a:

Идея о том, что акции последовательно оцениваются и переоцениваются по их справедливой стоимости, является центральным предположением об эффективной рыночной гипотезе или EMH. Тем не менее, существуют три формы EMH, и каждый из них имеет разные пороговые значения для того, что считается эффективной ценой справедливой стоимости. Сильный EMH является самым радикальным, предполагая, что вся соответствующая информация полностью включена в цену безопасности. Даже инсайдерская информация точно отражена в EMH, что делает любую форму ценности инвестирующей несостоятельную стратегию. Умеренный или полусильный EMH предполагает, что вся общедоступная информация полностью отражается в цене ценной бумаги. Наиболее распространенная версия эффективной рыночной гипотезы, слабая EMH, говорит, что все прошлые рыночные цены и данные отражаются в цене ценной бумаги, но текущая или предстоящая информация о компании не может быть отражена в цене.

Что такое справедливая стоимость на рынках?

Справедливая стоимость или справедливая рыночная стоимость - это бухгалтерский и экономический термин, который представляет собой объективную и рациональную цену товара или актива. Справедливая рыночная стоимость интерпретируется по-разному теми, кто верит в эффективную рыночную гипотезу, и теми, кто верит в поведенческие финансы. Правомерность справедливой стоимости имеет очень важные последствия для инвестиций в фондовый рынок.

По всем трем версиям EMH инвесторы быстро реагируют на меняющиеся условия, а ценовое обеспечение безопасности происходит на рациональной основе на прозрачных рынках. Это означает, что рыночная цена ценной бумаги обычно равна или близка к справедливой стоимости. Слабая EMH по-прежнему утверждает, что предстоящие изменения еще не оценены по справедливой стоимости, оставляя место для фундаментального анализа и инсайдерской торговли. Однако фундаментальное инвестирование не полезно в условиях полусильного EMH, поскольку нет информации, которую может использовать не-внутренний трейдер для своей выгоды, которая еще не включена в этот актив. В любой версии EMH нет места для технического анализа.

Поведенческие финансы не включают столько акций в справедливую стоимость, поскольку они предполагают дезинформацию, чрезмерную самоуверенность и другие изменения, что приводит к тому, что цена актива время от времени отклоняется от его справедливой стоимости. Несмотря на то, что поведенческие финансы предполагают, что справедливая стоимость и рыночная цена в долгосрочной перспективе будут стремиться друг к другу, есть место для прибыли и убытков на рынке, которые могут быть использованы для достижения рыночных средних доходностей.

Разногласия относительно гипотезы эффективного рынка

Грубо выраженная гипотеза эффективной рыночной гипотезы заключается в том, что никто не может последовательно побеждать на рынке с помощью стратегии выбора времени или экспертного отбора.Любые доказательства обратного действия считаются необыкновенной удачей, что статистически связано с тем, что огромное количество инвесторов пытается «иррациональную» стратегию стратегического инвестирования.

По очевидным причинам большинство инвесторов не согласны с EMH. Существование пузырей активов и значительных рыночных аварий, например, в 1929 или 1987 годах, похоже, предполагает, что ценные бумаги могут быть переоценены или недооценены. Они также указывают на ценность таких инвесторов, как Уоррен Баффет, который в течение нескольких десятилетий генерировал доходность, намного превышающую стандартные рыночные индексы.