В понедельник ФРС объявила о новых правилах, чтобы лучше согласовать свою политику с требованиями Закона Додда-Франка 2010 года. Он больше не сможет предоставлять экстренное финансирование отдельным фирмам, как это было для Bear Stearns и American International Group Inc. (AIG AIGAmerican International Group Inc62. 84 + 0. 56% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) в отдельных случаях в 2008 году в сумме 110 млрд. Долл. США.

Новые правила выплат

В будущем, резервные системы ФРС должны быть нацелены более широко, например, на целые сектора. Для участия в ней должны участвовать как минимум пять компаний. Кроме того, ФРС не может кредитовать неплатежеспособные фирмы, определяемые новыми правилами, как те, что на 90 дней или более отстают от бесспорных платежей по долгам.

Цель состоит в том, чтобы избегать выдачи помощи компаниям, которые могли рассчитывать на них заранее. Систематический риск в финансовом секторе в значительной степени вызвал финансовый кризис 2008 года, и идея о том, что ответственные банки «слишком велики, чтобы потерпеть неудачу», привела к гигантским финансовым спасениям, финансируемым налогоплательщиками. Критики и реформаторы осудили «моральный риск», который создает этот прецедент: банки, которые склонны исследовать самые дальние границы риска с использованием чужих денег, могут быть уверены, что налогоплательщики спасут их от краха (и кто знает, может быть, даже финансирует свои исполнительные бонусы ).

Постановление в понедельник следует за предложением в конце октября, которое потребовало бы, чтобы назначенные «глобально-системно важные банки» (ГСИБ) имели определенную сумму «полной поглощающей способность» (TLAC). В простом смысле это означает, что банки слишком большого размера должны иметь достаточный запас капитала, чтобы выручить себя. В рамках этого предложения банки будут выпускать долгосрочную задолженность, которая может быть преобразована в акционерный капитал в чрезвычайной ситуации, теоретически передавая риск от налогоплательщиков кредиторам. ( Подробнее см. В: Глубокий взгляд на кредитный кризис .)

Standard & Poor's понизило рейтинги банков

Так будут ли эти правила фактически освобождать налогоплательщиков от других средств спасения на Уолл-стрит? По-видимому, Standard & Poor's думает, что они могут. Рейтинговое агентство понизило рейтинги восьми холдинговых компаний GSIB в среду, сказав: «Теперь мы считаем, что правительство США предоставит чрезвычайную поддержку своей банковской системе« неопределенной ». «Последствия, как давно известно всем, состоят в том, что выживание крупных банков почти гарантировано правительством.

Это прогресс, но «слишком большой, чтобы потерпеть неудачу» все еще очень реальность. Непосредственные последствия понижения для розничных инвесторов - это всего лишь нуль. Несмотря на то, что строгое соблюдение требований к капиталу может ухудшить доходы банков в этом направлении, ожидается, что другие долгожданные изменения политики ФРС - повышение процентной ставки - как правило, будут стимулировать их.

Что касается кредитных рейтинговых агентств, то напомним о 2012 году, когда Moody's понизило рейтинг 15 банков одним махом. Большинство акций этих банков фактически выросли как немедленный результат. В то время наблюдатели рынка придерживались ряда причин. Для некоторых, понижение было менее серьезным, чем ожидалось. Многие считали, что риск был оценен в ценных бумагах банков задолго до понижения. Некоторые думали, что все это был цирк. Дэвид Зервос, главный рыночный стратег в Jefferies & Co., сказал Bloomberg, что рейтинговые агентства «любят быть шумными, и это способ быть шумным. «

Нижняя линия

Если вы являетесь инвестором в Bank of America Corp. (BAC BACBank of America Corp27. 66-0. 32% Создано с Highstock 4. 2. 6 < ), Bank of New York Mellon Corp. (BK BKBank из Нью-Йорка Mellon Corp51. 50 + 0,29% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), Citigroup Inc. (C CCitigroup Inc73 74-0 08% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), Goldman Sachs Group Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc244. 43 + 0. 39% < Создано с Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 44-0. 34% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50. 41 + 0. 54% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), State Street Corp. (STT STTState Street Corp92. 90 + 0 66% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) или Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56. 07-0. 20% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), не беспокойтесь - по крайней мере, не больше, чем вы делали раньше. Если вы американский налогоплательщик, не чувствуйте себя слишком рад.