные. Если компания сокращает дивиденды, акционеры могут беспокоиться о том, что компания не генерирует достаточный доход для удовлетворения своих внутренних потребностей на наличные деньги, а также выплачивает свои текущие дивиденды. В этом случае запас может снизиться.

Предположим, например, что Newco решает сократить свой дивиденд до $ 0. 25 на акцию от первоначальной стоимости $ 0. 50 за акцию. Как это будет воспринято инвесторами?

Скорее всего, сокращение дивидендов от Newco будет воспринято негативно инвесторами. Инвесторы предполагают, что компания начинает переживать непростые времена, и компания пытается сохранить наличные деньги. Это указывает на то, что бизнес может замедляться, или доходы не растут по той ставке, которую он когда-то имел.

Чтобы узнать больше о дивидендах, читайте: Важность дивидендов

Эффект клиентуры.

Изменение дивидендной политики компании может повлиять на цену акций компании, учитывая изменения в «клиенте», заинтересованные в приобретении акций компании. В зависимости от их личной налоговой ситуации некоторые акционеры могут предпочесть прирост капитала над дивидендами и наоборот, поскольку доходы от прироста капитала облагаются налогом по более низкой ставке, чем дивиденды. Эффект клиентуры - это просто отличное предпочтение акционеров по получению дивидендов по сравнению с приростом капитала.
Например, акционер в высокой налоговой группе может выступать за акции с низкими дивидендными выплатами по сравнению с акционером в низком налоговом балансе, который может выступать за акции с более высокими выплатами дивидендов.