a:

Поскольку чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT) используется для измерения операционного дохода компании без влияния структуры капитала, инвестор может использовать NOPAT двух компаний в той же отрасли для сравнения операционной эффективности и рентабельности до вычета долга.

NOPAT измеряет прибыль компании, которая не включает затраты и налоговые льготы по долговому финансированию в структуре капитала компании. Другими словами, NOPAT - это прибыль компании перед процентами и налогами (EBIT), скорректированная с учетом конкретных налоговых последствий компании. Уравнение:

Чистая операционная прибыль после налогообложения = (операционный доход) x (1 - ставка налога)

Таким образом, когда инвестор принимает решение о взаимовыгодных инвестициях между двумя компаниями, выгодно вывезти влияние структуры капитала. Компании, которые работают в одной отрасли, но не имеют такой же структуры капитала, могут иметь значительно отличающиеся показатели рентабельности, хотя эти две операции аналогичны. Например, если компания имеет высокий уровень задолженности в своей структуре капитала, ее периодические процентные платежи могут значительно снизить ее рентабельность по сравнению с компанией с низкой суммой долга в структуре капитала.
Возможно, что компания с высоким долгом выпустила этот долг, чтобы ускорить его рост, и он будет очень прибыльным, как только он погасит свой долг. Инвестор должен использовать NOPAT для точной оценки прибыльности двух компаний. Компания с высоким уровнем NOPAT, но с низким уровнем прибыли, по-прежнему может быть хорошей инвестицией, поскольку она имеет эффективные операции. Если инвестор не использовал NOPAT для сравнения двух компаний, он мог бы оценить компанию с большей прибылью как лучшей инвестицией, даже если это может быть неверно.