В период с 2001 по 2004 год объем на валютном рынке увеличился более чем на 50%, что иллюстрирует общий рост популярности торговли валютой. Приход онлайн-трейдинга после технологического бума позволил многим трейдерам по акциям и фьючерсам выходить за рамки своих традиционных торговых инструментов. Большинство краткосрочных трейдеров или спекулянтов торгуют FX на основе технического анализа, поэтому трейдеры, торгующие фьючерсами и фьючерсами, которые используют технический анализ, сделали переход на FX довольно легко. Однако один тип анализа, который трейдеры не смогли перевести в валюту, - это торговля на основе томов.

Поскольку валютный рынок децентрализован и нет ни одного биржа, который отслеживает всю торговую деятельность, трудно количественно оценить объем, торгуемый на каждом уровне цен. Но вместо торговли на основе объема многие трейдеры обратились к отчету Комиссии Commodments of Traders (COT) Комиссии по торговле товарными фьючерсами, в которой подробно описывается позиционирование на фьючерсном рынке, для получения дополнительной информации о позиционировании и объеме. Здесь мы рассмотрим, как исторические тенденции отчета COT могут помочь трейдерам FX. (Узнайте, как измерить психологическое состояние валютного рынка в Измерение основных поворотов с психологией .)

Что такое отчет COT? Отчет «Обязательства трейдеров» был впервые опубликован CFTC в 1962 году для 13 сельскохозяйственных товаров, чтобы информировать общественность о текущих условиях функционирования фьючерсных рынков (здесь вы можете найти отчет на веб-сайте CFTC). Данные были изначально выпущены раз в месяц, но к 2000 году они переходили к одной неделе каждую неделю. Наряду с отчетностью чаще всего отчет COT стал более обширным и, к счастью для трейдеров FX, он также расширился, включив в него информацию о валютных фьючерсах , Если использовать разумно, данные COT могут быть довольно сильным показателем ценового действия. Здесь предостережение заключается в том, что анализ данных может быть сложным, и выпуск данных задерживается, поскольку числа публикуются каждую пятницу по контрактам предыдущего вторника, поэтому информация выходит через три рабочих дня после фактических транзакций.

Чтение отчета COT
Рисунок 1 - пример отчета ECT еженедельного отчета по валютному рынку за 7 июня 2005 года, опубликованного CFTC. Ниже приведен краткий список некоторых элементов, отображаемых в отчете, и что они означают:

• Коммерческий - описывает организацию, занимающуюся производством, обработкой или продажей товара, используя фьючерсные контракты, в первую очередь для хеджирования < Long Report
• - включает всю информацию о «коротком отчете», а также сосредоточенность позиций крупнейших трейдеров Открытый интерес
• - Общее количество фьючерсных контрактов или опционных контрактов (999) - трейдеры, такие как индивидуальные трейдеры, хедж-фонды и крупные учреждения, которые используют спекулятивные цели на рынке фьючерсов и отвечают требованиям отчетности, предъявляемым CFTC Невосполнимые позиции
• - Долгие и короткие позиции с открытым интересом, которые не соответствуют требованиям отчетности, установленным CFTC Число трейдеров
• - Общее количество трейдеров, которые обязаны сообщать о позициях CFTC Отчетный пункт itions
• - Фьючерсы и позиции опционов, которые удерживаются выше определенных уровней отчетности, установленных правилами CFTC Краткая информация
• - Показывает открытый процент отдельно по отчетным позициям без отчета Распространение
• - Меры степень, в которой некоммерческий трейдер держит равные длинные и короткие фьючерсные позиции - 3 ->
• Рисунок 1 Взглянув на образец отчета, мы видим, что открытый интерес во вторник 7 июня 2005 года составил 193 707 контрактов, увеличившись на 3 213 контрактов с предыдущего неделю. Некоммерческим трейдерам или спекулянтам пришлось 22, 939 контрактов и коротких 40, 710 контрактов, что сделало их чистыми. Коммерческие торговцы, с другой стороны, были чистыми долго, с 19, 936 более длинными контрактами, чем короткие контракты (125, 244 - 105, 308). Изменение открытых процентов было вызвано главным образом увеличением коммерческих позиций, поскольку некоммерческие или спекулянты сократили свои чистые короткие позиции.

Использование отчета COT

При использовании отчета COT коммерческое позиционирование менее актуально, чем некоммерческое позиционирование, потому что большая часть торговли в коммерческих валютах осуществляется на спотовом валютном рынке, поэтому любые позиции коммерческих фьючерсов вряд ли могут дать точное представление о реальном позиционировании на рынке. С другой стороны, некоммерческие данные более надежны, поскольку фиксируют позиции трейдеров на определенном рынке. Существуют три основных объекта, на которых можно торговать с данными COT:

Отражения на рынке позиционирования могут быть точными трендовыми индикаторами.
Крайнее позиционирование на валютном рынке фьючерсов исторически было точным в определении важных рыночных разворотов. Изменения открытого интереса могут быть использованы для определения силы тренда.

• Отражения в позиционировании рынка
• Прежде чем смотреть на график, показанный на рисунке 2, следует отметить, что на фьючерсном рынке все фьючерсы на валютные биржи используют доллар США в качестве базовой валюты. На рисунке 2 это означает, что чистый краткосрочный интерес к фьючерсным рынкам для швейцарских франков (CHF) показывает бычьи настроения по USD / CHF. Другими словами, фьючерсный рынок CHF представляет собой фьючерсы на CHF / USD, на которых длинные и короткие позиции будут представлять собой прямую противоположность длинной и короткой позиций по USD / CHF. По этой причине ось слева показывает отрицательные числа над центральной линией и положительные числа ниже нее.
• В приведенной ниже таблице показано, что тенденции трейдеров, работающих с некоммерческими фьючерсами, как правило, хорошо отслеживают тенденции для CHF. Фактически, исследование Федеральной резервной системы показывает, что использование открытого интереса к фьючерсам на швейцарские франки позволит трейдеру правильно угадать направление USD / CHF в 73% случаев.

Рисунок 2: Чистые позиции некоммерческих трейдеров по фьючерсам на швейцарские франки (соответствующая ось находится на левой стороне) на Международном валютном рынке (IMM) и ценовое действие USD / CHF с апреля 2003 года по май 2005 года ( соответствующая ось находится в правой части). Каждый бар представляет одну неделю. Источник: Daily FX.
Flips - где чистые некоммерческие позиции открытого интереса пересекают нулевую линию - предлагают особенно хороший способ использовать данные COT для швейцарских фьючерсов. Если учесть важные условные обозначения (то есть, зная, какая валюта в паре является базовой валютой), мы видим, что когда позиции нетто-фьючерсов переворачиваются над линией, действие цены имеет тенденцию подниматься и наоборот.

На рисунке 2 мы видим, что в июне 2003 года некоммерческие трейдеры перешли от чистого долгого к чистым коротким швейцарским франкам (и длинным долларам), совпадающим с разрывом выше USD / CHF. Следующий перерыв происходит в сентябре 2003 года, когда некоммерческие трейдеры снова становятся сетью. Используя только эти данные, мы могли бы потенциально торговать приростом в 700 пунктов за четыре месяца (покупка на 1.31 и продажа на 1.38). На графике мы по-прежнему наблюдаем различные сигналы покупки и продажи, представленные точками, по которым зеленые (покупать) и красные (продавать) стрелки пересекают ценовую линию.

Несмотря на то, что эта стратегия полагаться на флип явно хорошо работает для USD / CHF, флип не может быть идеальным индикатором для всех валютных пар. Каждая валютная пара имеет разные характеристики, особенно высокодоходные, которые редко видят сальто, поскольку большинство позиционирующих тенденций имеет тенденцию быть чистым долго в течение продолжительных периодов времени, поскольку спекулянты занимают процентные позиции.

Экстремальное позиционирование

Крайнее позиционирование на валютном фьючерсном рынке исторически также было точным в определении важных рыночных разворотов. Как показано на рисунке 3 ниже, аномально большие позиции в фьючерсах на фунт / доллар США для некоммерческих трейдеров совпали с вершинами ценового действия. (В этом примере левая ось диаграммы обращена по сравнению с рисунком 2, потому что GBP является базовой валютой.) Причина, по которой эти крайние позиции применимы, заключается в том, что они являются точками, в которых так много спекулянтов, взвешенных в одном направлении что никого не осталось покупать или продавать. В случае крайних позиций, показанных на рисунке 3, каждый, кто хочет быть длинным, уже длинный. В результате возникает усталость, и цены начинают вспять.

Рисунок 3: Чистые некоммерческие позиции в фунтах фьючерсов на ММВ (соответствующая ось находится в левой части), а действие цены GBP / USD (соответствующая ось находится в правой части) с мая 2004 года по апрель 2005 года. Каждый бар представляет одну неделю.

Источник: Daily FX.
Изменения в открытом интересе

Открытый интерес - это инструмент вторичной торговли, который можно использовать для понимания ценового поведения конкретного рынка. Данные наиболее полезны для позиционных трейдеров и инвесторов, поскольку они пытаются использовать долгосрочную тенденцию. Открытый интерес может в основном использоваться для оценки общего состояния конкретного фьючерсного рынка; то есть рост и падение открытых процентных уровней помогают измерять силу или слабость определенной ценовой тенденции. (Чтобы узнать больше, прочитайте Оценка настроений на рынке Форекс с открытым интересом

.) Например, если рынок находится в долговременном восходящем тренде или нисходящем тренде с растущими уровнями открытого интереса, выравнивание или уменьшение открытого интереса может быть красным флагом, сигнализируя, что тенденция может приближаться к ее концу. Рост открытых процентов обычно указывает на то, что сила тренда возрастает, поскольку на рынок выходят новые деньги или агрессивные покупатели. Снижение открытого интереса указывает на то, что деньги покидают рынок и что недавняя тенденция заканчивается.Тенденции, сопровождающиеся снижением открытого интереса и объема, становятся подозрительными. Рост цен и падение открытых процентных сигналов свидетельствуют о том, что недавняя тенденция может приближаться к ее концу, поскольку в ралли участвует меньше трейдеров. Диаграмма на рисунке 4 показывает открытый интерес к EUR / USD и ценовому действию. Обратите внимание, что тенденции рынка, как правило, подтверждаются, когда общий открытый интерес растет. В начале мая 2004 года мы видим, что ценовое действие начинает двигаться выше, и общий открытый интерес также растет. Однако, как только открытый интерес погрузился на более позднюю неделю, мы увидели, что ралли завершилось. Такой же сценарий был замечен в конце ноября и начале декабря 2004 года, когда EUR / USD значительно увеличился на фоне роста открытых процентов, но как только открытый процент выровнялся, а затем упал, EUR / USD начал продаваться. Рисунок 4: Открытый интерес к EUR / USD (соответствующая ось находится в левой части) и действие цены (соответствующая ось справа) с января 2004 года по май 2005 года. Каждый бар составляет одну неделю.
Источник: Daily FX.

Резюме

Одним из недостатков рынка спот-рынка является отсутствие данных объема. Чтобы компенсировать это, многие трейдеры обратились к рынку фьючерсов с целью определения позиционирования. Каждую неделю CFTC публикует отчет «Обязательство трейдеров», в котором подробно описывается коммерческое и некоммерческое позиционирование. Основываясь на эмпирическом анализе, существует три различных способа позиционирования фьючерсов для прогнозирования ценовых тенденций на валютном спотовом рынке: переворачивается позиционирование, экстремальные уровни и изменения в открытых интересах. Однако важно иметь в виду, что методы, использующие эти помещения, работают лучше для некоторых валют, чем для других. Как влияют инфляционные методы на валютный рынок Центральные банки используют эти стратегии для смягчения инфляции, но они также могут предоставить долгосрочные подсказки для форекс-трейдеров. Как акции влияют на валютный рынок Мы рассмотрим, как вы можете прогнозировать движение валюты путем изучения фондового рынка. Какая разница между отчетностью о валовом доходе и отчетностью о чистой прибыли? Понимает, что означает сообщение о доходах как чистых или брутто, и какие виды компаний, скорее всего, будут использовать какой-либо метод отчетности.