a:

Есть доказательства, подтверждающие обоснование эффективной рыночной гипотезы, но основной вывод, сделанный из теории, логически не следует из него и ошибочен. Эффективная рыночная гипотеза по существу теоретизирует, что рыночная эффективность заставляет цены акций точно отражать всю имеющуюся информацию в любой момент времени. Самая сильная версия теории заключается в том, что вся соответствующая информация по ценам на акции уже отражена в текущей рыночной цене. Несколько менее амбициозная вариация теории заключается в том, что вся соответствующая общественная информация всегда отражается в ценах на рыночные доли, и рынок почти мгновенно корректирует любую ранее закрытую или инсайдерскую информацию, когда она становится общеизвестной. По сути, рыночная торговля эффективна тем, что она приводит к текущей рыночной цене в любой момент времени, точно отражающей фактическую стоимость акций или другого инвестиционного актива.

Доказательства рыночной активности, безусловно, поддерживают теорию. Обычным явлением на рынках является выпуск того, что интерпретируется как негативная новость для рынка, за которым следует не падение цены, а в основном отсутствие реакции, сопровождаемое удорожанием. Трейдеры и аналитики часто объясняют это тем, что рынок уже оценил плохие новости до своего публичного выпуска.

Однако, даже если гипотеза по существу правильна, главный вывод, сделанный из нее, поэтому невозможно, чтобы трейдер «победил рынок» последовательно, ошибочен. Теория состоит в том, что, поскольку рыночная цена всегда отражает реальную рыночную стоимость, никогда нельзя, например, покупать недооцененный запас, поскольку, согласно гипотезе, в то время как запас может оказаться недооцененным, он фактически оценивается должным образом в любой данный момент времени , Из этого вывода, который является немного сомнительным сам по себе, подписчики эффективной рыночной гипотезы затем делают необоснованный, нелогичный скачок к более широкому выводу о том, что эффективность рынка означает, что ни один инвестор не может последовательно превзойти среднюю рентабельность инвестиций на рынке в целом.

Такой окончательный вывод о возможной производительности инвестора просто логически не вытекает из предпосылок теории. Даже если предположить, что текущая рыночная цена акций всегда точно отражает реальную рыночную стоимость, это не исключает возможности того, что данный индивидуальный инвестор или управляющий портфелем сможет последовательно получать прибыль от изменений рыночной цены, которые происходят. В эффективной теории гипотез рынка нет ничего логически, что логически приводит к выводу о том, что инвестор или аналитик не может, например, провести фундаментальный анализ и точно догадываться о факте широко распространенного успеха использования Интернета и сделать удачи, покупая акции Google по цене 30 долларов за штуку.

Фактически, многие инвесторы продемонстрировали свою способность последовательно превзойти рынок со временем, в том числе Пол Тудор Джонс, Джон Темплтон, Джордж Сорос и Уоррен Баффет. Хотя есть данные о том, что рыночная цена в любой момент времени действительно эффективно включает всю соответствующую информацию, факты показывают, что ошибка, ошибка в логике, сделать вывод о том, что проницательные инвесторы не могут последовательно превзойти рынок.