a:

На рынке облигаций выпуклость относится к взаимосвязи между ценой и доходностью; при графике это соотношение в нелинейной форме и образует длинно-наклонную U-образную кривую. Связь с высокой степенью выпуклости будет иметь относительно резкие колебания, когда процентные ставки будут двигаться. В Microsoft Excel нет функции выпуклости связи, но ее можно аппроксимировать с помощью формулы с несколькими переменными.

Упрощение формул выпуклости

Стандартная формула выпуклости включает временные ряды денежных потоков и довольно сложное исчисление. Это не может быть легко реплицировано в Excel, поэтому необходима более простая формула:

Выпуклость = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (изменение Y) ²)) )

Где (P +) - цена облигации, когда процентная ставка уменьшается, (P-) - цена облигации при увеличении процентной ставки, (Po) - текущая цена облигации, а изменение Y - изменение в процентной ставке и представляется в десятичной форме. «Изменение в Y» также может быть описано как эффективная продолжительность облигации.

Это может показаться простым на поверхности, но это самая простая формула для использования в Excel.

Вычисление выпуклости в Excel

Назначьте другую пару ячеек для каждой из переменных, указанных в формуле. Первая ячейка действует как заголовок (P +, P-, Po и эффективная продолжительность), а вторая несет цену, которая является информацией, которую вы должны собирать или вычислять из другого источника.

Предположим, что значение (Po) находится в ячейке C2, (P +) находится в C3 и (P-) находится в C4. Эффективная продолжительность - в ячейке B5. В отдельной ячейке введите следующую формулу:

= (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))

Это должно обеспечить эффективную выпуклость связи. Более высокий результат означает, что цена более чувствительна к изменениям процентных ставок.