Инвесторы, которые покупают и продают по фундаментальным показателям, таким как доход, прибыль, активы, обязательства и рост, считают, что эффективность инвестиций должна основываться на экономике базового актива. Они, как правило, избегают технических индикаторов.

Например, согласно фундаментальному инвестору, цена акций должна повышаться или снижаться, основываясь на тенденциях продаж и прибыли основной компании; нефть должна торговаться на основе ее тенденций спроса и предложения; и взаимный фонд должен увеличиваться в стоимостном выражении, если акции, облигации или другие инвестиции, имеющиеся в его портфеле, работают хорошо.

«Фундаментальный» не означает «без проблем». Ниже приведен обзор важных показателей, которые должны знать фундаментальные инвесторы.

Основы фундаментальности

Фундаментальные инвесторы должны сначала знать, какие данные искать. Данные по облигациям отличаются от запасов.

Вложения в облигации относительно просты в том, что облигации указали даты погашения и выплату купона (ака на предъявителя), которая позволяет инвестору получать доход в обмен на покупку облигации. Инвестору необходимо сравнить выплату купона с текущими рыночными процентными ставками, чтобы сформировать мнение о том, является ли основной бизнес (для корпораций) или местное самоуправление (для муниципальных облигаций) достаточно сильным и будет иметь достаточно денег для погашения облигации со сроком погашения.

Инвестиции с фиксированным доходом во многих формах. Долг может быть выпущен корпорациями, правительствами, агентствами и муниципалитетами, а также ипотечными ценными бумагами и даже привилегированными акциями. Последний объединяет особенности облигаций и акций.

Инвестирование в акции более эзотерично, потому что нет указанной даты погашения. Многие акции платят дивиденды, которые приносят доход, но акции также торгуют в соответствии с тем, как основной бизнес работает с течением времени. Инвестор должен определить, как оценивать акции, и являются ли бизнес-тенденции такими, чтобы инвестиции могли выполняться в соответствии с ожиданиями (или, в идеале, впереди). Ниже приведен более подробный обзор этих двух факторов.

Оценка оценки

Существует высказывание, что каждая инвестиция имеет свою цену, то есть есть цена покупки, которая сделает инвестиции прибыльными или, по крайней мере, сделает шансы на успех как можно выше для инвестора. Для облигаций процентные ставки являются основным основным показателем, который определяет это. Если бы облигация была приобретена, когда она выплачивала купонный доход в размере 5% годовых, а рыночные ставки увеличились до 7%, облигация будет торговать со скидкой по вновь выпущенным облигациям. Конечно, облигация окупается по номинальной стоимости, когда она созревает, что означает, что инвестор получил свои первоначальные инвестиции обратно (при условии, что он или она провели разумные исследования, чтобы обеспечить, чтобы основной бизнес мог погасить свой долг).Но альтернативные издержки заключаются в том, что он или она могли ждать и получать 7% -ный купон, потому что ставки увеличились.

Возвращаясь к акциям, соотношение цены и прибыли или P / E, является отличным началом для определения того, закончились ли акции или недооценены. Отношение P / E представляет собой кратное прибыли, выплачиваемой за акцию. В 2014 году отношение S & P 500 P / E составляет 15, что предполагает, что покупка в компании на этом уровне является разумной. Конечно, есть факторы, которые следует учитывать, например, какие другие хорошие инвестиции существуют, как прибыль будет расти со временем, или же у компании есть устойчивое конкурентное преимущество для защиты своего бизнеса с течением времени.

Оценка не так проста для других инвестиций, но общий подход тот же. Для корзины ценных бумаг, такой как взаимный фонд или биржевой фонд (ETF), упражнение по анализу индивидуальной безопасности должно выполняться на каждом холдинге в корзине. Инвестирование в сырьевые товары, художественную работу или другие физические активы еще более сложное, поскольку они не сообщают о годовых продажах или доходах, но существуют рыночные ценности, из которых формируются основы того, что они действительно стоят.

Ожидания Инвестирование: следить за денежным потоком

Одним из основных убеждений фундаментальных инвесторов является то, что инвестиции стоят суммы будущих денежных потоков. Решение о том, следует ли инвестировать, требует оценки этих денежных потоков, а затем использует процентную ставку для дисконтирования общей суммы к настоящему времени для достижения текущей рыночной стоимости.

Такой анализ называется анализом дисконтированных денежных потоков (DCF). Это неотъемлемая часть концепции внутренней ценности, которая является теоретической ценностью безопасности, предполагая, что ее будущие денежные потоки могут быть известны наверняка. Прогнозирование будущего, конечно, невозможно, но фундаментальный инвестор делает как можно больше работы в этих областях, чтобы попытаться предсказать, что ждет в будущем.

Если значение, вычисленное из анализа DCF, превышает текущую рыночную цену, то безопасность недооценена. И наоборот - если значение DCF ниже текущей рыночной цены, безопасность переоценена. Для инвестора это идеально, если значение DCF существенно отличается от рыночной цены. Это предел безопасности, который Бенджамин Грэм, широко считающийся отцом инвестирования в ценности, объясняет в своей книге «Интеллектуальный инвестор». При более широком запасе безопасности достаточно подушки, если оценки будущих денежных потоков не будут такими, как планировалось.

Особые ситуации

Когда инвестор становится комфортно с вышеупомянутыми фундаментальными факторами, он или она может начать смотреть за пределы более простых ванильных инвестиций на карманы, где оценки могут колебаться больше, а скидки от внутренней стоимости можно найти более легко , Выделение, в котором одна компания делится на две части или сбрасывает меньший бизнес, является одним из таких потенциально прибыльных мест для поиска. Недавно созданный запасной компонент обычно не учитывается и может быть продан инвесторами, которые предпочитают удерживать головную компанию.В этом случае малый бизнес, который выделяется, известен как «заглушка» и может подвергаться краткосрочному давлению продажи. Если основной бизнес силен или улучшается, его можно недооценивать. В 2004 году книготорговец Barnes & Noble (NYSE: BKS BKSBarnes & Noble Inc7. 00-0. 71% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) выделило розничную торговлю игровое подразделение GameStop для инвесторов. У GameStop были свои взлеты и падения, но он оказался лучше, чем у материнской компании.

Практический результат

Методы фундаментального инвестирования лежат в основе всех видов инвестиций. Основные показатели, такие как анализ P / E и DCF, образуют хорошую базу знаний, независимо от того, собираетесь ли вы закончить более сложные методы торговли.