Уровень роста дивидендов и влияние изменения политики дивидендов

Аналитика по акциям. Хит-парад #109 на 22.09.2017 (Ноябрь 2024)

Аналитика по акциям. Хит-парад #109 на 22.09.2017 (Ноябрь 2024)
Уровень роста дивидендов и влияние изменения политики дивидендов
Anonim
Вычисление прогнозируемого темпа роста дивидендов компании
Напомним, что ROE компании соответствует темпу роста прибыли компании (g), деленному на один минус ставка выплат компании (p).

Формула 11. 21

ROE = g
(1-p)

g = ROE * (1-p)

Пример:
Предположим, что ROE Newco составляет 10%, а компания выплачивает примерно 20% своих доходов в виде дивиденда. Каков ожидаемый темп роста Newco в доходах?

Ответ:
g = ROE * (1 - p)
g = (10%) * (1-20%)
g = (10%) * (0,8) > g = 8%
Учитывая ROE в размере 10% и выплату дивидендов в размере 20%, ожидаемый темп роста Newco в доходах составляет 8%.

Сигнализация Прогноз заработка через изменения в дивидендной политике

Подобно тому, как компания может сигнализировать о состоянии своей деятельности за счет использования проектов капитального финансирования, руководство также может сигнализировать о прогнозе прибыли своей компании через изменения в его дивидендной политике.
Дивиденды выплачиваются, когда компания удовлетворяет свои внутренние потребности за наличные. Если компания сокращает дивиденды, акционеры могут беспокоиться о том, что компания не генерирует достаточный доход для удовлетворения своих внутренних потребностей на наличные деньги, а также выплачивает свои текущие дивиденды. В этом случае запас может снизиться.

Предположим, например, что Newco решает сократить свой дивиденд до $ 0. 25 на акцию от первоначальной стоимости $ 0. 50 за акцию. Как это будет воспринято инвесторами?

Скорее всего, сокращение дивидендов от Newco будет воспринято негативно инвесторами. Инвесторы предполагают, что компания начинает переживать непростые времена, и компания пытается сохранить наличные деньги. Это указывает на то, что бизнес может замедляться, или доходы не растут по той ставке, которую он когда-то имел.

Чтобы узнать больше о дивидендах, читайте: Важность дивидендов

Эффект клиентуры.

Изменение дивидендной политики компании может повлиять на цену акций компании, учитывая изменения в «клиенте», заинтересованные в приобретении акций компании. В зависимости от их личной налоговой ситуации некоторые акционеры могут предпочесть прирост капитала над дивидендами и наоборот, поскольку доходы от прироста капитала облагаются налогом по более низкой ставке, чем дивиденды. Эффект клиентуры - это просто отличное предпочтение акционеров по получению дивидендов по сравнению с приростом капитала.
Например, акционер в высокой налоговой группе может выступать за акции с низкими дивидендными выплатами по сравнению с акционером в низком налоговом балансе, который может выступать за акции с более высокими выплатами дивидендов.