Поделиться видео // www. Investopedia. ком / термины / ж / доверенное лицо. asp

Что такое «фидуциар»

По сути, фидуциарий - это человек или организация, которая обязана другим выполнять обязанности добросовестности и доверия. Высший юридический долг одной стороны перед другой, это также связано с тем, что этически необходимо действовать в интересах других. Фидуциарий может нести ответственность за общее благополучие, но часто он включает в себя финансы - например, управление активами другого лица или группы людей. Денежные менеджеры, банкиры, бухгалтеры, исполнители, члены правления и корпоративные сотрудники могут считаться доверенными лицами.

РАЗРЕШЕНИЕ «Фидуциар»

Обязанности или обязанности фидуциария являются этическими и юридическими. Когда сторона сознательно принимает фидуциарную пошлину от имени другой стороны, он или она должны действовать в наилучших интересах принципала, стороны, активы которой они управляют. Предполагается, что фидуциарий будет управлять активами в пользу другого лица, а не за свою собственную прибыль, и не может лично воспользоваться своим управлением активами. Это то, что известно как разумный уровень обслуживания человека, стандарт, который первоначально вытекает из решения суда 1830 года. Такая формулировка правила разумного лица требовала, чтобы лицо, выступающее в качестве фидуциария, должно было действовать в первую очередь с учетом потребностей бенефициаров.

Строго берется забота, чтобы не возникало конфликта интересов между фидуциаром и его руководителем. Фидуциаторы не могут получить прибыль от своей должности в соответствии с решением Высокого суда Англии, Киком против Сэндфорда (1726), и в большинстве случаев никакой прибыли не должно быть сделано из отношений, если явное согласие не предоставляется в момент начала отношений. Если принципал дает согласие, то фидуциарий может сохранить любую выгоду, которую они получили; эти преимущества могут быть как денежными, так и определенными в более широком смысле как «возможность».

Типы фидуциарных отношений

Фидуциарные обязанности появляются в самых разных общих деловых отношениях. Наиболее распространенные типы фидуциарных отношений заключаются между опекуном и бенефициаром. Другие типы отношений, в которых задействованы фидуциарные обязанности, включают:

• Члены совета директоров и акционеры
• Исполнители и юридические лица
• Опекуны и подопечные
• Промоутеры и подписчики
• Адвокаты и клиенты
• Инвестиционные корпорации и инвесторы

Доверенное лицо / бенефициар

Соглашения о недвижимости и реализованные трасты включают доверительного управляющего и получателя. Лицом, названным доверенным лицом или управляющим недвижимостью, является фидуциарий, а бенефициаром является основной. По поручению доверительного управляющего / бенефициара фидуциарий имеет правовое владение имуществом или активами и владеет полномочиями, необходимыми для обработки активов, хранящихся на имя треста.Однако доверительный управляющий должен принимать решения, которые наилучшим образом заинтересованы бенефициаром, поскольку последний имеет справедливое право собственности на имущество. Отношения доверительного управляющего / бенефициара являются важным аспектом комплексного планирования недвижимости, и следует особо следить за тем, кто назначен опекуном.

Политики часто настраивают слепые трасты, чтобы избежать конфликтов интересов. Слепое доверие - это отношения, в которых доверительный управляющий несет ответственность за вложение тела бенефициара без бенефициара, зная, как вложить капитал. Даже в то время как бенефициар не имеет никаких знаний, доверительный управляющий имеет фидуциарную обязанность вкладывать корпус в соответствии с разумным стандартом поведения.

Член правления / акционер

Подобная фидуциарная пошлина может удерживаться корпоративными директорами, поскольку они могут считаться доверенными лицами для акционеров, если они находятся в совете директоров корпорации, или попечители вкладчиков, если они выступают в качестве директора банка. Конкретные обязанности включают:

• обязанность по уходу, которая применяется к тому, как правление принимает решения, которые влияют на будущее бизнеса. Совет обязан в полной мере расследовать все возможные решения и как они могут повлиять на бизнес; Например, если правление голосует за избрание нового генерального директора, решение не должно приниматься исключительно на основе знаний или мнения совета одного возможного кандидата; это обязанность совета расследовать всех жизнеспособных заявителей, чтобы обеспечить, чтобы был выбран лучший человек для работы.
• обязанность действовать добросовестно. Даже после того, как он разумно расследует все варианты до этого, совет должен выбрать вариант, который, по его мнению, наилучшим образом отвечает интересам бизнеса и его акционеров.
• долг лояльности. Это означает, что правление не должно ставить никаких других причин, интересов или аффилиаций выше своей преданности компании и инвесторам компании. Члены Совета должны воздерживаться от личных или профессиональных сделок, которые могут поставить собственные интересы или интересы другого лица или бизнеса выше интереса компании.

Если член совета директоров признан нарушителем его фидуциарной обязанности, он может быть привлечен к ответственности в суде самой компанией или ее акционерами.

Исполнитель / Legatee

Фидуциарная деятельность также может применяться к конкретным или разовым транзакциям. Например, фидуциарный акт используется для передачи прав собственности при продаже, когда фидуциар должен выступать в качестве исполнителя продажи от имени собственника. Фидуциарный акт полезен, когда собственник хочет продать, но не может справиться со своими делами из-за болезни, некомпетентности или других обстоятельств и требует, чтобы кто-то действовал вместо него. Фидуциарий обязан по закону раскрывать потенциальному покупателю истинное состояние продаваемого имущества и не может получать никаких финансовых выгод от продажи. Фидуциарное дело также полезно, когда владелец недвижимости умер, а его имущество является частью имущества, которое нуждается в надзоре или управлении.

Опекун / Уорд

В отношениях опекуна / опеки законное опекунство несовершеннолетнего передается назначенному взрослом. Опекуну, как фидуциарному учреждению, поручено обеспечить, чтобы несовершеннолетний ребенок или опека имел надлежащий уход, который может включать в себя решение о том, где несовершеннолетний учится в школе, что он имеет надлежащую медицинскую помощь, что он дисциплинирован разумным образом и что его ежедневное благосостояние остается нетронутым. Опекун назначается государственным судом, когда естественный опекун несовершеннолетнего ребенка больше не может заботиться о ребенке. В большинстве штатов отношения опекуна / опеки остаются нетронутыми до тех пор, пока несовершеннолетний ребенок не достигнет совершеннолетия.

Адвокат / Клиент

Фидуциарные отношения адвоката / клиента, возможно, являются одним из самых строгих. Верховный суд США утверждает, что между адвокатом и его клиентом должен существовать высокий уровень доверия и доверия, а адвокат, как фидуциар, должен проявлять полную справедливость, лояльность и верность в каждом представлении клиентов и работе с ними. Адвокаты несут ответственность за нарушение своих фидуциарных обязанностей клиентом и подотчетны суду, в котором этот клиент представлен, когда происходит нарушение.

Принципал / Агент

Более общий пример фидуциарной обязанности лежит в отношениях между основными и агентами. Любое лицо, корпорация, партнерство или государственное учреждение могут выступать в качестве принципала или агента, если это лицо или бизнес имеет право на это. В соответствии с основной / агентской обязанностью агент имеет юридическое назначение действовать от имени принципала без конфликта интересов. Общим примером отношения принципал / агент, который подразумевает фидуциарную пошлину, является группа акционеров в качестве директоров, выбирающих руководство или лиц С-набора, чтобы выступать в качестве агентов. Аналогичным образом, инвесторы выступают в качестве директоров при выборе менеджеров инвестиционных фондов в качестве агентов для управления активами.

Инвестиционный фидуциарный

Хотя может показаться, что инвестиционный фидуциарий будет финансовым профессионалом (управляющим деньгами, банкиром и т. Д.), Инвестиционный фидуциарий - это любое лицо, которое несет юридическую ответственность за управление чужими деньгами. Это означает, что если вы вызвались сидеть в комитете по инвестициям в совете вашей местной благотворительной организации или другой организации, у вас также есть фидуциарная ответственность: вы попали в доверительное управление, и могут быть последствия для предательства этого доверия. Наем финансового или инвестиционного эксперта не освобождает членов комитета от всех своих обязанностей. Они по-прежнему обязаны предусмотрительно выбирать и контролировать деятельность эксперта.

Пригодность Vs. Фидуциарные стандарты

Если ваш инвестиционный консультант является зарегистрированным советником по инвестициям, он или она разделяет фидуциарную ответственность с инвестиционным комитетом. С другой стороны, брокер, который работает для брокера-дилера, не может. Некоторые брокерские фирмы не хотят или позволяют своим брокерам быть доверенными лицами.

Инвестиционные консультанты, которые обычно платят, привязаны к фидуциарному стандарту, который был создан в рамках Закона об инвестиционных консультантах 1940 года.Они могут регулироваться SEC или государственными регуляторами ценных бумаг. Этот акт довольно специфичен в определении того, что означает фидуциар, и он предусматривает обязанность лояльности и заботы, что просто означает, что советник должен ставить интересы своих клиентов выше своих собственных. Например, советник не может покупать ценные бумаги для своего счета до их покупки для клиента и запрещается совершать сделки, которые могут привести к более высоким комиссиям для советника или его или ее инвестиционной фирмы.

Это также означает, что советник должен сделать все возможное, чтобы убедиться, что рекомендации по инвестициям сделаны с использованием точной и полной информации или в основном, что анализ является тщательным и максимально точным. Избегание конфликтов интересов важно, когда вы выступаете в качестве фидуциария, а это означает, что советник должен раскрывать любые потенциальные конфликты, чтобы поставить интересы клиента перед советом. Кроме того, советник должен размещать сделки под стандартом «наилучшего исполнения», то есть он или она должен стремиться торговать ценными бумагами с наилучшим сочетанием недорогого и эффективного исполнения.

Правило приемлемости

Брокерские дилеры, которым часто компенсируется комиссия, как правило, должны выполнять обязательство по исполнению, которое определяется как составление рекомендаций, соответствующих наилучшим интересам основного клиента. Брокерские дилеры регулируются регулирующим органом финансовой индустрии (FINRA) в соответствии со стандартами, которые требуют от них предоставления соответствующих рекомендаций своим клиентам. Вместо того, чтобы ставить свои интересы ниже, чем у клиента, в стандарте пригодности только указано, что брокер-дилер должен разумно полагать, что любые сделанные рекомендации подходят для клиентов с точки зрения финансовых потребностей, целей и уникальных обстоятельств клиента , Важное значение имеет также ключевое различие с точки зрения лояльности, поскольку обязанность брокера заключается в брокерском диллере, к которому он или она работает, а не обязательно к обслуживаемому клиенту.

Другие описания пригодности включают в себя уверенность в том, что транзакционные издержки не являются чрезмерными или что рекомендации не являются непригодными для клиента. Примеры, которые могут нарушить пригодность, включают чрезмерную торговлю, взбалтывание счета просто для того, чтобы генерировать больше комиссионных или часто переключать активы учетной записи для получения дохода от транзакции для брокера-дилера. Кроме того, необходимость раскрытия потенциальных конфликтов интересов не является столь строгим требованием для брокеров; инвестиция должна быть только подходящей, она не обязательно должна соответствовать целям и профилю отдельного инвестора.

Стандарт пригодности может привести к конфликтам между брокером-дилером и клиентом. Наиболее очевидный конфликт связан с компенсацией. В соответствии с фидуциарным стандартом советнику по инвестициям будет строго запрещено покупать паевой инвестиционный фонд или другие инвестиции, поскольку он будет взимать с него более высокую комиссию или комиссию. В соответствии с требованиями пригодности это не обязательно так, поскольку до тех пор, пока инвестиции подходят для клиента, его можно приобрести для клиента.Это также может стимулировать брокеров продавать свою продукцию раньше конкурирующих продуктов, которые могут быть дешевле.

Хотя термин «пригодность» был стандартом для транзакционных счетов или брокерских счетов ранее, новый Департамент фидуциарных правил труда ужесточил условия для брокеров. Теперь любой, у кого есть пенсионные деньги под управлением, который выносит рекомендации или ходатайства в отношении ИРА или другого пенсионного счета с льготным налогообложением, является фидуциарным и должен придерживаться этого стандарта. Однако новый закон не применяется к другим видам счетов, в том числе к инвестиционным счетам после налогообложения, которые могут быть выделены в качестве пенсионных сбережений.

Фидуциарные риски и страхование

Возможность доверительного управляющего / агента, который не оптимально выполняет интересы бенефициара, называется «фидуциарным риском». Это не обязательно означает, что доверительный управляющий использует ресурсы бенефициара для своей выгоды; это может быть риском того, что доверительный управляющий не достигнет наилучшего значения для бенефициара. Например, ситуация, когда управляющий фондом (агент) делает больше сделок, чем это необходимо для портфеля клиента, является источником фидуциарного риска, поскольку менеджер фонда медленно разрушает прибыль клиента, вызывая более высокие транзакционные издержки, чем это необходимо.

Напротив, ситуация, когда физическое или юридическое лицо, которое юридически назначено для управления активами другой стороны, использует свою силу для финансовой или экономической или иной личной выгоды в неэтичном или незаконном мода называется «фидуциарным злоупотреблением» или «фидуциарным мошенничеством».

Бизнес может застраховать лиц, которые выступают в качестве доверенных лиц в отношении квалифицированного пенсионного плана, таких как директора компании, должностные лица, сотрудники и другие доверенные лица физического лица. Чтобы заполнить пробелы, существующие в традиционном страховании, предлагаемые с помощью ответственности сотрудников или директоров и офицеров, страхование фидуциарной ответственности обеспечивает финансовую защиту, когда возникает необходимость в судебных разбирательствах - из-за сценариев, таких как предполагаемые несоответствующие средства или инвестиции, административные ошибки или задержки в передачи или распределения, изменения или сокращения пособий или ошибочных рекомендаций относительно распределения инвестиций в рамках плана.

Руководство по фидуциарным инвестициям

В ответ на необходимость руководства для фидуциариев был создан некоммерческий Фонд фидуциарных исследований для определения следующих разумных инвестиционных практик:

Шаг 1: Организация

Процесс начинается с фидуциариев обучая себя законам и правилам, которые будут применяться к их ситуациям. Например, официальные лица пенсионных планов должны понимать, что Закон о пенсионном обеспечении и доходах сотрудников (ERISA) является основным законодательством, которое регулирует их действия. Как только фидуциары определяют свои руководящие правила, им необходимо определить роли и обязанности всех сторон, участвующих в этом процессе. Если используются поставщики инвестиционных услуг, то любые соглашения об обслуживании должны быть в письменной форме.

Шаг 2: Формализация

Формализация инвестиционного процесса начинается с создания целей и задач инвестиционной программы. Фидуциаторы должны определять такие факторы, как горизонт инвестиций, приемлемый уровень риска и ожидаемый доход. Определяя эти факторы, фидуциарные структуры создают основу для оценки инвестиционных возможностей.

Фидуциаторы затем должны выбрать подходящие классы активов, которые позволят им создать диверсифицированный портфель через некоторую оправданную методологию. Большинство фидуциарных компаний обходятся этим, применяя современную теорию портфеля (MPT), поскольку MPT является одним из наиболее приемлемых методов создания инвестиционных портфелей, которые нацелены на желаемый профиль риска / возврата.

Наконец, фидуциарий должен формализовать эти шаги, создав заявление о инвестиционной политике, в котором содержатся необходимые детали для реализации конкретной инвестиционной стратегии. Теперь фидуциарий готов приступить к реализации инвестиционной программы, определенной в первые два этапа.

Шаг 3: Реализация

Этап реализации - это выбор конкретных инвестиций или инвестиционных менеджеров для выполнения требований, изложенных в заявлении о инвестиционной политике. Процесс должной осмотрительности должен быть разработан для оценки потенциальных инвестиций. Процесс due diligence должен определять критерии, используемые для оценки и фильтрации через пул потенциальных вариантов инвестиций.

Этап реализации обычно выполняется при содействии инвестиционного советника, поскольку многим фидуциарным специалистам не хватает навыков и / или ресурсов для выполнения этого шага. Когда советник используется для оказания помощи на этапе реализации, доверенные лица и советники должны сообщать, чтобы обеспечить согласованный процесс должной осмотрительности при выборе инвестиций или менеджеров.

Шаг 4: Монитор

Последний шаг может быть наиболее трудоемким, а также самой забытой частью процесса. Некоторые доверенные лица не ощущают срочности мониторинга, если они правильно выполнили первые три шага. Фидуциаторы не должны пренебрегать какими-либо их обязанностями, поскольку они могут быть в равной степени ответственны за халатность на каждом этапе.

Чтобы правильно отслеживать инвестиционный процесс, фидуциаристы должны периодически просматривать отчеты, сравнивающие эффективность своих инвестиций с соответствующим индексом, группой сверстников и выполняются ли цели политики инвестиционной политики. Простого мониторинга статистики производительности недостаточно. Фидуциаторы также должны контролировать качественные данные, такие как изменения в организационной структуре инвестиционных менеджеров, используемых в портфеле. Если лидеры инвестиционных решений в организации ушли или изменили свой уровень полномочий, инвесторы должны подумать о том, как эта информация может повлиять на будущую производительность.

В дополнение к обзорам эффективности, фидуциарные компании должны рассматривать расходы, связанные с внедрением процесса. Фидуциаторы не только несут ответственность за то, как инвестируются средства, но также несут ответственность за расходование средств.Инвестиционные сборы оказывают непосредственное влияние на производительность, а доверенные лица должны обеспечить справедливость и разумность платежей, взимаемых за управление инвестициями.

Фидуциарные правила и правила

Департамент казначейства - Управление финансового контролера отвечает за регулирование федеративных сберегательных ассоциаций и их фидуциарную деятельность. Несколько фидуциарных обязанностей могут время от времени сталкиваться друг с другом, что часто возникает с агентами по недвижимости и юристами. Два противоположных интереса могут быть в лучшем случае сбалансированы; однако балансирование интересов - это не то же самое, что обслуживать интересы клиента.

Фидуциарные сертификаты распространяются на государственном уровне и могут быть аннулированы судами, если у человека обнаружено, что он пренебрегает своими обязанностями. Чтобы стать сертифицированным, фидуциарий должен пройти экзамен, который проверяет его или ее знание законов, практики и процедур, связанных с безопасностью, таких как проверка фона и скрининг.