При анализе эффективности взаимных фондов важно использовать показатели риска для оценки влияния риска на доходы фонда. Популярные показатели риска в современной теории портфеля (MPT) включают R-квадрат и бета-версию, в то время как стандартное отклонение и коэффициенты захвата вверх-вниз также широко используются для измерения корреляции и волатильности. Международный фондовый фонд Dodge & Cox («DODFX») тесно связан с его эталоном, Morgan Stanley Capital International All Country World Index Ex-U. S, с несколько большей волатильностью.

Стандартное отклонение

Стандартное отклонение является мерой статистической дисперсии в наборе данных. Эти расчеты часто применяются к данным исторических возвратов взаимного фонда для анализа волатильности доходности портфеля. Инвестиции с высокой волатильностью обычно считаются более рискованными. DODFX имел трех-, пяти- и десятилетние стандартные отклонения в доходностях 15. 6, 17. 04 и 21. 15 по состоянию на июнь 2016 года. Значения стандартного отклонения соответствующего стандартного индекса составляли 13. 25, 15. 54 и 19. 15. DODFX был немного более волатильным, чем контрольный показатель за каждый период, поэтому инвесторы должны ожидать более высокую прибыль, чтобы оправдать дополнительный риск.

Бета

Бета - это статистическое измерение корреляции между доходами фонда и доходами более широкого рынка. Подобно стандартным отклонениям, бета предоставляет информацию относительно волатильности, но бета специально рассчитывается относительно эталона. Считается, что он измеряет систематический риск, определяемый как риск, присущий всему рынку или сегменту рынка. Использование MSCI All Country World Index Ex-U. S. в качестве эталонного индекса DODFX имел бета-значения 1,14, 1,6 и 1,8 в течение трех-, пяти- и десятилетних периодов, заканчивающихся в марте 2016 года. Экземпляры идеальной корреляции имели бы бета-версии ровно 1, с более высокой волатильностью и положительной корреляцией, и это значение выше. Бета-значения для DODFX указывают на сильную корреляцию и немного большую волатильность относительно эталона.

R-Squared

R-squared - это статистическое измерение корреляции, и когда оно применяется к историческим возвращениям взаимного фонда, оно показывает, какая часть прибыли или убытков фонда объясняется более широкими движениями на рынке , Выраженный в процентах, R-квадрат на 100% является идеальной корреляцией и указывает, что доход фонда полностью является результатом колебаний рынка. Высокие инвестиции в R-квадрат увеличивают подверженность рынка рыночному риску. DODFX имеет R-квадрат значений 93. 56, 94. 13 и 95. 64% в течение трех-, пяти- и десятилетних периодов, заканчивающихся в марте 2016 года, относительно MSCI All Country World Index Ex-U. S. Это исключительно высокие значения, указывающие на устойчивую высокую корреляцию с индексом категории.

Захват вверх-вниз

Коэффициенты захвата вверх и вниз оценивают степень, в которой ежемесячная доходность фонда отражает средние показатели базового рынка. Соотношение захвата вверх измеряет только данные за месяцы, в которых доходность была положительной, а коэффициент падения касается только месяцев, в течение которых потери были устойчивыми. В течение трех-, пяти- и десятилетних периодов, заканчивающихся в марте 2016 года, коэффициенты поглощения вверх DODFX достигли 119. 2, 115. 25 и 110. 11%, поэтому фонд исторически опередил свой ориентир благодаря хорошим рыночным условиям. В течение этих периодов DODFX имел коэффициенты снижения прибыли в 113. 4, 109. 95 и 108. 33%, поэтому фонд также получил более высокие потери, чем его контрольный показатель, когда рынок упал.

Отношение Альфа и Шарп

Отношение Альфа и Шарп - это два показателя, которые корректируют доход фонда на основе вышеуказанных показателей риска. Alpha - это измерение доходности по эталонному критерию и часто используется для представления добавленной стоимости стратегией или менеджером. Бета является одним из входов, используемых при вычислении альфы, поскольку она помогает изолировать ожидаемую прибыль на основе производительности. DODFX имел альфа-значения 1,18, 1,19 и 0,7 в течение трех-, пяти- и десятилетних периодов, заканчивающихся в марте 2016 года, что указывало на то, что менеджмент скромно превзошел ожидаемые значения на основе контрольных результатов.

Коэффициент Шарпа рассчитывается путем деления исторических доходностей на стандартное отклонение, таким образом корректируя эффективность фонда для риска волатильности. Коэффициент Шарпа фонда больше, чем показатель, если значение добавлено стратегией. DODFX имел коэффициенты Шарпа в 0. 16, 0. 16 и 0. 17 в течение трех-, пяти- и десятилетних периодов, тогда как соответствующие значения теста были 0. 08, 0. 09 и 0. 14, поддерживая представление что управление фондами привело к умеренному повышению прибыли по сравнению с эталоном.