Это новый год, а это означает новый раунд прогнозов и прогнозов относительно того, что ждет рынок в 2017 году. И в этом году (как и в 2016 году и в 2015 году) все глаза находятся на биржевых условиях, торгуемые фонды как локус следующего большого пузыря. (См. Также: Обзор рынка: нет до 2017 года? )

В этом году, однако, у них может быть точка. По состоянию на ноябрь 2016 года на биржах США приходилось 1 944 биржевых продукта. Ориентация на ETP, торгуемые только на NYSE Arca, где перечислены 1 560 продуктов, были активы ETF под управлением 2 доллара США. 2 трлн., При этом средний дневной оборот превысил 90 млрд. Долл. США. Фактически данные, собранные Bloomberg, показали, что инвесторы торгуют 18 долларов США. 2 трлн акций ETF за 12-месячный период прошлого года, легко затмевая ВВП США.

Как ни удивительно, как эти цифры, они рассказывают лишь небольшую часть истории. Индексы ETF, те пассивно управляемые фонды, привязанные к основному индексу, составляли 30% всех акций в США в прошлом году. В ноябре 2016 года, последний месяц, по которым имеются данные, ETF составили шесть из 10 наиболее активно торгуемых бумаг в США, возглавляемых индексом монстров. ETF SPDR S & P 500 Index ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 72 + 0. 10% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), с более чем 100 000 000 акций, меняющих руки каждый день.

Другие индексные фонды в первой десятке включили индекс iShares Russell 2000 ETF (IWM IWMiSh Russ 2000148. 64 + 0. 02% Создано с Highstock 4. 2. 6 < ), которые фактически выбили Amazon. com (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 121. 77 + 0. 92% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 47+ 1. 14% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) в среднем дневном объеме, iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM EEMiShs MSCI Em Mk46. 67 + 0. 71% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и PowerShares QQQ Trust ETF (QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153. 59 + 0. 21% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). (См. Также: Топ-4 фонда для отслеживания Nasdaq .)

Маятник инвестора определенно перешел на пассивные инвестиционные стратегии с использованием индексных ETF. Учтите, что в прошлом году пассивно управляемые индексные фонды Vanguard получили более чистый приток, чем следующие девять эмитентов ETF, установив новый рекорд в 2015 году для ежегодных потоков средств в соответствии с Cerulli Associates, мировой инвестиционной аналитической фирмой.

Концерны ETF Bubble

И вот что удерживает наблюдателей на рынке ночью, потому что это означает, что огромное количество активов инвестора связано с относительно небольшим количеством ценных бумаг, представленных по индексам. Это особенно тревожно после того, как S & P Capital IQ обнаружил 50% -ную премию по акциям, проданным на Russell 2000 по акциям, не включенным в индекс, что на 12% больше, чем за последние 10 лет.(См. Также:

S & P 500 против Russell 2000 ETFs: Что вы должны получить? ) Может ли это быть канарейкой на угольной шахте? Разница в ценах между индексными запасами и их неиндексированными коллегами предполагает создание пузыря, особенно в случае спада. Индекс акций, торгующихся с премией, может падать быстрее и более стремительно, оказывая огромное давление на индексные ETF.

Проблема является структурной и возникает, когда требования ликвидности биржевых фондов превышают ликвидность самих индексных акций. Инвестор, желающий сбросить акции индекса ETF, может обнаружить, что фонд не может продать базовые акции, поскольку менеджеры индексных фондов должны имитировать в отдельных акциях и пропорциях контрольный индекс.

В теории, тогда, активно управляемые ETFs лучше позиционируются, чтобы ориентироваться на спад, поскольку они могут предпринять активные шаги, чтобы сбалансировать свои запасы по мере изменения рыночных условий.

Но насколько большой риск? Возможно, они не такие большие, как цифры. Разнообразие индексов означает, что капитал течет на рынки, которые не индексировались раньше - облигации, развивающиеся рынки, нишевые секторы. И массовая ликвидность крупнейших фондовых фондов, как правило, способствует предупреждению инвесторов.

Тем не менее, некоторые менеджеры денег рекомендуют, чтобы инвесторы внимательно следили за диверсификацией с учетом балансирующих фондовых фондов с активно управляемыми ETF. По крайней мере, ищите места, где есть двойное воздействие на одно или несколько отдельных акций - убедитесь, что основные холдинги не дублируются в нескольких инвестициях, что может произойти очень легко, когда вы инвестируете в крупные фонды индекса.

Bottom Line

Невозможно предсказать, с уверенностью, если ETF отправятся на пузырь, но всегда полезно играть в защиту, особенно на быстро меняющемся и неопределенном рынке. Если вас беспокоит воздействие на индексные акции, может быть разумным изучить некоторые активно управляемые ETF. (См. Также:

3 Активно управляемых ETFs, стоимость которых )