Доходный фонд Dodge & Cox («DODIX») предназначен для создания стабильного уровня текущих доходов при сохранении капитала с вторичной ориентацией на повышение стоимости капитала. Активы фонда инвестируются в основном в различные высококачественные долговые ценные бумаги, выпущенные корпорациями и предприятиями, спонсируемыми правительством. Для анализа DODIX инвесторы должны учитывать показатели риска из современной теории портфеля (MPT), а также стандартное отклонение и удержание вверх / вниз. По сравнению с его эталоном, индекс Barclays US Aggregate Bond Total Returns, DODIX не влечет за собой значительного систематического риска или волатильности.

Стандартное отклонение

Стандартное отклонение - это простое отклонение в ежемесячных доходах фонда с течением времени, что указывает на величину волатильности. Инвестиции с высокой волатильностью, как правило, более рискованны для инвесторов. Стандартное отклонение в доходах DODIX составило 2. 78 процентных пунктов, 2. 76 процентных пункта и 3. 82 процентных пункта в течение трех-, пяти- и десятилетних периодов, закончившихся в марте 2016 года. Соответствующие значения для эталонного индекса составляли 3 процента очков, 2. 77 процентных пунктов и 3. 21 процентных пункта. DODIX имеет очень сопоставимую волатильность к своему эталону, слегка двигаясь выше или ниже индекса в зависимости от анализируемого периода времени. Стандартное отклонение предполагает, что DODIX не влечет за собой дополнительного риска из-за волатильности.

Бета

Бета - еще одна показатель волатильности, что очень важно в MPT. Бета измеряет уровень величины возврата фонда по сравнению с показателем базового индекса. Значение 1 указывает равную величину, а более высокие значения указывают на большую волатильность. Считается, что высокие бета-инвестиции имеют высокий систематический риск, поскольку колебания рынка могут сильно повлиять на их стоимость. Бета-версия DODIX составляла 0,73, 0,68 и 0,85 по сравнению с ее эталоном в течение трех-, пяти- и десятилетних периодов, заканчивающихся в марте 2016 года. Бета-код под 1 указывает на ограниченный систематический риск, хотя R-квадрат следует проанализировать до установить корреляцию.

R-Squared

R-squared - статистическая мера корреляции, установленная с помощью регрессионного анализа. Максимальное значение для R-квадрата составляет 100%, что указывает на то, что колебания фонда могут быть полностью объяснены рынками, а низкие значения R-квадратов могут сделать бета менее значимым. DODIX имеет R-квадрат значений 61. 6, 46. 1 и 49. 9% в течение трех-, пяти- и десятилетних периодов, все из которых указывают на ограниченную корреляцию с эталоном. Эти значения не исключают корреляции в целом, но они показывают, что факторы, специфичные для фонда, являются инструментальными драйверами доходности.

Коэффициенты захвата вверх / вниз

Коэффициенты захвата вверх и вниз оценивают степень, в которой ежемесячные доходы фонда отражают изменения на рынке.Соотношения захвата вверх измеряют показатели только в месяцах, в течение которых произошло повышение, при соотношении свыше 100%, что указывает на превосходную производительность на рынке зарядки. Коэффициенты захвата снизу применимы только к месяцам, в которых потери были устойчивыми, а значения ниже 100% в целом благоприятны, поскольку они предполагают некоторую защиту от недостатка, когда рыночные условия являются плохими. Доходные коэффициенты поглощения DODIX составляли 85,9, 89,4 и 96,7% за три, пять и десять лет, закончившиеся в марте 2016 года, что свидетельствует о том, что фонд отстает от контрольных показателей через сильные рынки. Коэффициенты снижения прибыли за эти годы составили 77. 3, 70. 8 и 74. 8%, что указывает на то, что потери DODIX были значительно менее экстремальными, чем потери рынка в слабые месяцы.

Коэффициенты Альфы и Шарпа

Альфа и коэффициенты Шарпа измеряют доходность, скорректированную с учетом риска, исходя из показателей, описанных выше. Альфа-трасса возвращает доход выше ожидаемого значения на основе бета-версии, и статистика полезна для оценки добавленной стоимости инвестиционными стратегиями по сравнению с результатами тестов. DODIX имеет альфа-значения 0. 58, 1. 22 и 0. 93, что указывает на то, что доход фонда был выше ожидаемых, исходя только из бета-теста и производительности. Коэффициент Шарпа рассчитывается путем деления доходности на стандартное отклонение, поэтому высокие фонды волатильности требуют большей отдачи для преодоления дополнительного риска. Коэффициент Шарпа фонда должен сравниваться с коэффициентом, который должен быть значимым. DODIX имел трех-, пяти- и десятилетние коэффициенты Шарпа 0. 85, 1. 34 и 1. 07, тогда как соответствующие значения теста были равны 0. 82, 1. 33 и 1. 17. Эти значения были близки по всем промежуток времени, но метрика не подразумевает превосходные корректировки с учетом риска по сравнению с эталоном.